平安集团的护航与转身：金融壹账通登陆纽交所首日收平

(讯)　　选择或恰逢适合的上市窗口，在很大程度上决定了能否博得开市好彩头。两度修改招股说明书，调低定价区间和筹资规模之后，壹账通金融科技有限公司（One Connect Financial Technology Co．， Ltd．，下称“金融壹账通”，NYSE：OCFT）最终在美国东部时间12月13日（北京时间12月13日晚）登陆纽约交易所。在前一交易日美股创新高、中概股普涨的行情下，加之当日恰逢中美第一阶段协议出炉的利好刺激下，金融壹账通上市首日以发行价平收，暂时避免了首日“破发”的命运。

　　成立仅四年，从今年7月开始非正式路演，到11月13日向美国证券交易委员会（SEC，下称“美国证监会”）递交招股说明书，再到在纽交所正式挂牌，金融壹账通的上市之路不可谓不迅速。

　　不过，在一个月间，金融壹账通却两度修改招股说明书，调低了定价区间和筹资规模。最终发行价确定为10美元。而其首日上市表现，盘中一度破发，最终以10美元平收。

　　在纽交所举行的敲钟仪式上，金融壹账通董事长兼CEO叶望春率等一众高管，与作为股东代表的中国平安(93.1, 1.80, 1.97%)保险（集团）股份有限公司（下称“中国平安”，601318.SH，2318.HK）联席CEO陈心颖一同出现在现场。

　　“寒窗苦读十二载，金榜题名一朝时。”叶望春用如是形容金融壹账通从零起步到登陆纽交所的历程。在当天的致全员内部信中，则表示“上市不是终点，而是快速发展的新起点”。

　　作为平安金融科技板块四大独角兽之一的金融壹账通，被中国平安寄予了提升其金融科技估值的厚望。在中概股不断“破发”，未上市独角兽公司纷纷调低自身估值的大潮之下，金融壹账通后续的市场表现能否独善其身，为投资者所关注。

　　一位熟悉美股市场的投资人士表示，与A股市场不同，美股市场的估值和投资逻辑在于，上市公司本身的成长性以及业绩的增长是其股价的支撑来源，没有业绩支撑的虚高估值泡沫终究会被市场打破。

　　金融壹账通目前尚未实现盈利，其目前业务和营收来源则主要来自中国平安的支持。一些市场人士认为，金融壹账通只有摆脱对中国平安的过度依赖，或许才能真正实现其“通天下”的愿景。

　　首日平收，暂守“破发”线

　　12月13日，在首次正式递交IPO招股书一个月后，金融壹账通正式在纽交所挂牌上市，首次公开发行3120万股美国存托股票（ADS），对公众的发行价确定为每股10美元。如果承销商选择完全行使其超额配股权，则共筹资3.59亿美元。

　　（来源：纽交所）

　　纽交所数据显示，金融壹账通以10.51美元开盘后，一度上涨6%，最高达10.71美元。不过盘中出现小幅震荡，一度“破发”，最低探至9.82美元。在围绕10美元发行价上下盘整后，最终以发行价10美元平收，暂时保住了首日不“破发”的心理线。

　　与之形成对照的是，中国平安旗下另一只独角兽平安健康医疗科技有限公司（即“平安好医生(57.5, 1.60, 2.86%)”）在香港上市时，则以最高定价区间的54.80港元定价，并获209倍超额认购。据了解，金融壹账通曾一度考虑在香港上市，但最终在多种因素考量下选择了在美国上市。

　　虽然首日表现平平，不过守住“破发”线令金融壹账通的高层们暗松了一口气。

　　确保上市首日不“破发”已成为近期上市的包括中概股在内的中资企业最朴素的心愿。11月26日同样作为区块琏概念股上市的浙商银行(4.15,0.04, 0.97%)，创下史上最快破发纪录：开盘仅10秒钟即告“破发”，成为自2016年信用申购制度实施以来上市首日盘中“破发”的新股。11月上市的科创板股票亦有多只沦为“破发”的命运。

　　不过，金融壹账通此时上市，亦有宏观层面的利好因素加持。就在其挂牌当日，中美第一阶段协议出炉，当日美股三大股指短线拉升，道指短线上涨100点。

　　在此之前，因市场对中美两国将达成第一阶段协议的预期升温，加之降息因素的推动，10月底以来美股已出现上涨苗头。11月25日，标普500指数和纳斯达克综合指数创出历史收盘新高和盘中新高，其中科技股成为标普500指数中表现最好的板块，上涨1.4%。

　　在金融壹账通挂牌前的一个交易日，美股又创新高，三大股指上涨，中概股亦追随大盘走势出现普涨行情。

　　有市场人士认为，随着美联储降息，结束缩表开始“放水”，美股即将开始2016年末到2018年初的这轮疯牛行情。华尔街著名投资人Ed Yardeni则预测，随着美联储三度降息，美股马上会出现一轮向上疯涨的行情，预期今年底，标普500将涨至3100点，明年突破3500点。此轮上涨之后会让美股估值变得更贵，泡沫吹大。

　　不过，虽然美股屡创新高，但其“牛气”并未显著地传导到中概股。今年赴美上市的中概股中，“破发”比例至少在六成以上。比如，有“区块链第一股”之称的嘉楠科技上市首日破发，次日便打到发行价附近。

　　“经过周末的消化，就看下周一金融壹账通会走出什么行情了，能否继续紧持不破发。”一位美股观察人士表示。

　　估值和筹资规模两度缩水

　　（来源：金融壹账通）

　　为了确保上市首日不“破发”，金融壹账通已两度调低定价区间和筹资规模。11月13日向美国证监会正式递交IPO招股书以来，金融壹账通已两度调低了其定价区间和筹资规模。

　　第一次发生在12月3日，金融壹账通向美国证监会提交的更新后的IPO招股书显示，其定价区间调为12—14美元/ADS，拟发售3600万股ADS（每股ADS等于3股普通股），同时享有总计540万股ADS的超额配售权。据此计算，金融壹账通计划募资额将不超过5.79亿美元，资金净额约2.33亿美元。

　　九天之后，金融壹账通在挂牌前夕再次更新招股书，将发行规模从3600万股ADS进一步下调至2600万股ADS，发行区间则进一步降至9—10美元/ADS。如按此发行规模和区间计算，其最高筹资额约为2.6亿美元，加之额外增发普通股共计筹资3.2亿美元，比第一次调整后的筹资规模“缩水”近半。

　　据了解金融壹账通的人士透露，在中概股行情低迷的阶段上市，金融壹账通两度调低定价区间和筹资规模，其主要目的在于确保顺利上市，以免定得太高影响到发行的最终结果。

（编辑：核心网）

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