起底王思聪投资神话：吹出来的泡沫？

导语：王思聪担任了普思资本的董事长，另外还有4位高管担任首席运营官、执行董事、总经理和高级投资副总裁的职务。

锌刻度在天眼查发现王思聪名下一共有46家公司，其中他担任法人的有9家，100%控股的只有是北京普思投资有限公司和珺娱（湖州）文化发展中心。

普思资本：普通员工才3人？

北京普思投资有限公司就是大名鼎鼎普思资本，在官网上可以看到其投资领域广泛，一共投资过32个项目，大致以游戏、娱乐为主，也投资了一些与互联网不沾边的公司，例如殡葬业的福寿园、高端制造业的先导智能等。

公开资料显示，王思聪担任了普思资本的董事长，另外还有4位高管担任首席运营官、执行董事、总经理和高级投资副总裁的职务。然而在调查过程中，锌刻度（ID：beefix）发现一个有意思的现象，那就是普通员工似乎不足。

国家企业信用信息公示系统可查找王思聪以2000万元注册成立了北京普思投资有限公司，在其2018年4月17日公布的2017年年报中（由于是未上市公司，年报是自愿提交并上传），社保信息处显示公司为10名员工交了五险一金，而根据普思资本的组织架构，不算王思聪，再除去4名高管+3名部门负责人，普通员工就只剩下3人，刚好一个部门一个？更奇怪的是北京普思投资有限公司上海分公司，该公司2018年5月4日公布的2017年年报显示，公司名下缴纳社保的就一个人！

普思资本为何将比兵还多？是雇佣了临时工，还是……

珺娱（湖州）文化发展中心：控股的熊猫直播缺钱缺人

珺娱（湖州）文化发展中心标注的经营范围是“文化艺术交流活动的策划，动漫设计，影视策划；教育信息咨询（不包含家教、学历教育、出国留学咨询及中介服务)；计算机软件的技术开发；网络工程设计；网络游戏的技术开发及设计，企业管理服务；电子产品、服装、工艺品（除文物、古玩、字画、邮品）、日用百货销售。”看上去可以经营的内容很多，但锌刻度（ID：beefix）调查发现其主要作用是控股上海熊猫互娱文化有限公司，持有40.07%的股份是第一大股东。

而上海熊猫互娱文化有限公司拥有熊猫直播这个平台，众所周知iG俱乐部和熊猫直播是王思聪电竞体系中的重要台柱，两者相辅相成。目前，熊猫直播是仅次于斗鱼和虎牙的国内第三大游戏直播平台，在B轮融资之后的估值为50亿元，其投资成本不过15504.521万元×40.07%=6212.66156万元，看上去投资回报很可观。

然而今年6月21日熊猫直播曝出资金链断裂的传言，旗下主播薪资无法结算、员工薪资延期支付等，网上更是传出熊猫直播将以30亿元的估值被出售，出售方式包括了现金和股权交换的形式。随后熊猫直播进行了辟谣，侧面证实了主播出走和资金链紧张（的确高负债运营，立即展开C轮融资，预计金额在10亿元以上）都属实。

由于上海熊猫互娱文化有限公司不是上市公司，没有披露年报、半年报和季报，无法查询更多数据，无法推测其最新的估值，但熊猫直播的50亿元估值存在泡沫是无法回避的，如果融不到资就可能经营不下去——iG俱乐部和熊猫之宝呈现冰火两重天的状态！

投资乐逗游戏：官宣的经典案例就是个笑话

乐逗游戏是普思资本宣传的一个成功案例，其官网“公司新闻”只有5篇文章，《普思资本：乐逗上市背后赢家 Family Office气质独特》就是其中一篇，文章称“王思聪的决策在这次交易谈判中起到了关键作用”“2013年腾讯投资乐逗游戏时就曾出现股东为持股份额谈不拢而僵持不下的局面，2014年上市前夕，联想系和腾讯的投资人又怎会答应稀释股权接受普思资本这一轮投资?”，百度一下更多的新闻说这次投资按上市发行价计算有5倍的回报。事实真的是这样吗？

在普思资本官网查询得知其获得乐逗游戏1.3%股权（纳斯达克上市，股票代码 NASDAQ:DSKY）的总成本是590万美元，换算过来就是184.97万股的总成本是590万美元，折算下来约为3.19美元/股，而乐逗游戏的上市价格为15美元，最高达到25.95美元，网上说5倍的投资回报似乎没有问题。然而，乐逗游戏上市价格为15美元/ADS，ADS是美国存托股份的意思并不代表是一股，如果换算一下乐逗游戏真实的上市价格约为3.75美元/股，也就是说普思资本历史上投资收益最高为73%。

另外，美国证监会规定原始股东在上市后一定时期内不得售出其持有的股票在二级市场上套现，纳斯达克的锁定期为6个月，乐逗游戏上市后个月后最高为14.68美元/ADS，最低为6.64美元/ADS，如果算上投资的时间成本（最保守算法是按一年期定存利率），在乐逗游戏退市前，普思资本在大多数时间都是浮亏的，就是想退出也退不出——在2016年05月16日，乐逗游戏股东大会决定进行私有化、从纳斯达克退市，退市价格为14美元/ADS，相当于3.50美元/股，这么一算没有赚头，相当于坐了回过山车。

投资先导智能：卖早了少赚一倍多利润

前面说了普思资本投资项目众多，其中投资回报最高的应该是先导智能。先导智能是无锡市的一家智能装备制造公司，涉及的是光伏、3C等领域，但其最为知名的头衔是全球最大锂电池智能装备制造商，与松下、索尼、三星、LG、TDK、ATL、CATL、比亚迪等知名电池企业建立战略合作关系，为客户提供粉料、搅拌、涂布、辊压、分切、卷绕、组装、化成、分容测试、物流系统等锂电池整线装备，再加上自主研发的MES生产执行系统，可实现锂电池智能化制造工厂。

（编辑：核心网）

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