腾讯的成绩不是很让人满意。

各大公司二季度线上广告对比

整体来看，腾讯的广告还是偏弱，社交广告放不开，媒体广告打不过，虽然坐拥最多流量，但收入却与流量不成正比，据 QuestMobile6 月数据，腾讯系 App 占移动互联网用户总使用时长的 42.3%，而在 2018 年，这个比例更高，但是，2018 年中国互联网广告市场规模 3700 亿，腾讯却收入 581 亿，仅占 16%。

广告战场上，腾讯会扬长避短，继续开发社交资源，同时在信息流和短视频方面继续寻求突破，但目前，金融科技和企业服务才是腾讯着力发展的重点，它们也不负重望，正在成长为腾讯新的增长引擎。

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金融科技独当一面

云服务初见规模

第三季度，腾讯的金融科技及企业服务收入同比增长 36% 至 267.58 亿，主要归因于商业支付领域中日活跃人数及人均交易笔数增加带来的收入增长，以及云服务领域在主要垂直领域渗透带来的收入增长。

值得注意的是，金融科技与企业服务占总营收的比重已高达 28%，接近游戏营收占比的 29%，说明游戏已经不是唯一的支柱业务，而且金融科技与企业服务的收入增速要高于游戏，未来腾讯会进一步摆脱对游戏营收的依赖。

制图 / 燃财经

财报提到，金融科技收入增长是由商业支付带动，日活跃用户数、每名用户交易量、各行业活跃商户数等均有增加，交易笔数和交易金额均强劲增长，已经形成比较完整的支付生态系统，其中，小程序也贡献很大。

腾讯首次披露小程序日活跃用户已超 3 亿，大量的中长尾小程序接入微信支付，使线上和线下的场景进一步融合，如医疗保健、出行及智慧零售等垂直领域。

一方面，腾讯自己作为连接器深度参与到各个垂直领域的数字化改造中，另一方面也利用自己的技术和数据优势为各个垂直领域提供数字化解决方案，这也是去年 930 架构调整中腾讯战略转型、全面拥抱产业互联网的表现。

到目前为止，腾讯的企业服务增速很不错。财报显示，腾讯云收入同比增长 80% 至 47 亿元，此前，阿里巴巴的财报中，阿里云第三季度营收 92.91 亿元，同比增长 64%，腾讯云单季度增速超过了阿里云，虽然在 IDC 发布的《中国公有云服务市场（2019 上半年）跟踪》中提到阿里云市场份额在 40% 以上，但中国云计算市场的第二名与第一名之间的差距在不断缩小。

光大证券的研报中称，腾讯 C2B 模式重构了新商业、政务链路，利用腾讯云的平台能力，集中自己在安全、AI、LBS、区块链等领域的技术力量，整合医疗、出行、教育等产业平台，帮助公共服务机构和传统企业进行数字化转型升级，同时利用自己在 C 端的能力和经验，通过公众号、小程序、支付、企业微信等帮助 B 端客户服务用户。

但是，在云服务这个领域，腾讯丝毫不能松懈。前有阿里云这样的行业老大，后有电信、华为、亚马逊等步步紧逼，处境并不轻松，另一方面，腾讯企业服务在整体的营收结构中占比仍然很小，处于培育成长期，并不能对腾讯当下的收入利润增长产生很大影响。

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腾讯新常态：降低预期，稳中求进

整体来看，目前腾讯的增长主要是由于商业支付及其他金融科技、手机游戏和社交广告在带动，但商业支付的增速不会像前几年游戏增速那么快，在新引擎动力不足的情况下，老引擎游戏处于慢增长，广告也被大环境影响导致此长彼消，腾讯目前的低速增长还将持续很长时间。

财报发布的前两天，腾讯公布了新的使命愿景，" 用户为本，科技向善 "，并将公司价值观更新为 " 正直、进取、协作、创造 "，马化腾表示，希望每个同事都要坚守 " 用户为本 "，在做产品和服务面对一些选择时，用这一点来帮助自己做正确的判断，有所不为、有所必为。

腾讯走得越来越稳健了，不激进，不盲目，财报显示，连续几个季度，腾讯的销售及市场推广开支相对收入的比率都有所下降，削减营销开支已经持续了四个季度，营销开支相比收入的比率已经从 2018 年 Q3 的 8.16% 降至 2019 年 Q3 的 5.88%，而阿里的这个比率常年维持在 10% 左右。

腾讯无意于花钱买量促增长，而是坚持看好某几个领域，然后深挖洞广积粮，本季度的一般及行政开支达到 135.36 亿元，同比增长 24%，主要由于研发开支的大幅度增加和雇员成本增加，相比上季度，员工人数从 5.6 万人扩张至超过 6 万人，其中 930 架构调整后新成立的 " 云与智慧产业事业群（CSIG）" 进人最多。

" 我们相信，整体战略升级将在未来几年达到预期效果。" 腾讯管理层在财报中如此表示。巨轮转向需要时间，距 930 变革才刚刚过去一年，腾讯虽然没能像市场期待的那样快速突围，但稳扎稳打，于长远有利，目前游戏业务依旧可靠，金融科技独当一面，广告虽然承压，但坐拥微信和 QQ 的流量，也能持续盈利，更不用说腾讯在 B 端还有许多可能。

激进的时代已经过去了，不管公司还是个人，都会进入新常态。

来源：燃财经 

（编辑：核心网）

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