Q1净亏损超2亿元，市值缩水七成途牛能否解除“警报”？

从2017年开始，途牛就开始拓展线下零售店。财报显示，2019年途牛投入3亿元，完成了全国最大的直营门店网络建设。自营意味着租金和人力成本等都由公司承担，对于尚未实现盈利的途牛来说将是沉重负担。现阶段因为疫情，途牛主营的跟团游业务并未被各地政府大规模放开，如何承受直营门店较高的房租及人力成本，是目前途牛亟待解决的问题，这也极大影响了途牛的复苏进程。

从这一季度财报可以看出途牛的营销费用开始有了大幅缩减，并且据界面新闻报道，今年1月，途牛开始尝试在二三线城市启动加盟制，尚在摸索利益分配等具体问题。如果这些问题能够得以解决，再加上现在国内旅游市场开始随着疫情得到控制缓慢恢复，途牛在营收上的表现还是会有所好转。

凯撒旅业“暂不接盘”，途牛前途莫测

5月22日，途牛宣布与凯撒旅业达成战略合作，双方将在旅游资源整合与业务协同、创新业务以及金融业务等方面展开合作。到了5月28日晚，凯撒旅业公告称，控股股东凯撒集团与京东就后者所持全部途牛股份达成合作意向。交易完成后，凯撒集团将持有途牛股份合计约7806.18万股，持股比例21.1%。凯撒集团表示，作为途牛及凯撒旅业共同的股东，京东成为促成此次凯撒集团计划入股途牛的重要推动力。据了解，凯撒旅业原第一大股东、现第二大股东海航集团也是途牛的第一大股东，而京东为途牛的第二大股东。

该消息发布后，途牛股价一度涨至1美元以上。不过5月29日，凯撒旅业发布公告称，考虑到其与途牛存在一定竞争关系，并且途牛目前仍处于连续亏损的运营阶段,以及预计收购金额较大等原因，拟暂时放弃购买途牛股权的商业机会，但保留未来的优先购买权。

途牛股价随之回落，不过6月3日~6月10日，公司股价连续6个交易日保持在了1美元以上。截至北京时间6月12日收盘，途牛股价为1.12美元/股。

凯撒集团最终是否会接手途牛、以何种方式接手，仍存在不确定性。如果交易达成，途牛或许会获得喘息之机，京东则有可能获得进一步进军旅游业的机会。在当前旅游行业尚未完全复苏的情况下，本就濒临退市的途牛又陷入无人接盘的境地。内外交困下的途牛未来该何去何从？这些都迫切需要途牛之后向市场给出答案。

结语

目前国内OTA行业格局基本形成：携程去哪儿占据50%以上的市场份额，同程艺龙紧随其后，飞猪、美团虽然入场较晚，但凭借原有业务占据一席之地。途牛的境遇就变得较为尴尬，从曾经的OTA头部公司逐渐边缘化。

随着疫情在国内开始得到控制，并且根据国家统计局的数据显示，2019年国内游客量达60.1亿人次，同比增长8.4%，这可以证明国内市场旅行消费的不断上涨。在将业务重心转移到国内的同时，途牛如果能借直播电商改变业务单一的现状，并且控制不必要的成本或能使其业绩开始逐步改善。

（编辑：核心网）

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