中国移动需要的是“拆分”还是“拆分IPO”？

2018年电信行业将进一步加大网络提速降费力度，取消流量漫游费，移动网络流量资费年内至少降低30%。行业形势越来越严峻，语音业务降幅加深，已经成为常态。2017年，中移动语音业务收入比上一年，下降25.3%。语音业务占通信服务收入比重23.5%比上年下降10.2%。联通语音收入占比下降至13.3%。电信语音业务占营收比重16.8%，较2016年下降12.1%。

工信部《2018年上半年通信业经济运行情况》数据显示，2017年6月至2018年6月，电信业务总量累计在不断增长，电信业务收入累计在2018年1月降至最低点后，继续下滑。移动电话通话量继续下滑，上半年全国移动电话去话时长同比下降4.6%，固话本地同比下降19.6％。移动数据及互联网业务收入增速放缓。

三大运营商在业绩报告中，不同程度提及，薄利多销，低成本薄补贴，努力降低有关政策要求对经营业绩的影响，未来将加快向流量经营以及数字化服务转型的步伐。

联通、电信为了在5G到来时，实现逆转，弯道超车，面对年轻用户市场，做出了不同程度的业务调整。联通推出冰激淋流量不限量套餐，和腾讯合作推出了大王卡业务。而电信在2017年年报提到，利用全网通终端推广大流量产品，全网通销量超过1.3亿部，用户增长空间得到拓展。另外，电信和多家互联网企业紧密合作，面向年轻用户群体推出30余款互联网卡产品。联通与电信，相对于移动来说，其竞争本质仍然停留在流量、管道经营的层面。

而真正对中国移动产生冲击的，莫过于联通推出的腾讯王卡业务。4月26日，联通2018年合作伙伴大会上，联通公布的数据显示，腾讯王卡用户规模超过1亿。由于联通方面规定，每个人只可办一张卡，在销户或者转套餐后不可再次办理，所以联通认为用户数据真实可靠。

对此，通信分析师杜建民却表示了质疑。认为联通王卡＋王卡宽带没有带来可观的新增用户，只是转移了自己大量的存量老用户。1亿的用户规模，有可能存在水分。如代理商养卡，基层员工因业绩指标被迫养卡等行为。

根据联通2018年中期业绩公告显示，联通2I2C业务快速增长，用户达到7700万户，带动4G用户快速增长，与4月公布的1亿用户规模有所差距。三大运营商发布的上半年运营数据显示，联通电信在2、3月份用户增长量比较明显，但联通在4至6月份，月净增客户数出现大幅度下滑。和移动在6月份用户迅猛增长相比，显得后劲不足。电信方面2017年全年新增大流量产品用户接近6000万户，上半年虽未公布具体数字，从用户增量来看，电信通过流量经营已经对联通相关业务造成影响。

从用户对王卡的实际体验上看，有用户反馈联通王卡虽卖的便宜，最后一个月总计的费用并不低，甚至高于普通套餐。新鲜劲过后，留下的市场口碑一般。一位行业人士表示，王卡并不能从根本上扭转什么，联通依然在走下坡路。

令联通颇为尴尬的还在于有线宽带业务，上半年用户增长曲线几乎为一条直线。广电在短短一年多时间，用户数就达到了联通的一半。后有广电的追击，前有电信、移动的碾压，联通的盈利空间进一步被压缩。

公开数据显示，2017年中移动4G基站数量达到187万个，覆盖全国99%的人口。联通4G基站数85万个，电信117万个，两者之和移动接近。5G到来后，意味着频段更高，塔与塔之间更为密集，成本比从3G到4G贵很多。在迭代阶段，运营商4G的成本仍未收回，又不得不投入5G的建设规划。2014年至2017年，单单中移动一家总共投入3669亿元用于4G网络。5G运维、固定成本给联通、电信带来的资金压力必将大于移动，所以，联通、电信反超移动可能更加困难。

一位业内人士表示，从5G建网成本更高的角度来讲，未来运营商双寡头格局更好。然而，“继续拆分（中移动）将会导致通信标准话语权的下降。目前，只能采取扶持弱小，而不是打压领先的方式。另一方面，联通和电信很早就在网络方面有相关合作，没有必要进行企业合并。从历史上看，联通的几次合并，与领先者的差距不仅没有缩小，反而越来越大，造成1+1小于1.5的局面。”马继华说。

拆分IPO无用，拆分才是“正解”

面对中移动拆分，电信、联通合并的传闻，当事三方在不同时间段分别进行了辟谣。2018年移动中期业绩发布会上，中移动董事长尚冰表示，今年上半年中国移动在移动业务发展过程中，面临着不限流量资费套餐带来的巨大压力，造成用户增长和流量份额处于下行区间。随后，中移动传出各省将陆续压低员工奖金，一至三级经理不降薪，又一次将降薪压力全部转移到普通员工身上。

运营商既需要完成国资委的业绩考核，又需要在保证用户服务的前提下，完成提速降费任务。运营商之间免费、不限流量竞争白热化，破窗效应加剧“互相伤害”。基层员工陆续“逃离”，使得让人无望的电信行业变得更加扭曲。在三大运营商不能再次通过拆分、重组打破行业沉闷已久的气氛时，运营商其实更应该从自身进行有效切割和拆分，保证新兴业务的组织效率。

三大运营商在新业务市场，默契地没有将互联网等业务在收入项具体列出。移动、联通对其相关互联网业务收入含糊其辞，只列举了同期增长比例和用户增长比例。电信2018年中期收入分解中，其他收入占比不足0.8%。

以“转型”动作最大的中移动为例，2017年2月中移动在英国推出了MVNO服务，2017年度报告还披露，和视频、和阅读收入增长67.2%和10.3%，和包全年交易额超2.1万亿元，物联网连接数2.29亿，和教育超过人民币40亿。2018年中期报告显示，世界杯期间咪咕视频比赛超过43亿，和包突破1.36万亿，物联网规模3.84亿。但对海外业务和互联网业务具体收入只字不提。

来自极光大数据2018年Q2数据显示，世界杯期间，咪咕视频渗透率环比增长了101.5%，达到3.7%。尽管排名挺进前十，位居第八位。与腾讯视频的46.1%，爱奇艺的43.6%，优酷的30.3%仍然差距巨大。咪咕的直接竞对央视影音，优势在于频道齐全且全部免费。其104.6%的环比增长率，甚至高于咪咕。世界杯过后，用户粘性下降，咪咕很可能再次回落到正常点位。

移动的和阅读和和包业务，排名没有出现在榜单内。特别是，移动的和包业务和互联网企业的理财产品支付宝、微信支付等等，不能相提并论。支付宝在国内一至四线城市的偏好度排名均在五名之内，在市场现有的APP渗透率总体排名中，仅次于腾讯系的社交APP。和中国电信已经落地的翼支付，尚且有巨大的差距。与此同时，2.1万亿元、1.36万亿元“巨大”的数字背后水分究竟多大，无人知晓。

一位移动员工表示，无论是咪咕视频还是和包业务，运营商通过要求员工下载应用，以提高产品的活跃度和交易量，遭致基层员工反感，业务发展与市场规律不符。

运营商在推广旗下业务时，一贯重视新增用户，忽视老用户群体，新老用户区别对待。无一例外，是吃定了老用户绑定各种APP，银行卡，不轻易更换电话号码的软肋。不断地给新老用户“挖坑”，招致了大量消费者不满。

“运营商新兴业务最大的问题是机制问题，而不仅仅是估值问题。比如，人才管理。通过拆分上市这种变现的机制，来提升业务的管理能力，实现更加市场化的运作。”通信分析师项立刚说。

（编辑：核心网）

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