联想618首战告捷，是战略潜力的释放还是最后的“狂欢”？

这样来看，联想的三大业务的营业额都在增长，却各有各的问题。虽然还未到增长陷入停滞这种严重的地步，但是也算是进入到了一个另类的“瓶颈期”。是什么原因导致了这些问题的出现?“日出东方”战略还能长期为联想赋能吗?

“老大”地位面临威胁，“日出东方”战略还能管用多久？

事出反常必有因，联想多项业务喜忧参半，在“螳螂财经”看来，主要有以下三大原因。

其一，后疫情时代，联想的支柱业务能否长期维稳还是一个未知数。

由于2020年疫情的突袭，电脑开始成为每个人工作和学习的标配。“一人一台”的趋势让PC市场规模持续扩大，去年全球PC市场出货量就已经到了3亿台的规模，今年保守估计会有3.3亿台。

在2020年之前，PC市场从2011年开始就一直萎靡不振，上一次峰值还是2012年的3.43亿台。因此部分一些机构对联想之所以抱持着观望的态度便在于此，谁也无法确定，当疫情的洪流彻底褪去之后，联想的PC业务还能否持续上扬。

再加上，今年PC整个产业链正在经历产品升级。根据相关媒体报道，华硕、宏基第二季度将把笔记本电脑价格提高最多10%，为近10年来最大涨价潮。在价格跃升的景气期，联想智能设备业务的利润率或将得到改善，但能否联想能否消化价格上涨带来的压力，还需观望其后续的动作。

其二，联想集团作为科技公司，研发投入却偏低。

联想集团董事长兼CEO杨元庆2019年曾表示要向技术公司转型，但目前来看，这条转型之路道阻且长。

据wind数据显示，联想2015-2019年的研发费用分别为96.36亿元、93.95亿元、80.09亿元、85.27亿元和94.64亿元，占营收的比例最高只有3.32%，最低为2.48%。至2020年，其研发费用占比也只有2.7%。

科技公司的研发实力与其核心竞争力、品牌效应都具备十分紧密的联系，三者互相影响。研发投入程度不高，很容易导致前期快得快，后期跑不动。

同样是科技巨头，华为研发投入常年高达10%~15%;作为同行的惠普，2019/2020财年的研发费用14.78亿美元，并且无论是研发费用的金额上，还是在营收中的占比，惠普都略高于联想;即使是一直被吐槽研发能力弱的中兴通讯，其研发费用占比也保持在10%左右。

对此，联想在回A时曾公告称，科创板募集的资金将用于新技术、产品及解决方案的研发，相关产业战略投资，补充营运资金，或将对现状有所改善。

其三，各业务线的竞争都相当激烈，PC老大的地位也正在面临威胁。

在数据中心业务上，联想的服务器虽然在很多榜单中都位列第一，但市场份额却并不占优势。据IDC数据显示，2020年中国服务器市场出货量中，浪潮、华为、新华三以及戴尔都领先联想。

智能化服务中，不少行业巨头早已开始了在智能化市场中的布局，比如，阿里巴巴的“被集成”战略、腾讯的“一云三平台”架构、海外巨头IBM的混合云战略等等。

所以虽然联想拥有业界最强大的运维服务团队和经验，是行业内唯一可提供全周期服务的中国领先的智能化服务提供商，但在巨头林立、惊喜迭出的背景下，想尽快冒头并非易事。

新业务挑战重重以外，联想的支柱业务也正在受到“追随者”的挑战。2020年第二季度时，连续七个季度摘得全球PC市场出货量第一的联想被老对手惠普超越。虽然在下一季度联想很快重登了王座，但这也从侧面证实了联想“PC”老大的地位并不是不可撼动的。

(图源：IDC)

不仅有惠普这种综合能力占优的公司紧随其后，戴尔、苹果和宏碁同属五大主要厂商，也一直在虎视眈眈。

基于上述的全部情况，再回到联想的战略布局上来，“日出东方”真的能为联想长期赋能吗?

不得不承认的是，在“日出东方”战略的贯彻实施以来，联想集团数个季度的财报数据都极为优秀，股价累涨四年，市值也顺利的突破了千亿港元大关。 但与之矛盾的是，联想集团的估值提升颇为缓慢。疫情的影响渐渐削弱之后，隐藏在联想集团业务线背后的一些桎梏也在慢慢显现。

据“螳螂财经”了解，联想今年动作并不小。不仅推出了智能化转型新IT架构的核心引擎“擎天”，在智能化转型服务领域落下关键一子，而且传出了赴A的消息。在疫情影响渐渐褪去之后，联想能否持续内生外化，“日出东方”战略究竟是恰逢“疫”时还是“蓄势待发”，相信很快就会有答案。

文|螳螂财经(TanglangFin)

作者| 青月

*本文图片均来源于网络

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（编辑：核心网）

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