Q4电商业务增速创上市新低 阿里巴巴如何打赢“直播电商“防守战

北京时间5月22日，阿里巴巴公布了2020财年Q4及全财年业绩报告。从财报来看，阿里巴巴全年营收突破万亿美元且净利润超预期。Q4营收依旧保持了整体增长，超出市场预期，但净利润大幅下滑，低于市场预期。

据美股研究社调查显示，财报公布后，阿里巴巴盘前股价上涨0.3%，随后转跌，盘前跌幅扩大至4.26%。美东时间周五，以5.87%的跌幅收盘，报199.70美元。

图源：雪球

就目前来看，阿里巴巴的整体营收依然是增长趋势，且随着阿里巴巴在云计算领域的不断突破及本地生活服务市场的加码，使得阿里生态版图愈发完善。但诸如云计算、数字娱乐这样的业务虽然能够保持不错的增长，短期内却仍然无法带来明显的利润。

尽管阿里巴巴2020财年的业绩表现依旧稳健，但基于Q4的财报数据，外界可能已经注意到了一点，那就是营收增速的进一步放缓以及净利润的大幅下滑。要知道，在同样的环境下，竞争对手京东在一季度取得了逆势增长。这不禁让人反问，造成这样的局面，阿里巴巴这个互联网电商巨头究竟是哪里出了问题？在当今的生态版图下，它又在承受着怎样的危机？美股研究社将结合这份最新财报进行解读。

Q4营收增速放缓至22% 净利润同比下滑88%

财报显示，第四财季，阿里巴巴营收1143.1亿元人民币，高于市场预期的1070.4亿元，相较于去年同期的935亿元增长22%。归属于普通股东的净利润为人民币31.62亿元，同比下降88%，低于市场预期的160.85亿元。

从业务营收来看，季度内，核心商业营收938.65亿元，同比增长19%；云计算营收122.17亿，同比增长58%；数字媒体及娱乐业务营收为59.44亿，同比增长5%；创新业务及其他收入为22.88亿，同比增长90%。

2020财年营收5097.11亿元，超出市场预期的5032.6亿元，2019财年为3768.44亿元。2020财年净利润1492.63亿元，超出市场预期的1452.2亿元，2019财年为876亿元。

值得关注的是，阿里巴巴数字经济体的消费型商业业务GMV达人民币7.053万亿元，成为世界上第一个平台销售过1万亿美元的公司，对阿里巴巴来说是历史性的里程碑。

尽管如此，但也没能掩饰住阿里巴巴这份财报的艰难。营收上来讲，Q4阿里巴巴创下自上市以来的最慢营收增速。Q3的这一数据为38%，Q2为40%。反观竞争对手京东却在一季度备受挑战的大环境下营收依旧保持了20.7%的增速，环比上个季度的26.6%，并不像阿里巴巴这般放缓。这是为何？

今年一季度，在疫情的冲击下，受商流和物流中断影响，使得淘宝和天猫的销售额整体有所缩减，这从电商业务同比增长增速放缓中，便可以看出几分端倪。上个季度中，阿里巴巴的核心电商业务增速为38%，本季度电商业务的增速仅维持在19%，再次创下上市以来最低增速。核心电商在第四财季的营收成为全财年中最少的一次，这也是上市以来首次出现的现象。其它三个财季营收分别为995.44亿元，1012.20亿元和1414.75亿元。

作为阿里巴巴利润率最高的业务部门，营收的下滑自然也就会对公司的整体利润造成了一些影响。第四财季，阿里巴巴的核心电商业务利润率也创下上市以来新低到30%，利润只录得281.26亿元，去年同期为274.84亿元，但利润率还能维持到34.8%。这表明阿里巴巴核心电商陷入增长困境的同时，也没以前那么赚钱了。

至于核心业务增速的放缓，究其根本原因，与阿里没有完善的物流体系有关。京东凭借着京东物流在一季度物流公司中断的大环境下，依旧能维持自身电商业务的正常运转，一季度京东的物流及其他服务收入的增长近54%。这也是阿里巴巴在第四财季，核心电商业务创下不少新低的关键原因所在。通过财报，阿里巴巴奇特业务同样潜藏着不少危机。

业务挑战加剧 阿里暗藏危机

核心电商业务缩水后，阿里巴巴的其他业务表现如何呢？

1、本地生活服务同比下滑8% 虎狼环伺之下压力不小

阿里本地生活服务包括饿了么、口碑和飞猪等。在疫情的影响下，餐饮商户及本地生活服务商户大规模停业，阿里这一业务到底是没能抗住冲击。Q4阿里本地生活服务的收入48.41亿元，同比下滑8%。

不过，阿里巴巴数字经济体中的资源和技术正在为本地生活服务业务赋能。阿里巴巴透露，在截至2020年3月31日的财政年度和季度中，有超过40％的外卖新用户来自支付宝，本地生活服务也逐渐成为阿里巴巴生态板图中的重要一环。

从竞争层面来看，以外卖为例。饿了么口碑的强劲对手，美团今年一季度的外卖业务增长强劲，交易金额同比增长38.9%至3927亿元。日前，美团表示其配送的下阶段目标服务10亿消费者。目前，美团覆盖了约4.5亿消费者。不但要在用户的年龄阶段进行深层次的挖掘，在外卖品类上海英不局限在送餐领域。疫情期间，美团生活必需品订单在疫情期间暴增400%，慢性病处方药增长了236%。

同时，美团还表示，将数字化助力1000万家门店，提供20万个深度配送解决方案，并且继续向社会开放提供300万个就业岗位。据日前竞争对手美团发布了《2020美团配送抗击新冠疫情行动报告》显示，疫情期间美团全国无接触配送订单占比89%，并在全国范围内投入了1000台智能餐饮柜。随着美团在外卖业务上的持续加码，势必对阿里本地生活服务构成更大的威胁。

值得注意的是，顺丰也入局了外卖领域，顺丰本身拥有配送能力，并且顺丰快递业务的企业用户群体庞大，更容易形成客户粘性。而且已经积累了一定的餐饮配送经验，包括此前负责配送瑞幸咖啡，是在原有的业务上做了一个延伸，顺丰的先天优势和基础比其他企业强很多。这意味着由美团、饿了么“两强争锋”的外卖市场,未来可能会出现“三足鼎立”的局面。

财报还显示，季度内，线上购买对盒马GMV的贡献占比也达到约60%，同比去年提升10个百分点。受疫情影响，很多商超零售企业在一季度都获得了意外的增长，但随着疫情的好转，这种高增长不见得会可持续。而且，受整个生鲜零售行业受疫情订单大幅增加的鼓励，很多生鲜零售企业以及商超企业，在今年选择逆势扩展，这使得盒马鲜生的竞争在加大。比如叮咚买菜最近进入北京市场；合肥的生鲜传奇开始进军全国市场；2019年底完成新一轮融资的钱大妈，于2020年3月在疫情中心武汉开出了当地第一家门店，继续扩张进入新的城市。

2、 数字娱乐 迎疫情大考 增长压力仍然较大

Q4优酷和UC的广告收入以及阿里影业的整体收入受疫情影响较大。财报来看，数字媒体及娱乐业务营收为59.44亿，同比增长5%。结合目前的行业来看，整体数字娱乐业务后续面临的增长压力依然很大。

（编辑：核心网）

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