食品配送、打车、货运……无所不能的Uber能盈利吗？

看起来盈利完全是可以实现的。随着乘车总量和营收的增长，每季度亏损都在逐步收缩。2018年第一季度Uber运营亏损为4.78亿美元，低于去年同期的8.18亿美元，但这其中不包括基于股票的薪酬、自动驾驶技术研究和一些管理开支。

为了给Uber的IPO讲一个好故事，科斯罗沙希开始把公司打造成提供各种交通工具的一站式商店。他把Uber比作亚马逊，这种说法在硅谷很常见。

但这两家公司之间有一些明显的差异。迄今为止Uber筹集的资本更多，有近200亿美元的股权和债务，预计在IPO中将再筹集到90亿美元。相比之下，2004年亚马逊在成立10年的时候还不到30亿美元。

更重要的是盈利能力的差异。当亚马逊成立10年的时候，它已经是第二年实现盈利，净利润达到为5.88亿美元，并开始持续盈利，直到2012年出现小幅亏损。但在2019年前三个月，Uber至少亏损了10亿美元。

十年过去了，一些观察人士对Uber主营业务是否合理仍持怀疑态度。

“Uber的问题是他们赚不到钱，”纽约大学企业金融学教授阿斯瓦特·达莫达兰(Aswath Damodaran)说。“没有人在叫车服务上赚钱，所以这不只是公司特有的问题。这种商业模式行不通。”

进展放缓

到去年年中，随着资金充裕的竞争对手打入市场，科斯罗沙希领导Uber所取得的一些进展开始瓦解。

Uber的一些投资者表示，除了资本，进入相关市场几乎没有什么门槛。优步和竞争对手的应用程序相似，都可以通过奖励或者打折优惠吸引司机和乘客。

特别值得一提的是，Uber投资者软银的资金不仅流向Uber，也流向了许多竞争对手。在孙正义得领导下，软银及其千亿美元的愿景基金在全球叫车和外卖市场占据了巨大份额，其投资的公司有时会相互竞争。

这种影响在拉丁美洲尤为突出。拉丁美洲是Uber业务的一颗明珠，当地的竞争对手很少，利润率很高。去年，滴滴出行从软银和其他投资者那里筹集了40多亿美元后，突然打入该市场。Uber的前高管表示，优步已经在中国市场向滴滴让步。在滴滴的鼎盛时期，优步每周亏损逾8000万美元。2016年，优步将其在中国市场的业务出售给滴滴，换取了后者的大量股份。

滴滴出行的前员工表示，如今凭借软银的新投资，滴滴开始在被认为利润最高的市场与Uber展开竞争。它将大量资金投入巴西以抢占市场份额，然后在墨西哥开辟了业务。在瓜达拉哈拉等城市，滴滴发布了大量招聘司机的广告，是其正常收入的两到三倍。除此之外，滴滴还向乘客推出了价值25美元的折扣优惠。

优步以提供更多折扣进行回应，以更少营收和更多亏损的损失为代价，重新从滴滴手中夺回了部分市场份额。

结果拉丁美洲从Uber增长最快的地区变成了增长最慢的地区。2018年，公司营收同比增长率从前年的215%陡降至22%。

去年年底，当Lyft和Uber都在同一天提交了IPO申请后，美国市场的竞争也随之升温。Lyft向乘客提供大量折扣，迫使Uber也不得不这么做。然而，Lyft上市后股价较3月份的IPO价格已经下跌逾10%，这促使优步收敛了IPO的野心。

在外卖市场的竞争中，一度被认为摇摇欲坠的DoorDash在2018年3月至8月期间筹集了近8亿美元的资金，其中很大一部分来自软银。

得到投资后，DoorDash开始用营销人员和外卖员冲击美国郊区，很快就有更多餐厅加入了其应用。市场研究公司Edison Trends的数据显示，在美国外卖市场，Uber Eats此前位居第二，仅次于GrubHub。随着DoorDash在2019年初成为领先者，Uber外卖服务的市场份额跌至第三位。

面对DoorDash的崛起，Uber高管们退缩了。知情人士说，科斯罗沙希在上任之初曾考虑过收购DoorDash，但并未付诸行动。当时投资者对这家公司的估值不到15亿美元，结果DoorDash的最新估值约为70亿美元。

Uber在印度市场也面临着类似的压力。据PitchBook的数据，Swiggy和Zomato两家初创公司总共筹集了17亿美元资金，并在全国范围内推出打折活动，摩托车司机们还在车上挂着印有他们标志的外卖箱。Zomato推出了一项名为“12月不做饭”的促销活动，当月为消费者提供高达50%的折扣。今年1月份，该公司再次推出这一促销活动。

一位前雇员表示，随着印度市场竞争的加剧，Uber外卖的营销人员被告知，他们可以视情调低Uber从多数交易中获得的30%佣金，有时甚至可以低至5%，这使得Uber的盈利前景更为渺茫。

Uber与餐厅合作伙伴麦当劳在美国市场的独家协议并不能带来太多利润。知情人士说，Uber每笔订单只收取15%至16%的佣金，而在2018年重新谈判前，这一比例接近20%。Uber表示，它将为一些大型连锁餐厅打折作为获取新客户的方式。

到去年年底，Uber的财务状况明显转阴。第四季度，来自叫车服务的营收为22.8亿美元，略高于六个月前的水平。经过调整后，Uber Eats当季营收下降14%至1.65亿美元。原本积极的内部财务指标再次转向。

今年第一季度Uber仍在大幅亏损。与一年前相比，Uber的运营亏损增加了一倍多，达到10亿美元以上，其调整后的总营收几乎连续三个季度持平，这让一些仍持有股权激励的前Uber员工普遍感到焦虑。

虽然激烈竞争让Uber受挫，但多名投资者和前高管表示，他们期望竞争很快会消散。这些知情人士说，凭借90亿美元的上市融资，Uber有能力捍卫自己的市场份额而并吓跑竞争对手。

平静的未来可能还有很长的路要走。

周二，拉丁美洲市场传来了一些对Uber不利的消息。软银当时向竞争对手Rappi注资最多10亿美元。

（编辑：核心网）

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