海底捞午后涨幅回落 一度触及发行价

导语：海底捞上市首日高开5.6%，早盘一度大涨10%市值突破千亿港元，午后涨幅回落，最低触及17.8港元的发行价，目前仍小幅上扬。

海底捞上市首日高开5.6%，早盘一度大涨10%市值突破千亿港元，午后涨幅回落，最低触及17.8港元的发行价，目前仍小幅上扬。

有分析称，以当前人民币市值计，海底对应2017年的PE值为69.5，见智估值模型预计2019年其税后净利润为25.7亿元，则对应2019年预期PE值高达32.29，几乎是香港市场最贵的餐饮股。

从绝对估值角度看，假设现有单店盈利能力在未来维持不变，则目前亿市值隐含着未来五年实现700家以上成熟餐饮店的预期。海底捞选择在盈利水平最高、扩张速度最快时上市，给予市场极高的增长预期，但其采用的是门店先易后难的扩张线路，后期隐忧重重。

此外，海底捞的另一个重大隐含风险体现在翻台率上。极高的翻台率在创造了极高的单店营业收入，然而，一旦翻台率下降，营收、净利率均会大幅下滑，对应净利润的滑铁卢。餐饮是竞争激烈、消费者口味可能发生重要变化的行业，极高经营假设一旦被证伪，则海底捞目前的估值水平将出现重大调整。

对于估值过高的问题，海底捞首席战略官周兆呈今日在挂牌仪式上表示，分析师都有自己的观点，也有分析师认为海底捞的估值很合理，作为公司来说，我觉得我们的估值非常合理，从今日上市表现来看，也体现出投资者对我们的信心。

（编辑：核心网）

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