360回了A股 周鸿祎的江湖气却回不来了

都知道 360 马上就要回A股，但它最终借壳江南嘉捷的消息在今天凌晨出来时，人们还是不得不感叹周鸿祎的保密消息做得太好了，无论是上市时间还是还是重组对象，都大大出乎意料。自此，A股未来市值最大的公司已经诞生。

凌晨，这家名为江南嘉捷电梯股份有限公司发布了重大资产重组报告书，揭露了 360 借壳上市细节：

江南嘉捷将嘉捷机电9.71%股权转让给三六零全体股东，与其拥有的三六零100%股权的等值部分进行置换。本次交易中拟出售资产9.71%股权的最终作价为1. 82 亿元，拟置入资产最终作价为504. 16 亿元，通过重大资产置换与拟置入资产的价款等值部分抵消后，拟置入资产剩余差额部分为502. 35 亿元，由公司以发行股份的方式自三六零全体股东处购买，构成重组上市。

本次交易完成后，上市公司实控人变更为周鸿祎——奇信志成将持有江南嘉捷总股本的48.74%，为公司控股股东。周鸿祎直接持有江南嘉捷12.14%的股份，通过奇信志成间接控制江南嘉捷48.74%的股份，通过天津众信间接控制本公司2.82%的股份，合计控制本公司63.70%的股份，为本公司实际控制人。

360 回归A股终于尘埃落定。

和利息赛跑的上市路

一直以来，市场对于 360 回归A股有着极高的期待，A股缺乏一线互联网公司概念股，以至于乐视在创业板都获得了极高的估值。

早在 2015 年 12 月 18 日，奇虎 360 已经与买方团达成最终的私有化协议，买方团将以 93 亿美元的现金收购奇虎360。

2016 年 7 月， 360 公司宣布完成私有化交易，从美国纽约证券交易所摘牌，A股市场就全力等待着这家除BAT之外的老牌互联网公司回归。

但回归的路径，市场一直有猜测。

图：赴美上市时的周鸿祎

2017 年 3 月 27 日，天津证监局披露 360 于 3 月 23 日与华泰联合证券签订IPO并上市辅导协议，这表明着 360 在试探IPO的可能性。

与此同时，市场仍然不放过任何一个有重组预期的公司，都把他们列为疑似 360 借壳上市对象，包括高鸿股份、四川双马、开能环保等都一度成为 360 的绯闻标的。

比如中葡股份，2016 年就被传将被 360 借壳，曾于 2016 年 7 月做出过一次澄清。而今年 7 月 10 日停牌后，市场再次把其捧上 360 借壳“绯闻榜”，直到 10 月重组公告公布之前，市场对这家公司都有极高的预期，最终，重组对象不是360。

有趣的是，投资者押注一个接一个的绯闻公司，公司公告确认重组对象不是360，押注其他公司的人就如获至宝。

360 官方包括周鸿祎本人，都不得不出面对借壳上市消息做出回应。

在江南嘉捷凌晨公告之前，市场上也认为 360 完成这一过程时间更长——一般而言，目前借壳案例中最快的需要 9 个月左右。

对于 360 来说当然是越快越好。

一方面是明星私有化财团的巨大压力。根据公开信息中，参与 360 私有化财团的投资者团队共有 42 名，包括建设银行、招商银行、中信集团、民生银行等几家银行，还有 5 家保险企业，分别为平安保险、阳光人寿保险等，以及金砖丝路资本、红杉资本中国。

另一方面周鸿祎也背负着利息压力。根据《第一财经日报》早前报道，把 360 从美股市场买回来的 93 亿美元中，除了这些财团的现金，还包括招商银行提供的 7 年期 30 亿美元贷款和 4 亿美元过桥贷款。

其中， 30 亿美元是靠抵押 360 位于北京朝阳酒仙桥路的大楼、北京奇虎科技有限公司一系列“360”商标而来。

从这个角度来看，老周也是砸锅卖铁凑尽家产为了重新上市，上市速度自然是越快越好。

江南嘉捷今年 6 月第一次停牌。 9 月 11 日晚间，这家公司再次发布继续停牌的公告，称本次重大资产重组的标的资产初步确定为互联网科技、媒体和通信行业的公司——这与 360 相关业务范围吻合，除此之外，公告信息显示重组券商正是 360 的上市辅导券商华泰联合证券。

但此时一直停牌，资本无法入场了，现在来看，第一次停牌之前江南嘉捷股价一直下跌，也就是说周鸿祎和江南嘉捷在股价低位完成了交割，从另一角度也说明保密工作做得好，丝毫没有走露风声。

回归之后的大安全

360 回归A股，但周鸿祎可能再也不是那个周鸿祎了，而中国互联网也换了代。

作为 360 的创始人，周鸿祎的对手和伙伴们是马化腾、李彦宏以及查尔斯这些人。当年的周鸿祎是中国互联网世界里最有江湖气的人——以免费杀毒软件搅动了整个市场。

2010 年的时候和腾讯打得不可谓不凶， 360 的QQ保镖被用户们广泛使用，切断了用户和QQ的直接联系。

今年 4 月Keso在接受老编辑访谈时披露了当时一些细节：

几千万用户安装了 360 的QQ保镖，除了即时通信之外，很多模块都被 360 安全卫士替换掉。如果当初不做这个决定，可能很快的，整个QQ的关系链都要被 360 拿走。

真的是艰难的决定，他说你不当家你不知道当家的难处。

或许在腾讯公司看来周鸿祎就是犯了破坏计算机信息系统罪。所以当时他们已经向深圳公安局报案了，深圳公安局派人到北京来要实施抓捕。但是要当地警方协查，就没有抓成……

而老编辑在访谈中进一步透露了当年的惊心动魄。

不过关于马化腾在北京抓不了周鸿祎，我听说过两个版本的段子，一个说周鸿祎投了快播，还是和腾讯五虎之一的曾李青一起投的，所以定期要去深圳和王欣聊一聊。有一次马化腾准备趁周鸿祎来深圳的时候实施抓捕，结果被周鸿祎知道了，很长一段时间就不去深圳了，跟谍战剧似的。

还有一个版本更离谱，说是周鸿祎看好深圳一个项目，这个项目CEO是个卧底，想和腾讯一起诱骗周鸿祎到深圳考察产品。周鸿祎都买了机票了，最后没去。

图：马化腾与周鸿祎的战争

2010 年时候当时的《计算机世界》刊登了《狗日的腾讯》，算是腾讯转型的一个节点，在那之后做了开放平台，把自己不擅长的事情交给合作伙伴，而不是试图“抄袭”一切，杀死一切。

360 于 2011 年上市，市值一度突破百亿美金，位列中国互联网公司市值Top 3。

之后周鸿祎干的最重要的事情就是“追求”搜狗，但这大概也是周鸿祎输得最惨的一次，输给了马上要带着公司去纽约上市的王小川手上。

早在 2010 年时，搜狐打算将搜狗拆分出来，当时谷歌撤出中国，周鸿祎也看中了搜索这块肥肉，就前往搜狐谈判，查尔斯并不抗拒周鸿祎，但王小川不同意，偷偷前往杭州说服马云入股，打散了周的计划。

第二次 2012 年的 7 月，当时，搜狐再次开放融资闸口，周鸿祎一度开出 4 亿美元现金+ 10 亿美元股票——在外界看来，这是一个不错的价格，周鸿祎诚意十足。

当时周鸿祎当时太需要搜狗了， 2012 年， 360 单枪匹马进入搜索市场，迅速占据了18%左右的市场份额，百度的市值蒸发不少，如果能够拿下搜狗手上超过10%的中国搜索市场，周鸿祎大概能够真正搅动中国搜索市场。

周鸿祎太江湖，太强势，王小川深知他和周鸿祎不可能在一家公司共存，再次单枪匹马说服马化腾——周鸿祎的宿敌入股搜狗。

从此，周鸿祎的搜索前有“熊”，后有“狗”，而中国搜索市场局面也因此定了格局。

（编辑：核心网）

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