拍拍贷与趣店的上市，其实是互金行业的一道分水岭

2017 双 11 的前一天夜里，中国互联网金融行业的恐龙级选手——拍拍贷终于登陆纽交所，此时距离上一个Fintech明星公司——趣店上市已经过去近一个月。

趣店在纽交所上市，得到了国外资本与媒体的追捧，却在国内掀起了舆论的轩然大波。

如果说趣店上市之前，媒体对它的质疑还是集中在过度依赖蚂蚁金服的商业模式上的话，上市之后更广泛的舆论风波，则是关于中国目前风起云涌的网络现金贷市场，牵扯面积更广，讨论意义更大。

由于先于趣店在美国上市的宜人贷与信而富，属于P2P概念股，并且今年春天上市的信而富市场表现很差，所以，股票开盘价较发行价大涨43%的趣店，实际上成为了中国互联网金融行业现阶段一个标志性公司。

放下超出预期的股价不说，拍拍贷与趣店身上也的确集中了中国互联网金融行业的大部分热门概念：P2P，金融巨舰，蚂蚁金服，现金贷，分期购物…..所以，这两家公司在上市前后成为媒体关注的焦点，也是在情理之中。

只有少量的人意识到：互联网金融行业的分水岭在这场热闹的争论中浮现了，整个市场正在由第一波探路者向第二波探路者切换，而第二波的波及面与影响力，将远大于第一波。

探路征信开放

关于趣店与蚂蚁金服的关系，披露的信息已经比较明确：占股12.8%的蚂蚁金服是趣店第四大股东，趣店的获客与风控依赖蚂蚁金服——外界对此并无争议，有争议的点在于这种“亲密关系”是否可以持续。

显然，这种关系持续下去的可能性比较高。这是由两个原因决定的。

第一，试水蚂蚁金服开放平台战略。

众所周知，腾讯没有做成电商，阿里没有做成社交。但两家都在各自的优势领域达到了巨无霸的级别，这也就担负起了整个行业甚至来自于政府的压力，于是开放平台战略就成为了必选项。不同的是，腾讯的开放平台战略是在3Q 大战之后，由微信所承载的。内容开放平台是微信开放的第一步，小程序是第二步。众多商家和社会机构，以及无数个人都享用了来自于微信平台开放的好处。

阿里电商的核心在于支付宝，确切地说是现在的蚂蚁金服。但蚂蚁金服的开放要比以社交为核心功能的微信复杂、困难的多。目前来看，蚂蚁金服可行的第一种开放，就是信用体系的开放。

个人征信牌照是 2015 年 1 月中国人民银行下发的《关于做好个人征信业务准备工作的通知》中确定的一项业务，截止目前，已近三年时间，个人征信牌照仍未下发。

央行喊了 10 多年了也没有搭建起来美国那样的公民征信体系，这也就意味着，对于互联网生存时代来说，目前中国没有信用记录可以调用。而相对来说最可行的，就是蚂蚁金服的芝麻信用。

芝麻信用类似于美国的Fico(全称Fair Isaac Corporation，中文名为费埃哲公司)。个人用户方面，FICO能接触到在美国三大征信局(Equifax、TransUnion和Experian)收集了信贷数据的约 2 亿消费者。FICO通过三大征信局销售其信用评分。 2013 年、 2014 年和 2015 年，FICO有16%、15%和16%的营业收入来自和三大征信局的合同。

不难看出，不管是出于商业利益，还是出于时代要求，芝麻信用的开放都是当下的必选动作。这也就是为什么蚂蚁金服主页上醒目地标注“信用生活开放(试运营)”字样。

也就是说，芝麻信用不可能只为阿里家自己的产品(诸如蚂蚁借呗)服务。而在趣店之前，还没有金融领域的第三方服务商对接芝麻信用。所以，借贷领域的趣店应该是金融领域的第一个吃螃蟹者。

可以预见，用蚂蚁金服的信用数据来做辅助风险评估，会逐渐发展成为一种金融外包服务，这正是中国金融科技行业正在出现的一种行业趋势——产业链细分趋势。

实际上，就在十九大开幕当晚，蚂蚁金服CEO井贤栋还做了针对十九大报告的发言：“蚂蚁金服就是为了解决社会问题而诞生的，为了解决社会发展不平衡和不充分，专门服务于小微企业和普罗大众。” ——蚂蚁金服政治正确的红利，趣店先吃到了。

第二，探路支付宝的流量出售战略。

这两天，自媒体“小道消息”的一篇《阿里和腾讯谁在薅谁的羊毛》火了，这也是从趣店上市说开去的，大辉的原话是：“说到底，这是个流量变现的生意。”

大辉看得很准，其实，和微信的流量变现动作比起来，支付宝的流量变现已经有点慢了。

作为国内唯二的两个可称“流量黑洞”的全民级别应用，微信和支付宝，除了自营游戏业务变现和自营金融业务变现之外，都有强烈的流量外部变现需求，也就是卖流量的需求。

但这种需求满足起来要慎之又慎，否则就会出现“养虎为患”，或者“被薅羊毛”的情况。阿里与因自己做大的蘑菇街大动干戈，微信对阿里阵营的电商防不胜防，都属于上述情况。

毕竟社交的想象力无限，腾讯在流量出售路线上探索的比较早。在微信钱包”界面“第三方服务”中， 10 大金刚气势夺人，谁能成为第 11 个幸运儿子?要知道，这一个小方格，售价是每年 2 亿元，还不是所有干儿子都有权享用。干爷俩，明算账。

至于知乎、搜狗等搭不上“第三方服务”却也盈利可期的业务平台，则有小程序等其他手段利益交换。

反观支付宝，则因为关乎民生的生意太多，导致了趣店旗下的来分期也只能暂居二级菜单——“更多”里面的最后一行了，远不如滴滴和饿了么的待遇好。

可能趣店还觉得有点冤：之前不给钱，现在给干爹钱还是这个待遇。但这已经是蚂蚁金服迈出的重要一步了——毕竟微信并没有给亲儿子微粒贷的竞争对手这个待遇，而支付宝卖流量的尝试，其实也是蚂蚁金服对标FICO进行的开放平台尝试。

互联网金融行业的分水岭

在互联网金融行业内工作，我的一个基本判断是：拍拍贷趣店上市，标志着互金行业关键词“P2P”到“现金贷”的切换，是互联网金融行业从1. 0 到2. 0 的分水岭。

2015 年初，在政府“互联网+”的加持下，“普惠金融”的口号一路高歌猛进，直至半年后e租宝东窗事发。 2016 年8 月，匹凸匹公告称将转让旗下互联网金融子公司，意味着匹凸匹发展P2P业务的终止，这距离该公司 2015 年 5 月以转型互联网金融名义更名为“匹凸匹”仅仅一年多的时间。

其实，趣店上市正值中国互联网金融行业诞生(以拍拍贷诞生为标志) 10 周年，国家监管机构开启强势行业监管两周年，距“中国互联网金融第一股”宜人贷上市，也已经过去了近两年时间。

在这两年时间里，中国的互联网金融行业，掀起了监管与淘汰的惊涛骇浪。

（编辑：核心网）

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