这届互联网巨头亏损榜

拼多多最新一季的营销成本同比增长约700%，而收入同比增速是379%，获客成本明显越来越高。虽然走农村包围城市的路线，避开了京东、淘宝的锋芒，但各个平台已经开始下沉争夺地盘。在拼购业务上，淘宝的平价版淘宝、京东拼购、苏宁拼购等等多方对手夹击，野蛮增长的拼多多，未来仍是道阻且长。

优信

近日，“二手车电商第一股”优信也发布财报：2018年全年，优信总收入33.15亿元，同比增长69.9%；净亏损15.38亿元，同比收窄44.01%。

从数据来看，虽然优信二手车2018年财年亏损同比收窄，但其依然没有彻底摆脱亏损这一困境。且需要注意的是，优信二手车自2011年成立以来，还始终处于亏损状态中。

对于这种亏损状态，优信曾在招股书上提到：“还没有盈利，运营现金流仍然是负数，未来一段时间可能还会保持这样的状态。”

事实上，在优信常年亏损的背后，隐约透露出当下所面临的难题——尚未证明其商业模式能否跑通、盈利模式是否合理。这也是二手车电商赛道多数公司的通病。

优信收入由三大部分组成。第一块业务(2C)为用户汽车买卖交易提供平台，第二块业务是针对用户买车提供贷款。第三块业务(2B)，为汽车厂商或者渠道商提供促成交易。根据最新财报来看，这三个板块2018年全年带来的营收依次分别为6.45亿、17.74亿、6.07亿，同比增长为180%、88%、17%。

一直以来，优信二手车是以“卖车”为主业的平台自居，其2B业务被外界视为优信的高毛利业务，其佣金比例约为2C业务的三倍，但如今从增长情况看，优信的2B业务交易量和收入贡献还是连续下滑的状况。

值得注意的是，用户贷款却成为最大收入来源，占总收入53%。另一方面，优信二手车营收增速是否会进一步下滑也将成为笼罩其头顶上的另一团迷雾。

据财报，其2018年度营业收入同比增速为74.59%，这个增速绝对值看起来并不低，但是相比前些年则稍显逊色，毕竟优信在2017年的营收增速还高达136.67%。

猫眼

大年三十，猫眼上市。2018年前三个季度的财报在招股书中得以亮相，但成绩单并不好看。

招股书上显示，2015年至2017年，猫眼分别亏损12.98亿元、5.08亿元和0.76亿元。而去年前三季度，亏损额为1.44亿元。三年亏损已超20亿！

猫眼背靠四座大山——光线传媒、微影时代、腾讯、美团。招股书显示，截至去年9月30日，猫眼平均月活跃用户仅有680万来自自有应用程序，而腾讯、美团入口获客量分别为5560万和7220万。电影票务交易上，外部入口也远超过自身表现。作为“巨头的宠儿”，对外部入口依赖度高，随时都有用户流失的风险。

猫眼在票务市场的占有率虽然高达61.3%。但为了应对阿里系淘票票市场的竞争、巩固市场地位，不断烧钱进行票补，用于用户激励措施增加开支。这也是2018年亏损的主要原因。

不过，巨额资本推动的市场补贴提供的市场竞争力越来越有限，弹药不可能无限提供。

目前猫眼的收入构成中，在线票务服务收入占59.8%，但娱乐内容服务占比29.8%，娱乐电商、广告服务等占比均为5.2%。猫眼已经在上游链电影宣传和发行上不断发力。

通过产业链协同以提高核心竞争力，才能在下半场竞争中步步为营。

结语

上市不是终点，IPO之后考验才刚刚开始。

过去10年，中国移动互联网迎来大爆发，诞生了一批叱咤风云的巨头。在那个草莽群起的年代，不少巨头们都陷入了“先做规模，再谈赚钱”的逻辑圈。然而如今，面对成本增加、流量争夺、市场竞争等各种问题的围攻，这些看不见的秘密终于在财报上体现了出来。

市值缩水，亏损增加，这一届互联网巨头很忙。

（编辑：核心网）

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