TMD闯关青春期：不安、扩张、横冲直撞

　　在元生资本联合创始合伙人许良看来，这是阶段性的结果。而且两家所处的市场不同，出行市场里撮合可以完全靠技术完成，外卖则还要提供服务，成本结构不一样，因此理论上滴滴在出行订单里的抽佣可以比美团在外卖订单里的抽佣更高;美团和滴滴、今日头条不同，现在的估值里传统核心业务团购和点评只占一部分，需要更多的业务(比如外卖、酒旅等)来一起夯实估值。美团有一批高频的用户，把业务从餐饮延伸到更多生活服务上，也是合理的。

　　Keso也认为，美团靠外卖和出行支撑了现在的估值。滴滴只做了出行一个领域估值就超过500亿美金，这个差距让王兴看到了投资人对出行的认可。因此，美团做打车一定程度上有做大估值的考虑，同时也能削弱竞争对手。

　　企业会在何时选择进攻?许良的回答是，机会驱动型和防御型。美团做打车和头条一样是机会驱动型，而滴滴做外卖则更多是防御型的进攻策略。

　　今日头条原主APP在用户和流量增长遭遇一定瓶颈。这对于它流量驱动、广告变现的生意不见得是一个好信号。

　　泰合资本合伙人胡文钦曾分析，“信息分发的渗透率肯定不及社交和电商，天花板是可见的，所以头条会寻求搭建更多的流量场景”。最近势头凶猛的抖音所代表的短视频，是未来互联网占据主导作用的信息承载形态，头条布局是很自然的路径，尽最大努力做各种APP，最终把用户总量拉到最大。

　　如今的今日头条，已经成为与大小巨头业务交集最多的公司。信息分发领域，头条与百度、腾讯对峙;短视频领域有火山、西瓜、抖音对快手;问答领域有悟空问答对知乎;微头条则瞄准了曾经的投资人微博，头条号更是很早就与微信公众号、百家号、一点资讯等平台争夺资源。

　　不同于滴滴和美团的互相渗入，今日头条除自营外，还通过收购的方式扩张。春节期间，头条3亿美元收购Faceu，此前还将Musicly等公司收入囊中。

　　前不久，今日头条收购BOSS直聘的消息传出，随后被两家官方否认。Keso分析，从业务形态来看，也存在一定合理性。招聘信息也是一种内容形式，对于求职者来说，今日头条基于兴趣、能力等推荐职位。今日头条本质是一个推荐引擎，通过人工智能算法推荐内容和推荐职位没有本质差别。甚至，未来涉足电商也并不奇怪。

　　收购能否形成入口效应?有业内人士表示担忧，资讯是相对不错的流量来源，但是对比BAT的搜索、电商和社交，很难承担起基层入口的角色，缺乏不可替代性。

　　“这样的交叉竞争，一定还会持续。”Keso分析认为，未来由互联网开辟新市场的机会，已经基本不存在。所谓的新市场都是交叉市场，交叉市场的门槛不是技术，很难排斥竞争。总会有人不希望一统江湖，只要投钱就有搅局的机会。

　　但是，业务形态越复杂，越考验领导者管理复杂系统的能力。每增加一个新业务，组织架构的复杂性会增加数十倍。这是王兴、程维和张一鸣将共同面对的问题。

　　成长的烦恼

　　2017年12月29日，今日头条多个频道被关停24小时;原计划1月12日上线北京等七城的美团打车，被“牌照”挡在门外;各地网约车新规的不确定性，一直困扰着滴滴。

　　监管，这个BAT曾经历过的伤痛，正发生在滴滴、美团和今日头条身上。

　　“曾经的AT也经历了这样的压力。”王力行分析说，政府支持互联网创新，但当企业发展到一定体量后，需要纳入政府监管体系，不管是网约车还是单车。而且，与BAT不同的是，TMD与现实生活的距离更加紧密，压力也更大。

　　有分析认为，政策的不确定性带给滴滴的压力最大;对今日头条的监管偏意识形态，引发的关注度更高;美团的压力偏小，外卖小哥的规模越来越大，监管也会更加严格，而且随着它介入出行市场也会遇到滴滴相同的烦恼。

　　这是小巨头们需要适应和重视的。从创业者的角度，当企业的产品成长到一定规模，在设计产品路径的时候，就需要把监管因素考虑进去，这也是很自然的事情。张一鸣最近几次演讲都频繁提到社会责任。

　　一位长期关注互联网项目的投资人表示，他们会建议公司提前做好预判，“什么样的事情有可能碰到监管红线，提前储备具有解决问题能力的人才。比如之前的3Q大战，腾讯处于被动地位就是因为没有预案。”

　　监管和创新的矛盾，在一定时期内是必然存在的，也是TMD出海首要解决的问题。

　　“尤其是意识形态范畴的企业，不管是在国内还是国外，都会受到监管的压力。比如，今日头条通过人工智能掌握用户数据再做推荐。掌握的用户信息越多，面临的质疑也就越多。Uber在全球遇到的政策问题，滴滴也会遇到。目前来看，国际化的起步都不错，但是能否真正做好，还很难说。”Keso说。

　　在他看来，中国互联网公司的国际化还没有多少成功经验可以被参考和复制，TMD需要做很多的摸索，挑战很大。但国际化是必选项，不是可选项。

　　张一鸣在前不久公司6周年内部大会上提到，头条现在的愿景是做“全球创作与交流平台”。2018年的关键词也是全球化。

　　从2015年开始，滴滴先后入股了美国本土打车软件Lyft、东南亚的Grab、入股巴西打车软件99、印度的Ola。2018年2月，美团投资东南亚出行平台Go-JEK和印度版外卖平台Swiggy。今日头条在印度投资Dailyhunt、在北美收购Flipagram。而且在日本，TikTok(抖音国际版)已经在App Store排行榜第一位。

　　许良分析称，国际化最快的，是文化敏感度不高的领域。“工具型企业的出海最容易，游戏其次，然后是打车等服务应用，最难的是电商、内容和非技术类的企业。”

　　不管是国内还是国外，小巨头一路高歌猛进，攻势凌厉。但是人口红利、流量红利的消失，势必带来存量市场的抢夺，TMD不甘于躲在AT的影子下，必须面对巨头的试探和阻击。

　　目前的状况是，滴滴背后站着腾讯和阿里，显然与腾讯关系更亲密。美团在与阿里决裂后，也转身亲近腾讯。唯独今日头条依然未选择站队。

　　早期，滴滴和美团更像是AT在细分市场的代理人，但是如今的TMD已经不甘于只做代理人。

　　但在大多数投资人看来，TMD中再出现AT级别的互联网巨头，难度都太大。原因是，从美国的Google、Facebook、亚马逊到中国的阿里和腾讯，解决的都是最朴素的需求，越基础的需求，边界越广。TMD所解决的需求在此之上，各种角色之间的耦合越来越深，对创业者的要求越来越高。

（编辑：核心网）

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