与众巨头会师同城零售战场 阿里新1号项目胜算几何？

为了吃下同城零售这块“肉”，阿里铆足了劲。

11月5日，阿里巴巴发布了2021财年二季度财报。数据显示，以天猫超市、盒马、银泰为主的新零售及直营业务收入达到了261.32亿元，同比增长44%，占集团总收入的17%。

近一年来，这部分收入稳坐阿里第二大收入来源。去年第三季度，新零售及直营业务业务收入占比为15%，首次超过“佣金收入”，排名位列“客户管理”之后（自2021财年二季度财报起，佣金收入纳入“客户管理”）。

图源：阿里2021财年二季度财报截图

据《晚点LatePost》报道，同城零售在阿里内部已成为CEO张勇重点关注的1号项目之一。为了获取足够大的市场份额，阿里正试图“吞噬”更多的线下商超，为供给侧提供支持。

据亿邦不完全统计，2014年至2020年，阿里巴巴及其子公司已经投资了高鑫零售（大润发、欧尚母公司）、三江购物、联华超市、易果生鲜等传统零售企业，总投资金额已突破1087亿元。

资料来源：天眼查、公开信息 制表：亿邦

协同效应与线下新增量

从投资到收购，是阿里一贯的做法。

在线下传统零售企业的投资事件中，银泰商业、高鑫零售都是这样的例子，它们都经历了先少数股权投资，而后被阿里控股的过程。

比如，今年10月19日，阿里巴巴宣布拟投入280亿港元（约36亿美元），直接和间接共持有高鑫零售71.98%股份，成为控股股东。这是继2017年阿里巴巴以224亿港元持股36.16%后的再次加持。

再比如，2014年阿里以53.7亿港元投资银泰商业，持股28%；3年后银泰启动私有化，阿里出资198亿港元，持有股权增至74%，成为控股股东；2018年2月，阿里再用67亿港元从银泰的若干少数股东收购额外股权，持股增至98％。

早在阿里巴巴2018投资者日上，阿里战略投资负责人蔡崇信就明确表示：“投资并购并不是完成交易就结束了，而是一个发展的过程，阿里能从中获得多少价值，取决于在此过程中的创新及协同效应。”

在2021财年二季财报后的电话会上，阿里巴巴CEO张勇也坦言，控股高鑫零售最终目标是发挥其供应链的能力，与阿里其它部分业务产生协同作用。

据iFeng科技报道，阿里战投部从最初设立时的财务投资者逐渐进化成典型的战略投资者，2018年阿里内部对战投部的定位就是通过投资的手段配合集团战略，讲求中心化投资，往往追求三样东西——流量、用户和技术。

从流量和用户来看，一方面，中国网购用户规模即将触顶。《中国互联网络发展状况统计报告》显示，中国网购用户规模已从2017年6月的5.14亿增长至2020年6月的7.49亿，网购用户占网络用户的比例已接近80%。

数据来源：CNNIC制图：亿邦

另一方面则体现在在电商渗透率上。国家统计局数据显示，2018年网上零售额约占社会消费品零售总额的22.47%，2019年占比为25.07%，2020年第二季度占比达到了29%，创历史新高。

泰合资本管理合伙人胡文钦曾在2019雪球中概峰会上坦言，在2018年社会消费品零售总额的38万亿中，有部分品类是不容易实现纯互联网销售的，比如规模约为4万亿的餐饮、4万亿的新车、2万亿的石油产品、1万多亿的建材装修等，“这些加起来大概有十几万亿的规模，把这些不容易线上化的品类刨掉，中国线上零售在社零的渗透率已经超过了1/3。”

他得出的结论是，中国的纯电商增长在逐步接近天花板，线上的零售企业有足够大的动力去往线下进行蚕食和进攻。

与流量、用户紧密相关的是，线上零售的获客成本正在逐年增加。阿里巴巴的获客成本由2014财年的55元/人上涨至2017财年526元/人，随后两年虽有所下降，但在2020财年再次上升至704元。

数据来源：国信证券研报 制图：亿邦

投资、收购传统零售企业成为阿里巴巴获取新增量的方式之一。

以高鑫零售为例，凯度发布的数据显示，高鑫零售和淘宝、天猫在快消品领域用户重叠率仅为10%。也就是说，大润发、欧尚的消费顾客在纳入了阿里生态体系之后，带来了新的用户。

高鑫零售今年上半年的财报显示，其门店有7.6%位于一线城市、16.1%在二线城市，位于三、四线城市的门店占比分别为56.5%和21.7%。这意味着，高鑫零售为阿里输入的新用户大部分来自于下沉市场，能够与阿里的用户结构形成一定程度的补充。

阿里的1号项目

频繁投资、收购“超市、大卖场”背后，是阿里在同城零售方面的加速布局。

今年4月，天猫超市事业群升级为同城零售事业群。

“天猫超市+淘鲜达+盒马”是阿里在同城零售战场的主要布局，被投资和收购的传统零售商超则朝着“大卖场版的盒马”方向发展，在渠道上与天猫超市、淘鲜达合作。

以大润发为例，根据高鑫零售财报披露的情况，阿里与大润发的合作主要有两方面：

一是与菜鸟合作社区团购业务，消费者当日下单购买大润发的商品，次日可前往菜鸟驿站自提。2020年上半年财报显示，大润发该业务已在全国16个城市、3000余家菜鸟驿站开通。

二是与天猫超市、饿了么、淘鲜达共享库存，比如消费者在超市5公里范围内，通过天猫超市下单，所有大润发门店均可实现1小时配送订单；在超市5-20公里范围内，则为天猫超市半日达，目前有180家大润发门店提供该服务。

同时，天猫超市商品也在大润发门店上架，淘宝心选、盒马自有品牌“日日鲜”也被部分大润发门店引入，曾经是盒马鲜生独有的悬挂链也安在了大润发的门店，线上下单的商品通过悬挂链传送到打包处。

大润发COO袁彬曾对外表示：“阿里和旗下盒马把试错都做完了，现在铺好了高速公路，大润发直接跑就好。”大润发新零售事业部总经理吴春相将两者的关系形容为，“盒马负责研发，大润发负责复制”。

阿里持股的三江购物则直接运营起了盒马鲜生门店。

2016年12月，三江购物通过全资子公司浙江浙海华地网络科技有限公司（以下简称“浙江浙海华地”）运营宁波地区盒马门店。三江购物2018年年报也显示，浙江浙海华地已开业盒马鲜生门店4家，其中宁波、杭州各两家。

在经营类目上，这些被收购的超市不约而同地倾向于生鲜。

（编辑：核心网）

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