2020年展望：周期复苏，听听企业怎么讲

　　（专栏作家 梁红）

　　·近期房地产施工的加速是推动周期品需求上升的主要因素，调研企业预计在2019年新开工高规模的基数上，2020年房地产施工仍有望保持平稳增长；

　　· 基建政策频频利好，但微观上体现并不明显；企业普遍预期基建投资会从2019年低个位数增长恢复到2020年高个位数增长的趋势；

　　· 钢铁、水泥、工程机械近期表现较好各有各的原因，但整体上需求平稳，供给发挥效果更大，2020年展望仍然谨慎乐观。

　　进入四季度以来，宏观上专项债使用规则放松、鼓励银行扩大信贷等稳增长信号频频释放，微观上水泥量价齐升，工程机械销量超预期增长。每个岁末年初，周期复苏的故事总会让市场有所期待。

　　为了进一步把握经济运行的真实动态，近2周来，我们调研了13家周期类相关公司，包含房地产、基建、银行、钢铁、水泥和工程机械，不仅探讨了周期复苏的近况，更是聆听了他们对2020年趋势的展望。

房地产：坦然面对调控新常态

　　一家房地产企业表示，2019年初市场对政策放松存在预期，加上部分地方政府提出“一城一策”，推动土地市场明显升温，从而带动2019年新开工及投资超出预期。

　　调研过程中，感觉当前房地产企业对政策进一步放松的预期并不强烈，有的企业也提出未来相当长时期内都将处于稳妥的调控新常态中，预计2020年全行业房地产销量不会有太大增长，甚至可能持平或下滑，市场会进一步分化，龙头大企业有望稳步增长，中小企业会加速退出市场。

基建：2020年弱复苏是一致预期

　　尽管“推基建、稳增长”的措施从年中开始陆续出台，但基建公司反馈并没有感觉太大的实质变化，专项债的放松可能预期也不能太高，关键在于地方政府债务的严格约束及社会融资难以参与基建投资。基建公司与银行的信息均反映出当前银行信贷对基建项目的管理仍相对严格。

　　基建公司及各下游周期品公司对2020年基建预期普遍趋势向上，会从2019年低个位数恢复到2020年高个位数的增长。

周期品：需求平稳，供给差异化，2020年谨慎乐观

　　钢铁：需求稳定、供给有压力。由于前期库存较低，再加上“无锡钢卷卡车”事件后钢材南下受阻，钢材市场近期表现较好。往前看，企业预计2020年需求小幅向上，源于基建需求小幅改善、而房地产韧性较强。但由于置换可能释放的产能有所增加，2020年供给仍有压力。

　　水泥：进入旺季持续向好，2020年仍有望实现开门红。近期项目赶工拉动需求上升，而环保限产导致产能受限，均助推水泥行业量价齐升。2020年环保执行趋严、产能增加有限，企业预计当前至2020年上半年水泥市场都会维持旺季的趋势。

　　工程机械：存量市场带来的需求成为主流。随着下游客户现金流边际改善，11月挖掘机销量再超预期。企业预计2020年工程机械继续向上，但也提出行业已进入存量市场时代，更新替换需求占比60%。伴随中国工程机械的国际竞争力提升，海外市场可能成为新的增长点。

（编辑：核心网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!