主播可能已年入百万，十岁的B站还在亏钱

从时间上来看，B站在入局知识付费行业已经算是落后的了。前有喜马拉雅、得到、网易课堂等音频平台，后有爱奇艺、腾讯视频为代表的视频网站，在巨头夹缝中的B站起跑就面临难题。而且B站用户对付费学习这件事本身有所排斥，陈睿曾在采访中提到，2016年上线大会员制度后，一度导致B站遭到围攻。

最后是电商，今年2月，阿里巴巴宣布通过全资子公司淘宝中国入股B站近2400万股，占总股本的比例约8%，随后B站逐步加大电商业务比重。本季度B站电商和其他营收为人民币2.261亿元(约合3160万美元)，较去年同期增长703%。

不过B站的电商探索有点像“网红带货”模式，通过在UP主的视频下方增加“UP主推荐”的商品广告，吸引用户点击购买促成交易。节点财经(ID:jiedian2018)发现，虽然B站用户拥有极高的粘度，但同时也是最挑剔的一个群体，特别是对商业化内容的反感程度要高于一般用户。

早期，B站通过广告、小程序等形态都曾试验过电商业务，但是距离“张大奕模式”仍有很大差距。而且对于B站而言，这种方式本质上还是对自身流量的一种粗加工，未来一旦触及增长的天花板，流量增速放缓之后，这一商业化变现方式就会越来越困难。

现金压力不减，扩张不言盈利

B站本季度营收增长72%的同时，经营亏损扩大63%并不是偶然现象，从2018年Q3开始，B站的亏损也一直维持在这个水平。同时，本季度末B站的现金及等价物有42亿，与上季度持平。

哔哩哔哩营收及净利润情况，来源：历年财报

抛开行业性因素，B站的净亏损增长还因为运营费用增长。2019年三季度，B站总运营费用7.74亿元。其中销售和营销费用3.64亿元，同比增长85%。B站在财报中解释，这主要是因为暑假期间B站品牌相关的渠道和营销费用增加、游戏推广费用及销售和营销人员人数增加，以及与B站电商相关的履行成本增加。

管理费用在2019年三季度是1.63亿元，同比增长48%，增长的主要原因是与人员有关的费用增加等。研发费用约2.5亿元，同比增长69%，主要因为研发人员人数增加、股份制薪酬费用增加以及其他研发费用增加。

事实上，国内大部分视频类网站目前均未实现盈利，这似乎成了行业的一个痛点。

前不久陈睿在接受《晚点》采访时说，未来三年，在中国低于100亿美元这个体量的内容型平台都将被淘汰，这意味着B站一年的收入至少要达到100亿元人民币。“我提的不是一个目标，而是过不了这根线我会死。”

在这样的压力下，B站近几年变现尝试显得有些激进。比如B站在2016年推出的VIP大会员付费订阅制度，一上线就被吐槽“功能配不上价格”。当时大会员的收费定价为25元/月、233元/年，比其他视频平台高出不少，并引起网友激烈讨论，最终该定价策略仅坚持1个月就被迫下调。

在这种大背景之下的B站，关于未来一两年的收入，陈睿说：“我的判断是很乐观的。”他的乐观不知道能否成为现实。

同时，B站的成长之路依然有不少烦恼。尽管有腾讯、阿里巴巴的支持，能够在持续亏损的情况下依然有源源不断资金投入，为用户提供更好的内容。但对于那些一直追随B站到今天的铁粉来说，或许在B站加速商业化的过程中，也会产生脱粉现象。

（编辑：核心网）

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