Digi-Capital报告解读：COVID-19如何改变VR/AR的未来？

COVID-19正在影响着数十亿人的生活。相比之下，像VR/AR这样的早期技术市场是微不足道的。然而， VR/AR公司正面临着正面和负面的连锁效应。

Digi-Capital对VR/AR市场的长期预测是，到2024年，VR/AR市场的收入将达到650亿美元左右。然而，未来两年预计将受到COVID-19相关因素的影响，包括（但不限于）物理封锁、实体零售店倒闭、电商交付限制、供应链中断（供应商、制造商、分销、批发、零售）以及经济衰退/萧条的影响——

物理封锁：地球上的大部分地区正处于不同的物理封锁阶段，使得世界上很多地方的人们无法聚集在一起，甚至是非法的。这是一个可怕的代价，但这对VR/AR的采用和使用来说可能是一个利好。家庭和朋友之间的远程聚会和社交，企业用户在自己的组织内和与他人合作，以及服务提供商在可能的情况下远程开展业务，这些都是VR/AR可以帮助的几个例子。VR/AR的用例在某种程度上只受限于交互的性质（例如可以通过虚拟而非物理方式完成）以及开发者和用户的想象力。因此，物理封锁可能在中短期内成为VR/AR的关键需求驱动力。

实体零售店倒闭：这场危机对实体零售业造成了毁灭性的打击，使该行业陷入停滞状态，并使一些长期趋势加快了数年（如果不是数十年的话）。对于那些幸存下来的实体店来说，它们的未来在短期、中期和长期似乎都会发生根本性的变化。乍一看，这可能对VR/AR有好处，但具体的方面可能并不那么乐观。

电商交付限制：危机似乎以前所未有的速度加速了电子商务发展，从表面上看，这可能对VR/AR有利。然而，亚马逊等电子商务巨头对某些类别的电子商务交付体系施加了限制，这可能会抵消一些好处。

供应链中断：全球各行业的供应链都进行了优化，以保持客户满意和成本下降。虽然中美贸易战已经开始对全球供应链产生影响，但危机的影响要大得多。这一点对于VR/AR行业来说，和其他行业一样，都是如此。

衰退/萧条的经济影响：取决于哪位经济学家的结论是正确的，世界似乎正在进入衰退或萧条，这种情况只有我们社区里的长辈们才会记得。在我们正在关注的所有因素中，这可能是VR/AR未来最关键的因素。

Part Ⅰ

VR/AR行业面临的影响

基于前面提到的五个因素，我们将分析一下这些因素对VR/AR主要商业模式的影响，横跨硬件销售、广告支出、电商销售、企业级、应用商店、线下娱乐和视频等方面。

「VR/AR硬件销售」

由于个人和企业都希望在危机期间保持联系，实体店的停业对VR/AR硬件需求可能是一个利好。然而，实体零售店倒闭可能对VR/AR硬件产生负面影响，因为除了早期用户之外的大量消费者可能无法（或在某些情况下愿意）在购买前进行尝试。可以说，与智能手机、平板、个人电脑和游戏机人们熟悉的技术相比，这对VR/AR头显来说是一个非常大的问题。现在要全面了解人们在零售店中体验‘戴在脸上的某件东西’的长期行为变化还为时过早。

电商交付限制可能会对VR/AR硬件销售产生负面影响，因为很难说VR/AR头显是必备品。供应链的中断似乎在短期内对特定公司的VR/AR硬件供应链产生了影响，尽管其他公司似乎在危机期间增加了生产。而且，虽然经济衰退/经济萧条的影响可能不会对2020年一季度特定VR/AR硬件销售的短期需求产生负面影响，但随着年内的进展，这是否会成为更大的因素，这一点值得关注。

Digi-Capital目前对2020/2021年的VR/AR硬件销量的预测已经相对保守，如果苹果在2022年末推出智能眼镜（只有蒂姆·库克和他的内线才真正知道这个问题的答案），预测会有一个上升的趋势。然而，短期内似乎仍会对VR/AR硬件销售产生重大的负面影响。由于危机的走向和供应链的正常化在现阶段都难以确定，因此，对于危机对VR/AR硬件销售的影响，Digi-Capital短期持消极立场，中期持中性立场。

「广告支出」

移动AR广告的相关广告支出大部分流向了围绕着用户生成的移动AR内容（如消息平台上的滤镜和镜头）观看的传统广告单元，而不仅仅是移动AR广告单元。值得注意的是，这并不意味着移动AR滤镜和镜头在未来的组合中不是重要的一部分。相比之下，VR和智能眼镜广告在这个组合中的比重相对较小。

物理封锁乍看起来应该是对移动AR广告的利好，因为自危机开始以来，移动消息的使用量已经出现了明显的上升（与2019年的周均值相比，TikTok在3月第一周的使用量增长了130%，周总时长超过30亿小时）。这为其提供了更多的眼球和相关的广告存量。然而，实体零售店的倒闭极大地影响了整个广告类别（不仅仅是移动AR广告）的消费能力。同样，电商交付限制和供应链中断可能会让更多的广告主退出各个行业。如果产品和服务无法交付或无法提供给客户，就很难有理由去做广告。

到目前为止，对VR/AR广告支出最大的负面影响是经济衰退/萧条的影响。大多数公司继续受到危机的重大影响，许多广告主削减了广告预算，而像Facebook这样的消息平台持有者看到他们的短期广告收入预测被下调。

虽然危机影响到了所有媒体广告，而不仅仅是移动VR/AR，但Digi-Capital在中短期内对VR/AR的广告收入持消极的立场。

「电商销售」

实体停业和实体零售店倒闭看起来像是电商销售的催化剂，特别是VR/AR。由于移动AR的高活跃装机率，以及在闭店期间，用户可以在家中使用移动AR虚拟展示产品，因此，支持移动AR的电商看起来也可能成为主要的受益者。这使得移动AR电商能够将客户的购买倾向提高11倍，这看起来是一个潜在的力量倍增器。然而，来自COVID-19的电商影响数据显示，结果好坏参半，因此任何提升都可能是有限的。

电商交付限制可能会削弱电商公司利用这个机会的能力。如果像家装和装饰（移动AR电商的领先品类）这样的电商品类被认为是非必要品类，这可能会产生更大的影响。同样，供应链的中断可能会限制产品的销售范围和数量。最后，但并非最不重要的是，经济衰退或经济萧条的影响可能会对消费者和企业的信心以及更广泛的电子商务销售需求产生负面影响。

在不利因素的影响下，Digi-Capital在中短期内对VR/AR电商销售持大致中性的立场。

「企业级」

（编辑：核心网）

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