Q1财报用户增长广告却缩水，谷歌何时才能重返万亿市值俱乐部？

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文丨美股研究社

北京时间4月29日，谷歌母公司Alphabet对外发布新一季度的财报。根据财报来看，谷歌母公司本季度总营收同比增长13%，营收表现超出市场预期，净利润同比增长3%。因疫情对互联网广告业的打击低于分析师之前的预期，谷歌盘后一度大涨近9%。

在财报电话会议上，谷歌母公司CFO露丝·波拉特波拉特谨慎而乐观地认为，最糟糕的时期已经过去，但她也拒绝就第二季度业绩给出详细预期，只说那将是“艰难的一个季度”。由于疫情还未迎来拐点，后续或许还是会对谷歌广告业务带来负面影响，这也在一定程度上引起部分投资者的担忧。

回归到财报业绩本身，在疫情影响之下，谷歌的这份财报是否仍然具有一些增长亮点？

财报显示，2020年第一季度，Alphabet营收411.59亿美元（约合人民币2900亿元），同比增长13%，净利润68亿美元，同比增长3%。

在财报发布后，截止文章发稿，谷歌母公司Alphabet盘后股价为1329.10美元，盘后股价涨为7.83%，市值为8473.25亿美元。

（图源雪球）

Alphabet旗下谷歌部门第一季度网站营收，也就是谷歌自己的网站所产生的营收为285.40亿美元，高于去年同期的255.72亿美元。其中，谷歌搜索及其他业务的营收为245.02亿美元，高于去年同期的225.47亿美元；YouTube广告业务营收为40.38亿美元，高于去年同期的30.25亿美元。

Alphabet旗下谷歌部门的谷歌云（Google Cloud）业务第一季度营收为27.77亿美元，高于去年同期的18.25亿美元。Alphabet第一季度“Other Bets”业务营收为1.35亿美元，低于去年同期的1.70亿美元。

按照地区划分，Alphabet第一季度来自于EMEA（欧洲、中东和非洲）地区的营收为128.45亿美元，同比增长10%，环比下降9%。不按照美国通用会计准则（不计入汇率变动的影响），按2019年第一季度的汇率计算，Alphabet第一季度来自于EMEA地区的营收为130.80亿美元，同比增长12%；按2019年第四季度的汇率计算，Alphabet第一季度来自于EMEA地区的营收为127.82亿美元，环比下降9%。

对比上个季度的财报业绩来看，谷歌母公司Alphabet不少数据环比增长也是在下滑。四季度Alphabet营收为460.75亿美元，净利润为106.71亿美元。

截至2020年3月31日，Alphabet持有的现金和现金等价物总值为196.44亿美元，相比之下截至2019年3月31日为191.48亿美元。

从核心数据的表现来看，谷歌母公司Alphabet这份财报确实表现虽说不少很亮眼，但也幸运的是并没有低于市场预期。在核心业务中，究竟哪些业务表现受到外界认可？

根据广告营收来看，谷歌网站营收285.40亿美元，其中谷歌搜索营收为245.02亿美元，YouTube广告业务营收为40.38亿美元。对比上个季度的广告业务有所减少，Q4季度广告总收入为379.34亿美元，这说明疫情还是给谷歌的广告业务带来一定影响。

尤其是本季度谷歌母公司并未对外下个季度的指引，这也让部分投资者略感不安。在疫情影响下，很有可能谷歌在广告业务上在2季度的表现仍然不是很乐观。

在疫情期间，谷歌也经历了一番流量增长却未能带来更高的广告回报。谷歌及其母公司Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊在财报电话会议上表示：人们比以往任何时候都更依赖谷歌的服务，搜索、YouTube和其他应用程序和服务的使用率大幅上升。不过，即使用户参与度上升，我们的广告收入也受到了影响。”

Alphabet CEO桑达尔·皮查伊同时指出，第一季度受疫情影响，其业务流量出现了大幅跃升，谷歌搜索当前流量是超级碗（美国春晚）期间的4倍，Android在2月份期间的APP下载量增长了30%，Google Classroom在3月份使用率翻了一番，Google Meet流量增长30倍，每天举行一亿次会议。

在疫情影响之下，不少广告主缩减广告支出，这也让Google撤走很多娱乐和旅游性质的广告。根据华尔街分析估计，Alphabet公司的年收入将出现历史上首次下降。

在美股研究社看来，像Expedia Group$Booking Holdings这样的旅游公司通常会在Google搜索广告上投入大量费用。但Expedia最近表示，今年可能「不会花费10亿美元」，此前它通常在广告上花费50亿美元。据RBC Capital Markets的分析师Mark Mahaney预测，Booking可能会将Google在Google上的广告支出从2019年的约40亿美元削减至今年的10亿美元至20亿美元。

除了旅游巨头的广告支出大幅缩水之外，其它行业广告支出也受影响。根据广告分析平台Pathmatics的数据，3月下旬，体育和娱乐行业的日均数字广告支出下降了20%以上。例如，2月下旬，娱乐演出公司Cirque du Soleil每天在数字广告上的花费有时超过14万美元，到了3月下旬，每天的花费不到4万美元，4月上旬则花费为零。

目前，在线广告占全球广告的一半，谷歌拥有大约40%的在线广告市场份额。MKM Partners声称，从数学角度来看，谷歌在短期内不可避免地处于劣势，但由于其影响力，谷歌很有可能广告业务还是有望迅速复苏。另外以Facebook、亚马逊为代表的科技巨头对于数字广告业务的份额争夺仍然很激烈。

在财报电话会议上，波拉特谨慎而乐观地认为，最糟糕的时期已经过去。她说：“我们的搜索和其他广告收入在3月份突然下降，尽管我们已经看到许多早期复苏迹象，表明用户正在回归更多的商业行为，但尚不清楚这种情况会持续多久，也不知道它能带来多少利润。”波拉特拒绝就第二季度业绩给出详细预期，只说那将是“艰难的一个季度”。

（编辑：核心网）

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