贾跃亭许家印是怎么谈崩的？47页仲裁文书还原细节

（原标题：贾跃亭和许家印是怎么谈崩的？47页仲裁文书还原交锋细节）

澎湃新闻记者 陈宇曦 王启帆

贾跃亭

贾跃亭和许家印的这次反目，已经演绎成了一出连续剧。最新的剧情是，小股东起诉。

11月15日，贾跃亭投资的美国电动汽车制造商法拉第未来（Faraday Future，FF）的约250名小股东——主要是获得股权激励的法拉第未来员工，在美国加州洛杉矶高等法院起诉恒大健康（00708.HK），指控恒大健康以及恒大两位高管夏海钧和彭建军企图通过欺诈手段夺走FF控制权和核心知识产权，用“现金饥饿”手段逼迫FF破产。

对此，恒大健康11月18日晚间公告称，这批FF小股东无理控告公司、时颖以及时颖代表董事违反信托责任等法律责任，要求赔偿等济助。恒大健康将采取一切必要的行动，捍卫公司及时颖的权利，以保障公司及其股东的利益。

在此之前，FF已经两次在香港国际仲裁庭递交仲裁申请，前一次是要求解除与恒大协议，剥夺恒大对FF的融资同意权，这被广泛解读为把恒大踢出局；后一次是解除恒大对FF资产的抵押权，以为FF寻找新的投资方铺平道路。

近日，法拉第未来公布了要求美国加州法院执行香港国际仲裁庭紧急救济仲裁决定的法律文书，共计87页，其中包括香港国际仲裁庭作出的47页紧急救济仲裁书，仲裁书中披露了双方翻脸的背景与细节，并展现了双方在仲裁庭的交锋和仲裁员的一些分析判断。

澎湃新闻记者从仲裁决定书了解到，恒大和贾跃亭的分歧，集中在贾跃亭和Smart King（时颖和原FF成立的合资公司，拥有FF的全部资产）是否满足7月份补充协议中的付款要求，包括贾跃亭股权转让及辞任董事（FF Principal Transfer Requirement和FF Principal Director Requirement），而贾跃亭的失信被执行人身份，则是恒大提出上述要求的重要原因。

贾跃亭认为，其已经在法律层面履行了转股和辞任的行为；而恒大则认为，贾跃亭在将股份转让给第三人后，仍对这些股份持有经济利益，至于辞任董事，恒大仍担心贾跃亭作为“影子董事”对公司仍施加影响，因此恒大判断Smart King和贾跃亭未能达到此前约定的付款条件，而这成为双方在仲裁庭激辩的关键。

第一回合的结果已经出炉，10月25日，FF宣布紧急救济仲裁获得香港国际仲裁庭的批准，FF可有条件地开展5亿美元融资。

但是，由于恒大将FF资产进行财产保全，FF无法开展债权融资。为此11月12日，FF宣布向香港国际仲裁中心提出紧急申请，要求剥夺恒大的资产抵押权。11月7日，恒大宣布对贾跃亭做出全面反诉。

透过香港国际仲裁庭作出的47页紧急救济仲裁书，我们可以看到贾跃亭和许家印反目的诸多细节。

恒大投资FF：一场相互制衡的角力

2014年，当时滞留在美国的贾跃亭向法拉第未来投资5亿美元，不过并未参与FF的经营管理。直到2017年7月，由于乐视体系债务问题，上海法院对贾跃亭及乐视系1.82亿美元资产进行冻结，当月，贾跃亭赴美，将FF作为自己他日东山再起的希望。

但贾跃亭和乐视在国内的债务危机仍在发酵。2017年12月，贾跃亭被法院列为失信被执行人，这份仲裁文件还显示，由于贾跃亭被列为失信被执行人，法拉第未来中国运营实体的外汇账户在中国被冻结。

贾跃亭个人的资金链危机也影响到了FF。整个2017年，FF都在寻找A轮投资者，直到10月份，贾跃亭接到来自香港的电话，朋友介绍恒大对于投资FF表示了强烈的兴趣，希望贾跃亭当晚就到香港进行融资谈判。

恒大一开始借用时颖公司的名义对FF进行投资，并在2018年6月份全资收购了时颖。2017年11月，时颖公司同意以FF的44亿美元估值为基础，在未来数年里一共向FF支付20亿美元。2017年12月30日，时颖、贾跃亭和Smart King正式签署《收购协议》和《股东协议》。

时颖对FF的投资被设计为倒三角形式：时颖和FF原股东合资成立Smart King，时颖公司在Smart King占股45%，贾跃亭控股的FF Top持有33%的股份，剩下22%的股份用于FF员工股权激励计划。Smart King全资拥有FF Global，意味着Smart King拥有FF业务100%的所有权。

Smart King公司董事会由7名董事组成，其中5名由贾跃亭提名，剩下两个席位属于时颖。

尽管时颖并非Smart King大股东，但对Smart King财务拥有极大影响，特别是对Smart King未来融资决策上有控制权，Smart King上市前引入新融资需取得时颖的同意。

同时，被贾跃亭所看重的是恒大同意FF采用AB股模式，贾跃亭享有“ 1股10票”的权力，这使得贾跃亭能够保持对FF的实际控制权。

接近恒大的人士表示，时颖在签订正式协议前先付了3000万美元定金，解决了公司支付危机，避免触发大面积裁员的破产局面，之后在无竞投对手的情况下仍同意授予贾跃亭超级投票权及多数董事席位，仅保留委派公司出纳及两个项目考核节点，这是基于对管理团队的信任。

但恒大同样也通过一系列条款《股权质押协议》《资产抵押协议》及《知识产权质押协议》，试图保证自己在FF中的利益。

“虽然我们做出了巨大的让步和妥协，估值也给出了极大的优惠，但我还是要非常感谢恒大在FF最困难的时候施以援手。”贾跃亭在11月12日的战略会上说。

神秘的7月补充协议：贾跃亭须辞任董事、转让股权

恒大和FF双方同意，20亿美元的投资款将分期支付，其中首笔8亿美元投资款已经在2018年5月25日发放完毕，下一笔打款时间原定是2019年2月，之后是每两个月支付1亿美元。

首笔8亿美元很快用完。

贾跃亭对此的解释是，其中只有4亿多美元用于FF 91的量产交付和下一代产品研发，约1亿多美元用于支付供应商前期费用，2亿多美元应恒大要求用于FF中国业务及南沙的土地开发项目与建设，而且恒大多次承诺归还这两亿美元用于FF 91的量产。

恒大则称，将8亿美元投资款用于中美两地的研发与生产，这是双方在合作之初就达成的共识，其中2亿美元用于中国南沙研发生产基地的建设，并非恒大作为投资方强行要求的。

但不管怎么样，8亿美元提前烧光后，FF马上出现了资金缺口。2018年6月，FF预计在2018年8月至12月期间为完成FF 91车型的生产，仍需6.63亿美元的现金，于是FF向时颖提出提前支付下一笔投资金——这直接成为双方交恶的导火索。

（编辑：核心网）

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