机构继续看好云计算人工智能等板块

前瞻系列报道之科技板块

2018年科技股上市热潮即将收官。与上市数量创下历史新高的火热相比，投资人面临的却是二级市场频繁破发的尴尬局面。科技股还可以投资吗？明年还有哪些机会？

回顾：

2018年科技股IPO创新高

Dealogic统计数据表明，2018年中国企业赴美国上市数量创下历史新高。全年美股共有395只股票IPO，而中概股就有多达63只，占比高达15.95%。

来自新经济行业的企业成为资本宠儿，包括爱奇艺（IQ.O）、拼多多（PDD.O）、哔哩哔哩（BILI.O）、蔚来汽车（NIO.N）、腾讯音乐（TME.N），对应募资额分别高达24.2亿美元、16.3亿美元、4.8亿美元、11.5亿美元、10.7亿美元。

同样，港股市场上，包括小米集团（01810.HK）和美团点评（03690.HK）在内的28家新经济公司年内融资额累计约1360亿港元，占2018年募集资金总额的近一半。

不过，二级市场的投资者有点失望。以最近刚在美上市的腾讯音乐为例，尽管头顶音乐盈利第一股头衔，但上市后第三天就告破发。而港股市场新股破发更加常见。

对此，老虎证券分析师团队表示，2018年上市的某些互联网科技公司估值还是偏高，股价是否能获得有力支撑要看最新一季的财报数据。明年科技股还能否投资，主要取决于两个方面：一个是科技股本身的业绩和估值。另一方面还取决于明年的宏观大环境。

前瞻：

明年科创板有望登场

12月12日，上交所资本市场研究所所长施东辉在2018年上海国际股权投资论坛上演讲时介绍，科创板将对交易机制进行系列创新，如将在涨跌幅限制、股价波动调节机制、买每一手股票的数量、做市商机制等方面进行市场化的、对标国际市场的创新，以提高市场定价效力。他同时透露，科创板正在进行各种细节论证，2019年上半年推出是大概率事件。

毕马威中国资本市场咨询服务合伙人刘大昌表示，“科创板预计将能够让市场有更大能力吸纳和支持高科技及创新企业，同时提供一个平台试行IPO注册制。”

趋势：

To B头部企业仍有望涌现

微软市值近日赶超苹果。无独有偶，2018年年初至今，To B（面向企业用户）巨头的股价表现显著好于To C（面向普通用户）巨头。

2018年被认为是产业互联网爆发的一年，各大互联网巨头纷纷聚焦To B领域。马化腾公开宣称将全面拥抱产业互联网，并称腾讯将借此迈进下一个20年；阿里巴巴发布飞龙工业互联网平台，利用大数据、云计算、物联网助力制造业变革；百度推出AI to B平台，B端业务继续延展。京东、美团、小米，几乎所有互联网巨头都在重新评估B端价值。

阿里供应链研究中心负责人游五洋表示，未来B2B（企业对企业）会往产业链上游研发和设计角度切入，在下游的成本控制、物流服务、IT信息化工具和供应链金融方面超越传统分销体系的同时，努力向上游研发和设计扩张，争取更大化的利润。

梧桐树资本创始合伙人童玮亮认为，1995~2016年美国市场，企业服务公司总退出金额与企业数量都大于消费类公司;对比美国，中国企业还没有完成内部信息化的基础建设，因此每个垂直行业都可能出现2~3家一站式为行业服务的巨头。

不过他也表示，平台性的产业互联网一定要帮助企业开源，挣很多钱才有更多服务行业的机会;从SaaS切入行业的公司一定要拿到行业核心的交易数据，才能进行下一步的更多交易相关的服务。

哪些产业明年还有机会？

广州日报全媒体记者梳理发现，多个券商和创投机构认为云计算、数字消费和AI板块2019年有望表现出色。

毅达资本董事长、创始合伙人应文禄表示，2019年将在人工智能、生命科学、机器人、云计算、智能制造等产业上加大投资布局。中信证券认为，A股、港股、中概科技股整体估值进入历史较低区域。中国云计算渗透率仍较低，预计2017~2020年市场规模CAGR达20％。而人工智能是“数据变革”的终极方向，AI是市场需求、技术进步和国家政策共同驱动的市场，“AI+场景”将出现落地的突破和持续营收增长。

老虎证券分析师团队则认为，云计算和AI是长期的投资主题，很多科技公司也有这方面的投入和研发，但财报所显示出来的相关利润占比很少甚至没有，因此要谈投资价值，其实还为时尚早。

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（编辑：核心网）

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