阿里巴巴市值超过腾讯 全靠“三驾马车”拉动

        首先就是阿里巴巴大文娱持续亏损。2018财年Q4财季，阿里巴巴数字媒体与娱乐业务营收为52.72亿元，同比增长34%。但是亏损为35.41亿元人民币。主要原因是由于UCWeb和其它媒体与娱乐业务的业绩提升，但被投资优酷土豆的内容成本增加部分抵消。

       综合整个2018财年看阿里巴巴在大文娱上的投入可谓是巨大的。Q1财季阿里巴巴大文娱业务亏损33亿元；Q2财季阿里巴巴大文娱亏损33.88亿元；Q3财季阿里巴巴大文娱亏损38.28亿元。

        阿里庞大文娱持续亏损除了受到大环境的影响之外，更多的是阿里巴巴在内部鲜少孵化出诸如爱奇艺以及抖音这样的等头部业务，阿里巴巴的大文娱业务主要是靠买来获得。另一方面，诸如游戏方面不能跟腾讯相抗衡，也缺少对游戏公司的投资等，加上阿里巴巴游戏也一直围绕着电商做文章，缺少纯粹性。

        其次，云计算高速增长的同时也伴随着连续的亏损。财报显示，阿里云2018财年EBITA Margin为亏损6%，好于2017财年的亏损8%，表面整体毛利率在逐渐改善。另外在2018财年阿里云在Q3财季运营业务亏损7.93亿元；Q2财季运营业务亏损6.97亿元。

        阿里云持续亏损，主要是当前国内云市场还处在教育市场阶段，即阿里巴巴、腾讯等云市场的参与者都以很低的价格推广自家服务。随着客户对云服务使用的加深，阿里巴巴的云业务将会进入收割期，特别是阿里云现在占有近一半国内市场。

         而下一步的人工智能，将会是阿里云业绩翻红的好机会。不过这同样需要长时间的等待。虽说阿里巴巴云业务前景向好，但是阿里巴巴作为上市公司，但是长期亏损也势必会打击投资者信心。

      最后就是阿里巴巴持续的大手笔收购能不能买来平安。仅仅在2018年的第一个季度，阿里巴巴在收购上的投入就超过700亿元，而且全部围绕着“新零售”这一个中心。

      所带来的影响是阿里巴巴“越来越重”，因为如菜鸟物流，云计算、实体零售业务等等都是重资产，且这些收购该项目都在亏损状态，一定程度上影响了阿里巴巴股票的市场表现。

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（编辑：核心网）

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