京东物流：香港IPO发行价43.36港元，预计5月28日上市

财联社5月17日讯，京东物流在港交所公告，香港IPO每股发售价为43.36港元，全球发售6.09亿股，其中香港发售1827.5万股，预计将于5月28日上市交易。

背景资料：

京东物流：平均每位员工年支出近11万，月支出近9000元

即将上市的京东物流披露一季度营收情况，2021年一季度收入224亿元，同比增长64.1%，过去三年收入增幅持续扩大。数据显示，京东物流员工数量达到约26万人，同比去年一季度增加9万人。

今年2月16日，京东物流正式向香港联交所递交招股申请，美银证券、高盛、海通国际为联席保荐人。

公开数据显示，截至2020年12月31日，京东物流运营超过900个仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内，仓储总面积约2100万平方米。其构建的仓储网络、综合运输网络、最后一公里配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络等六大网络，服务范围覆盖了中国几乎所有地区、城镇和人口，全球可触达超过220个国家和地区。

在2018、2019及2020年，京东物流营收分别为人民币379亿、498亿和734亿，其中2019年同比增长31.6%，2020年同比增长47.2%，而在2021年Q1期间，京东物流收入224亿元，同比增长64.1%，继续处于高速增长状态。从外部收入来看，京东物流外部客户收入占比已经从2018年的29.9%、2019年的38.4%增长至2020年的46.6%，自2017年开启的对外开放战略成效显著。

同时，一体化供应链收入是京东物流营收的主要构成。2020年，京东物流一体化供应链收入占总收入的比重达到75.8%。根据灼识咨询报告，京东物流是中国最大的一体化供应链物流服务商。在2020年，京东物流服务企业客户数超过19万，针对快消、服装、家电、家具、3C、汽车和生鲜等多个行业的差异化需求，京东物流形成了一体化供应链解决方案，并深度服务安利、雀巢、小米、斯凯奇、蒙牛等众多知名品牌商。

京东物流是业内极少数坚持为员工缴纳五险一金的企业，在员工支出方面，2020年京东物流共计为一线员工支出261亿，按招股书披露的2020年底一线员工数量进行保守估算，平均每位员工年支出近11万，月支出近9000元。

根据京东物流此前披露的募资用途，未来12-36个月内，募资将主要用于继续升级和扩展六大物流网络，保持竞争优势；用于开发与供应链解决方案和物流服务相关的包括自动化科技、数据分析与算法以及其他底层技术等先进技术；以及用于扩展一体化供应链解决方案的广度与深度，深耕现有客户，吸引潜在客户。

来源 | 零壹财经

作者 | 王浙华 编审 | 李昕

一、公司概况

现阶段物流的发展越来越体现为物流与商流协同发展。电商行业从最初的淘宝的C2C模式拓展到京东的B2C模式，再到美团、饿了么和京东到家的即时零售模式，与物流的结合越来越紧密，对物流配送的即时性和一体化要求也越来越高。

京东物流作为主打一体化供应链物流的企业，近年来也在快速发展，其收入由2018年的379亿元增加31.6%至2019年的498亿元，并进一步增加47.2%至2020年的734亿元。

5月13日晚，京东物流通过港交所上市聆讯，并提交聆讯后资料集第一次修订版。京东物流计划于5月17日-21日启动招股，28日在港上市并成为京东集团旗下第三家上市子公司；京东物流此次计划发行10%股份，估值约350亿美元，折合人民币约2253亿元。

（一）公司介绍

京东物流是中国领先的技术驱动的供应链解决方案及物流服务商，通过科技赋能提供全方位的覆盖各个业务领域的供应链解决方案和优质物流服务，从仓储到配送，从制造到终端客户，涵盖普通和特殊商品。

京东物流致力于赋能客户的供应链并显著提高其运营效率，从而增强其自身终端客户的体验及黏性，帮助客户减少多余的配送层级，提高供应链的敏捷度并优化其存货管理。自2017年起，京东物流开始向外部客户提供其解决方案及服务，2020年，京东物流为超过19万家企业客户提供了服务，覆盖快速消费品、服装、家电、家具、3C、汽车和生鲜等行业。同年，京东集团通过京东物流网络处理的线上零售订单总共数中，约90%可于下单当日或次日送达。

根据灼识咨询报告，按总收入计，京东物流是中国目前最大的一体化供应链物流服务商，2020年市场份额为2.7%。一体化供应链物流服务作为物流服务的细分市场之一，具有端到端覆盖、更先进的技术以及对行业洞察的更高要求等特点。

（二）发展历程

表1：京东物流发展历程

资料来源：公司公告，零壹智库

京东物流发展道路十分坎坷，成立以来的14年时间里亏损多达300亿元，最终在2019年第三个季度才实现盈利。2018年至2020年，京东的亏损净额为28亿元、22亿元及40亿元。同时，其预计2021年度亏损净额将显著增加，主要因可转换可赎回优先股公允价值的预期变动、2021年毛利率预期下降（部分原因是COVID-19相关政府支持收益预期减少）、2021年一般及行政开支、销售及市场推广开支以及研发开支预期增加。

同时，近几年，京东物流也实现了快速增长，收入由2018年的379亿元增长至2019年的498亿元，同比增长31.6%，2020年达到734亿元，同比增长47.2%，在用户物流需求量增速放缓的当下，京东物流仍呈现出难得的生命力。

表2：京东物流2018年-2020年收入

资料来源：公司公告，零壹智库

（三）技术、产品与业务模式