腾讯系独角兽开始上市小高潮，攻城略地才刚刚开始

搜狗、众安在线、阅文集团、易鑫……腾讯旗下一系列独角兽公司走向资本市场，但这只是腾讯资本收获的开端。

IPO之一：阅文集团

挑战市值 1000 亿

腾讯控股分拆阅文集团并于港交所主板独立上市正式启动，将于 10 月 26 日起招股， 10 月 31 日定价， 11 月 7 日公布配售结果， 11 月 8 日在港交所上市，股票代码为00772。

根据公司的销售文件，阅文集团拟发售1. 51 亿股，当中约一成为旧股，由上市前投资者凯雷旗下的老舍及TB合伙人出售。

每股招股价介乎48- 55 港元，集资额约72.7-83. 3 亿港元，相当于9.3-10. 7 亿美元，按照每手 200 股计，投资者申购的“入场费”约1. 1 万港元，因此也成为今年以来香港新股市场“入场费”最贵的新股。

阅文集团 2013 年成立，其前身为腾讯文学。 2014 年，腾讯文学以7. 3 亿美元收购盛大文学，两者合并成为阅文集团，统一管理和运营盛大文学和腾讯文学旗下的起点中文网、创世中文网、小说阅读网、潇湘书院等网文品牌。

目前，腾讯控股的全资附属公司共直接持有阅文约65.38%的股权;此外，腾讯其中一家全资附属公司持有阅文一家法人股东约48.9%的股权，该法人股东直接持有阅文约6.16%股权;腾讯还有一间全资附属公司是一家有限合伙基金的有限合伙人之一，该基金直接持有阅文约6.28%股份。

而在被腾讯收购之前， 2011 年到 2013 年间，盛大文学曾发起过 4 次IPO， 8 次修改申请文件，但却因资本寒冬、中概股造假、高层变动等原因搁浅。如今阅文集团即将上市，IPO之梦终将得以实现。

除此之外，行业排名居于阅文集团其后的掌阅科技，自 9 月 21 日上市以来，截至 10 月 26 日， 21 个交易日，掌阅科技收获了 21 个一字涨停。其市值由发行时的 16 亿，已经达到 157 亿。

因此，业内人士对阅文集团上市后的股价表现也相当看好。阅文集团主攻网络文学，概念独特，最重要的是背后有腾讯加持，其IPO很可能会再掀热潮。公司的估值介乎 57 亿- 68 亿美元之间，按 2019 年预期利润计算的市盈率在 23 倍至 28 倍之间。

刚在香港完成上市的众安在线，上市近一月，目前市值已破千亿。然而千亿市值之下，却是众安在线 2017 年预期超过 4 亿的巨额亏损。阅文身为腾讯嫡系部队，又已实现盈利，相信实现千亿市值指日可待。

上半年盈利超 2 亿

根据招股书，阅文集团公布了 2017 上半年的财务数据，截至今年六月底，阅文集团收入19. 24 亿元，同比增长92.4%，实现期内盈利2. 13 亿元，去年同期亏损238. 1 万元，扭亏为盈。

招股书显示，阅文集团的收入大部分都来自在线阅读。阅文集团 2014 年、 2015 年、 2016 年的总收入分别是4. 66 亿元、 16 亿元、25. 56 亿元。其中，来自在线阅读的收入分别为4. 52 亿元、9. 7 亿元、19. 74 亿元，占比分别为97.2%、60.5%、77.1%。

值得注意的是除了收入增长可观，作为行业老大的阅文集团旗下还聚集了大批热门IP。

根据招股书显示，截至 2016 年 12 月 31 日，阅文集团共有 530 万作家， 840 万部文学作品。在内容储备上，包括《大主宰》、《完美世界》、《雪鹰领主》、《龙王传说》、《武炼巅峰》、《择天记》等多部 2016 年网络热搜作品都已划入阅文集团旗下。

据全球产业数据咨询公司的报告， 2016 年中国发行的网络文学改编的娱乐产品中，票房排名前 20 的电影的 13 部、 20 大最高收视电视连续剧的 15 部、 20 大最高收视率网剧的 14 部、 20 大最高下载网络游戏的 15 部及 20 大最高收视率动画的 16 部，均源自通过阅文集团平台发布的网络文学作品。

不过，阅文集团仍面临一定的政策风险。阅文集团在招股说明书中提示称，“鉴于中国的互联网业务受到严格监管，如果我们未能获得及保有适用于我们业务的必要批文、牌照或许可证以及政府政策或法规出现任何变动，均可能对我们的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响”。

IPO之二：易鑫集团——背靠大流量股东

10 月 29 日晚间，汽车新零售交易平台——易鑫集团已经向香港交易所提交了首次公开募股(IPO)申请书。

截至目前，易鑫旗下线上平台提供 3 万余车款，线下组建了超 3000 人交易促成团队，并覆盖全国的 100 余家体验店和超过 15000 个经销商合作伙伴。来自Frost & Sullivan的报告显示，中国乘用车市场年销量已达 3200 万辆，已经成为全球最大的汽车消费市场。

在多家互联网金融公司赴美上市后，作为汽车流通领域最赚钱的环节，互联网汽车零售交易商的IPO也正式开始推进。

毫无疑问，易鑫集团此次上市，腾讯将是最大的赢家。目前腾讯对易鑫直接和间接持股已达到33%左右。

半年净利润2. 6 亿元

招股说明书显示，今年上半年，易鑫集团总收入达到15. 5 亿元，较去年同期的4. 55 亿元增长240%。经调整净利润则为2. 6 亿元，较去年同期的 3300 万元大增680%。

截至去年年底，易鑫总交易规模超 270 亿元，相比 2015 年的 10 亿元几乎是裂变式的增长。其中易鑫平台的交易量超过 26 万台，业务范围遍及全国 300 多个城市。今年前 9 个月，易鑫平台的交易量已达到 30 万台。

背靠京东、腾讯、百度、易车等大流量股东，易鑫在流量上有得天独厚的优势。根据易鑫官方披露的数据，其自有网站和App的MAU已突破 5000 万，每个月平台上提交的汽车购买需求约 900 亿元。

易鑫上市资产中囊括了旗下淘车、易鑫车贷等APP及网站，包括新车交易、二手车交易、汽车分期、汽车租赁、汽车保险、汽车后服务等服务在内，覆盖了汽车交易全周期内的整个产业价值链。

数据显示， 2016 年，中国乘用车年销量已达 3200 万辆，是全球第二大的汽车消费市场。

有机构预测，这一数字将在 2021 年攀升至 4500 万辆。一些调查表明，去年，中国互联网汽车零售交易台数已达到 100 万台， 2021 年预计突破 540 万台; 2016 年中国汽车金融渗透率在30%，并且将在 2021 年末增长至60%左右，冲刺美国80%的行业水平。

腾讯再成赢家

在业内，易鑫也是业内唯一一家获得腾讯、京东、百度等巨头大额注资的互联网交易平台。

根据招股说明书，若按交易辆次计算，易鑫集团已在 2016 年，实现了互联网汽车零售交易市场排名第一，市场份额为18.7%。而仅今年前九个月，易鑫的汽车互联网零售交易平台就已促成约 30 万宗汽车零售和相关交易，涉及的汽车总值逾人民币 290 亿元。

（编辑：核心网）

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