腾讯在数据算法层面突破乏力，与其投行化战略有关？

另一方面，百度在做的还有“短带长”——以短视频推荐长视频，将短视频与爱奇艺中同一内容的完整长视频进行匹配关联，形成体系内的资源互带。爱奇艺的长视频、信息流内容和短视频三者之间的整合也形成了叠加效应。

对用户时长的争夺，信息流业务或从三国杀转为双寡头之争

在移动互联网人口红利即将消失的今天，互联网巨头的竞争本质上是存量用户时长的竞争，截止2017年底，人均互联网消费时长接近4小时。互联网用户增加某个应用的使用时长，意味着基本会减少另一个应用的使用时间。但当获取新用户面临天花板，图文和短视频内容构成的信息流业务就成为占用时长必不可少的一环。

信息流领域的竞争虽然已经基本是腾讯、百度和头条的三国竞争，但由于腾讯微信的综合性产品特性，以及腾讯新闻、天天快报、微视等产品线各自独立，并没有形成内容生态上的闭环，在信息流业务上的布局与理解上与百度头条的差距依然存在。

QuestMobile的一份数据显示，截止今年6月份，腾讯系独立APP总使用时长较2017年同期减少了6.6%，而今日头条独立APP总时长同比增长了6.2%。腾讯减少的时长与头条新增的百分点非常接近。

对于腾讯来说，涉及到短视频的信息流业务与社交基本上是相分离的。对于头条而言，所有的业务都是信息流，西瓜视频、火山小视频、抖音都是今日头条内部分化出来的，也相当于借力并依附于于今日头条已有的大量用户、资源、内容资源来带动视频消费与用户增长，也就是说，头条的视频产品依赖其平台的入口资源把用户嫁接过去，是依附于其核心主航道内生出来。

百度的信息流短视频业务增长背后其实也可以发现同样的规律，视频消费其实就依附于百度搜索+信息流的核心赛道里，百度内容生态体系与搜索入口成为了好看视频用户入口来源，相当于通过以搜索+信息流业务带传继而内部孵化短视频业务的增长，这与头条的路线相对接近。

百度在2017年成立手百和Feed事业部，旗下包括手机百度、Feed、百家号、好看视频、手机浏览器等基本上实现了业务的融合，这个事业部直接由李彦宏带队，不同的，百度在AI的投入上更大，百度旗下的好看视频相较于西瓜视频、秒拍、梨视频等其他资讯类短视频媒体，其特点在于底盘是AI技术赋能短视频的生态——包括“视频自动分类技术”、“关键信息提取技术”、“原创保护技术”等，这在某种程度上，契合了百度的技术基因，也融合了百度在搜索+信息流的主航道的资源，短视频成为百度搜索+内容生态的一环，与之一荣俱荣。

作为百度的核心主航道业务，信息流+搜索可以顺手带动视频内容消费，另一方面，视频消费通过搜索入口又能反过来帮助时长提升与广告营收的增长。

但腾讯的基因与核心主航道底盘是QQ+微信构建成的社交生态，马化腾曾说，腾讯只做两个半业务——社交、数字内容和“互联网+”。社交是根基，数字内容是变现方式，“互联网+”是未来的投资。而微视虽然是可以用微信QQ登录，但其产品本身的流量来源与用户留存等运营基本上是与微信+QQ的社交体系相分离的，也没有嫁接于社交生态之上，更像是独立于腾讯社交体系之外的一个产品，微视短视频没有依附于腾讯主航道的社交生态体系之内，社交生态体系没有与信息流业务融合，这也是腾讯微视很难起来的重要原因。

因此，对于头条与百度，信息流已经成为核心赛道里的增长性业务，但是腾讯信息流业务都是偏离与主航道社交之外的探索性业务。

而信息流优势的缺失让腾讯损失用户时长的同时，对其内容和社交生态构成实质威胁——因为信息流在占领用户时长的同时，也在加速切割广告市场份额。有报告指出，从2017年12月至今，全互联网用户的信息流阅读时长增加了50%，互联网巨头提供的信息流产品的占领时长正在突破70分钟，或接近总时长的30%。

无论对于腾讯还是百度，信息流业务也事关广告的盘子，根据艾瑞咨询的判断，信息流广告未来两年内仍将保持50%以上速率增长。这是一场输不起的战役。而对于百度来说，搜索+信息流的结合帮助百度占领用户时长的同时，也在减弱客户的主动搜索请求，强化了主动触及客户的能力，并随着对客户兴趣识别能力的增强而呈现出更大的广告价值。虽然信息流市场的高速增长让所有互联网巨头的在线时长都有增长，但对于腾讯而言，信息流这一赛道如果没有及时跟上来，将有掉队的风险。因为从未来性来看，信息流市场很可能会演变成百度与头条的双寡头之争。

投行化VS实战派：百度与腾讯的不同选择

腾讯投行化的战略是做不了的交给合作伙伴，只有在在涉及到社交与内容等核心业务，腾讯才自己做，这让腾讯赢得了口碑，其开放战略越来越被认可，投行化帮助腾讯赢得了更多的朋友与一个稳定的外部环境，即便从财务收益来看也颇为可观，仅在2017年，腾讯就从搜狗、众安在线、阅文等被投企业的IPO中收获了400亿元的收益，从这个角度来看，这其实是一种非常成功的战略思路。

但为何腾讯系上市越来越多，腾讯市值却持续走低呢？这源于腾讯投行化的同时，在核心业务（社交）与前瞻性业务（信息流）业务在战略层面欠缺协同性，而短视频恰恰是信息流业务上极具增量的一环，这导致了其自身在前瞻性业务上的空心化。一方面，当公司在众多新兴业务中都偏向于扶持外部企业的时候，内部产品所能吸纳的资源以及关注就逐渐有限， 有业内人士指出，“腾讯现在投资的外部业务越多，就表示腾讯放弃了这一块业务，资本方会按照投行行为估值，而不是按照孵化业务估值”。

另一方面，当投资赚钱变得越来越容易的时候，对内部产品的孵化也会逐渐变得没有耐心。当危机感缺失，对于内部产品的资源整合、数据与算法的能力的提升的思考与布局就会逐步的滞后了。

腾讯投行化战略的影响是持续性的，即越来越依赖扶持外部公司来对抗非核心赛道的竞争，但一旦在涉及内部核心赛道上的危机出现的时候，外部合作伙伴能给予的助力非常有限，即自己的危机还是需要自己去抗，合作伙伴帮不上忙。其二，是对技术的前瞻性与数据算法的钝感。是其三是内部赛马机制导致资源浪费与战略不聚焦，战略不聚焦，各部门各自为战，资源与力量的就难以整合到一起形成合力。

（编辑：核心网）

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