市值暴涨120%，2019被忽视的电商黑马

在物流方面，唯品会自建物流体系的完善，提高了物流效率也提升用户体验，增强了用户粘性，成为唯品会新的增长引擎。唯品会的老朋友京东也在今年第三季度实现了盈利，而多年自建物流是其连年亏损后东山再起的关键。

总的来说，唯品会从商品毛利、物流等多个层面提高运营效率，实现了利润率上升，连续盈利的目的。虽然唯品会一直在盈利但是增速却在放缓，没找到持续发展的盈利路径之前容易被资本看轻，市值也长期徘徊在八十几亿上下，不及当初高光时刻的一半。

续命丸：线下增长空间

近几年，阿里、京东等线上互联网企业纷纷投资线下实体店，苏宁等线下巨头也在扩张领域，电商线下实体店的战争已经打响。

确定新零售战略后，阿里先是收购银泰商业、三江购物后来又拿下大润发、新华都，新零售线上线下融合态势明显。而京东则认准了便利店领域，2017年誓言未来五年之内将在全国开设超过100万家京东便利店，同时联合了步步高、家乐福、永辉超市、武商联等连锁超市体系。同样，苏宁今年5月，苏宁易购对收购万达百货的37家门店，又买入家乐福中国。

阿里、京东、苏宁巨头混战，线下店的战局初显，唯品会自然不甘落后。

2019年7月10日，唯品会宣布通过香港全资子公司Vipshop International Holdings Limited，与杉杉集团有限公司和宁波星通创富股权投资合伙企业(有限合伙)在上海签署收购协议，以29亿元人民币现金收购杉杉商业集团有限公司100%股份。唯品会此举意在探索线上线下融合的特卖模式，实现线上线下一体化的全渠道特卖零售布局。

杉杉商业集团有限公司是一家目前拥有五家线下奥特莱斯广场的连锁品牌。本次收购杉杉商业集团全面奥莱业务意味着唯品会下定决心从线下特卖市场上做突破。如今，唯品会线下获客的第一步初现成效，在此次双十一大战中，杉杉奥莱门店贡献不错的GMV是唯品会盈利上涨的功臣之一。

新零售之前，电商最大的短板是看不到、摸不到商品实物，线下店面则很好的填补了这个缺陷，加强了用户参与感，弥补了展示、体验、引流、售后等层面的不足。同时，阿里的新零售、京东的无界零售、苏宁的智慧零售完全证实了线下空间的拓展是未来电商发展的必然趋势。

总而言之，回归特卖零售本质，寻找可持续的发展路线是唯品会当前发展的第一要务，因而资本回归线下、用户回归线下，唯品会也跟着开拓线下特卖市场，以期找到那颗“续命丸”……

文/金融外参记者符麟丹，公众号ID：jrwaican

（编辑：核心网）

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