斗鱼看起来家大业大，为什么不如虎牙赚钱？
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图片来源@unsplash
从诸侯争霸到天下两分，游戏直播行业在短短三年内见证了太多平台的楼起楼塌，也见证了虎牙和斗鱼在两相争斗中脱颖而出。 斗鱼自称“游戏直播第一大平台”，手握顶级资源，坐拥业内无二的粉丝基础。虎牙作为游戏直播行业第一股，盈利能力常年领跑斗鱼。 先看一组数据：2019Q3斗鱼MAU为1.64亿，虎牙1.46亿，斗鱼是虎牙的112%；斗鱼Q3净亏损1.65亿，虎牙净利润1.23亿，单季比斗鱼多赚了2.88亿。按最新市值来看，虎牙市值47.31亿美元，斗鱼市值25.45亿美元，虎牙是斗鱼的1.85倍
问题在于，斗鱼看起来家大业大，为什么不如虎牙赚钱呢？究竟是主播能力不足，还是粉丝习惯性白嫖？让我们来看看鱼虎相争背后的商业逻辑。本文主要分为两个部分： 营收差距：赚不赚钱谁说了算 成本分析：钱都花在哪了 营收差距：赚不赚钱谁说了算2019Q3，虎牙营收22.65亿，斗鱼为18.58亿，其中虎牙的直播业务收入21.56亿，是斗鱼的129%。直播ARPU（直播收入/MAU）和ARPPU（直播收入/付费）方面，虎牙仍领跑斗鱼。
游戏赚吆喝、秀场赚钱 由于斗鱼和虎牙的前身不同，在脱离原厂单打独斗的过程中，形成了不同的平台布局和用户基础。 斗鱼脱胎于A站，一开始就做的是游戏生意，用户基数大，平台氛围自由轻快，粉丝习惯了围观看戏，先天没有培养出付费习惯。 而虎牙脱胎于yy，甚至有人评价其为“披着游戏外套的秀场直播平台”，秀场直播的特点在于粉丝“土豪云集”，主播人气虽不高，但单个用户的打赏金额远大于其他版块。 以数据来看，斗鱼粉丝似乎在慢慢转变观看习惯，以前是“只吆喝，不掏钱”，而现在是“吆喝了，也掏点钱”。19Q1以前，斗鱼付费率长期小于虎牙，Q2实现反超，达到4.1%，Q3增长为4.3%。 但斗鱼付费用户掏的钱并不多。2019Q2，斗鱼直播的ARPPU为237元，较Q2（255元）有所下跌，虎牙数据为406，远大于斗鱼。
付费率和ARPPU的对比意味着，斗鱼的100个观众中，有4.3个愿意掏钱，每人付237元，共1019元；虎牙100个观众中，3.6个付钱，每人付406元，共1462元。吸金能力孰强孰弱，一目了然。 虽然直播业务尚处于烧钱阶段，但斗鱼庞大的用户基础并非只赚来了吆喝。有流量的地方一定就有广告，19Q2斗鱼的广告收入为1.96亿，占比11%。相比之下，虎牙广告收入1.09亿，占比5%。但也有人担心，斗鱼不断扩大的广告份额会影响用户的使用以及观看体验，破坏其最重要的运营筹码-流量基础。 移动端刺激“冲动消费” 对平台来说，普通消费者是最没有耐心的，当付费过程繁琐或决策时间拉长时，决策力就会迅速下降。数据表明，线上的购买决策通常在19秒以内，超过一分钟时，会有一半以上的用户放弃付费。 电子支付发展至今，移动端的支付便捷程度远大于PC端。那么对于虎牙和斗鱼来说，掌握更多的移动端用户在一定程度上也意味着可以吸引更多的“冲动消费”，提高变现。 财报数据显示，虎牙的移动端MAU始终大于斗鱼，虎牙19Q1的移动端MAU为6380万人，占全平台的43.7%，而斗鱼移动端MAU为5210万，占全平台31.8%。其次，由于前述变现能力的不同，二者的差两者的用户付费意愿在移动端也拉开了差距，虎牙的移动端渗透率达到43.5%，吸金能力再胜一筹。
从核心利润来看，斗鱼尚未跳出核心利润为负的漩涡，而虎牙先一步实现了主营业务的盈利。这不仅仅是因为虎牙娱乐直播的变现能力更胜一筹，还因为斗鱼为争夺头部主播付出了更多的成本。
从财务数据来看，两者利润差别的一大原因在于，斗鱼的成本占营收比常年大于虎牙。斗鱼和虎牙的成本都分为内容分成和带宽两大类，带宽占比不相上下，而斗鱼的内容成本常年大于虎牙。这说明斗鱼始终在花重金网罗主播，拉低了盈利能力。
那么，为什么虎牙在内容方面的成本控制能力更胜一筹？这源于虎牙强大的公会基因。 新主播入驻虎牙时，平台会鼓励主播加入公会，理由是佣金和分成不变，公会还会提供额外的培训和推荐位资源，而代价是即便发展为平台第一的顶流主播，也必须挂在公会名下，ID必须带有公会马甲。 公会的角色类似于平台和主播之间的“经纪公司”，也可以理解为“武林门派”。入会时，新人打着“师门”的旗号，行走江湖更容易混个脸熟，但即便武功练至炉火纯青，也不得不归于门派麾下。 由此，公会制度实际上帮助平台打造了多个“门派”品牌，同时淡化了主播的个人标签。门派模式下，主播的个人粉丝被转换成公会的共享粉丝，单个主播的带流能力被削弱，也降低了其跳槽的筹码。 这就意味着，虎牙小有名气的主播想要“劈腿”时，能与主播同进退，为其卸载虎牙并转至其他平台的“死忠粉”是比较少的，而斗鱼主播拥有此类“死忠粉”的可能性更高。 （编辑：核心网） 【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容! |
