小牛电动艰难的长征路

网络用语“我偷电瓶养你啊”，从视频火到了表情包，热度延续至今，小年轻们在网络上自嘲自己的财务状况，在线下则对偷电瓶的小贼深恶痛绝。而今，乘坐人工智能技术的快船，两轮电动车行业开始向智能化、高端化方向迈进，“偷电瓶之说”也将成为历史。

二十几年来，各大电动车制造商之间的抗衡、追逐、创新，让电动车市场改天换日，进一步实现了智能化、新能源化。除了雅迪、新日等老品牌之外，具有代表性的新生两轮电动车品牌小牛电动，扬起了智能科技、潮流风尚的旗帜。

以小牛电动为代表的新型智能电动车，市场占有率不高但销量在高速增长。小牛电动截至2019年9月30日的第三季度未经审计财务报告显示：小牛电动第三季度共计销售149424台两轮电动车，同比增长23.5%；第三季度营收为人民币6.545亿元，同比增长32.7%；不按美国通用会计准则计算（non-GAAP），第三季度公司调整后净利润为7250万元，去年同期调整后净利润为490万元。

小牛电动车的强势入局像一条鲶鱼搅动了两轮智能电动车市场，加上新国标制度的实施，两轮电动车市场下半场洗牌开局。

点燃盈利小火苗

2014年成立的小牛电动很年轻、很敢闯。小牛电动定位于智能锂电两轮电动车品牌，原因是创始人李一男认为这个定位即与前辈们不同又紧随市场发展趋势，必是一条康庄大道。

事实也是如此，小牛电动2015年推出首款智能锂电电动车-小牛电动N1后，又陆续推出N、M、U三个系列产品，通过丰富产品线、拓展国内外渠道、善用互联网营销推广，短时间内实现了用户的积累、树立了良好的品牌口碑。

成立4年，小牛电动成功赴美上市。上市高光时刻背后有喜也有忧，这4年小牛电动经历了“群雄无首”的人事动荡，也曾面临负债过高资金紧缺的窘境，更有竞争对手的打压、吞噬的噩梦萦绕。

招股书显示，小牛电动2017年营收为7.69亿元（约1.167亿美元），运营亏损为1.44亿元（约2108万美元），净亏损为1.84亿元（约2791万美元）。而2018年上半年营收为5.57亿元（约8419万美元），运营亏损为2.79亿元（约4227万美元），净亏损为3.15亿元（约4758万美元），小牛电动在已连续三年亏损近7亿元。

扭亏为盈的转机来自小牛电动艰难上市后的第一个季度。

小牛电动披露上市后的首次季度报告显示：小牛电动第三季度收入为4.9亿元，剔除股权激励后实现净利润494万元，单季度首次实现盈利。小牛电动把第一次盈利归咎于，持续的研发和新产品推出、公司销售网络的扩张、客户体验的成果。但外界则认为小牛电动盈利只是运气好，第三季度盈利得益于电动市场热销，第四季度为电动车传统淡季，小牛电动想要实现2018年全年财报的盈利完全不可能。

正如外界所料，小牛电动2018年全年依旧亏损。财报数据显示：小牛电动2018年净亏损为3.49亿元，较上年同期的1.847亿元相比亏损扩大1.643亿元。但也有好的一面，小牛电动2018年全年净营收达到14.78亿元，同比增长92.1%；

2018年，亏损扩大与营收增长同步，2019年又将如何？小牛留给了资本的一个谜团很快解开了。

小牛电动2019年第三季度财报显示：小牛电动营收人民币6.545亿元，同比增长32.7%；公司第三季度毛利率为22.2%，去年同期为12.4%；公司第三季度净利润为6640万元，去年同期净亏损220万元。

小牛电动营收增长首先要归功于产品销量提升。据悉，小牛电动第三季度共计销售149424台两轮电动车，同比增长23.5%；再者净利润与成本直接挂钩，小牛电动第三季度收入成本为5.092亿元，同比增长17.9%；公司第三季度运营支出为9180万元，同比增长39.4%。成本增长主要用于扩张，目前小牛电动在中国境内公司门店数量为1020家，比今年6月30日增长15家。

虽然小牛电动实现了营收毛利双增长，净利润扭亏为盈，但其运营支出也在上涨。后续想要可持续性的利润增长，在保证产品质量、销量之余，还需要缩减运营成本，以期形成一个开源节流的良好盈利模式闭环。

新问题接踵而至

众所周知，电动车需求很大，在城市里，电动车解决上班族最后一公里出行问题；在乡下，电动车是短途出行的重要交通工具；在学校，电动车比比皆是，甚至各大旅游景点也推出电动车逛园子游玩项目。

市场巨大的用户需求吸引来雅迪、新日等众多电动车品牌，还有许多不知名的电动车品牌泛滥。随之而来的是电动车“车身质量差”、“电瓶问题多”、“售后维修难”等问题，电动车产品参差不齐，让消费者对新品牌怯步，市场被雅迪、新日等知名品牌覆盖。

除此之外，电动车行业还存留着诸多问题。

电动车产品同质化严重，安全性、应用性、驾驶体验等方面差强人意。电动车出世之初，由于准入门槛低、竞争压力小、品牌意识不强、产品标准不一，导致很多电动车品牌不想花人力、物力、财力于产品创新方面，电动车的安全性能、应用性能方面缺乏规范，市场发展停滞不前。

作为一个善用电动车互联网营销的企业，小牛电动主要依靠线上渠道销售，营销初期用户口碑好，但是随着时间的推移，纯线上模式带来的诸多问题逐渐浮出水面。一方面，由于营销初期小牛的线下服务交由第三方完成，所以门店服务质量不可控，进而导致各种服务问题暴露。另一方面，消费者投诉的点在于“电池易坏”“售后差”“续航短”等等问题，随着网络上声讨的声音越来越大，小牛电动口碑跌落。

与此同时，2018年国家标准委《电动自行车安全技术规范强制性国家标准》规定：电动车最高车速由20km/h调整到了25km/h，整车质量由40kg调整为55kg，电动机额定功率不超过400W，车体宽度不超过0.45m，新国标即将在2019年4月15日正式实施。这也意味着，小牛电动、雅迪、新日等大部分电动车品牌要淘汰不合格的产品，花巨资研发新产品。

总而言之，新国标实施之后，电动车企业谁能率先解决研发成本上涨、高端品牌缺失、市场产品同质化等老生常谈的行业痛点，就能在众多资本家、创业者、传统老品牌中杀出重围，在新时代里，建立一个电动车帝国。而与众多入局者一样，小牛电动将希望寄托在“颜值+技术”上。

“颜值+智能+锂电池”并不牢固

智能技术的引入、销售渠道的改变、用户个性化需求，让电动车市场格局生变。电动汽车品牌除了要具备强大的技术研发能力，还要有高度互联网化的运营能力。

（编辑：核心网）

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