京东高管解读财报：对中国有信心 二选一影响犹在

网易科技讯 8月16日消息，今日京东集团（纳斯达克股票代码：JD）发布了2018财年第二季度业绩。财报显示，2018财年第二季度，京东集团的净收入达到1223亿元人民币（约185亿美元），同比增长31.2%，创下单季净收入的新高；这其中，来自于服务业务的净收入达到了118亿元人民币（约18亿美元），同比增长了51.0%，继续保持高速增长的态势；二季度，用于技术研发上的投入为27.81亿元人民币，较去年同期大幅增长79.8%。

财报发布后，京东集团董事长兼CEO刘强东、CFO黄宣德、CSO廖建文和投资者关系总监李瑞玉出席了分析师电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

以下是分析师问答环节主要内容：

美银美林分析师Eddie Leung：管理层有提到市场环境可能会影响公司第三季度的增长，那么这个影响是出于宏观因素还是季节性因素？公司新项目的投资时间会对全年利润率有什么样的影响？

黄宣德：对于第三季度的营销预期，在今年7月下旬，也就是“618”全球购物狂欢节之后，我们的销售额有短暂放缓。但是实际上从8月开始营收额的增长水平已经回归正轨。我们对这个情况进行了分析后，发现收益的疲软主要是出于季节性的影响，而且今年比往年都要强。我们有很多商品品类都受到了市场动荡的影响。不过从8月目前走势来看，确实已经帮助我们对未来的营收重拾信心。从宏观的因素来看，我们也同样对中国的市场环境持有很乐观的态度，因为中国消费额占全国GDP的22%，并且还会继续增长，这个市场是很巨大的。

花旗银行分析师Alicia Yap：管理层可否透露下目前京东与谷歌的战略合作情况？如果谷歌想在中国拓展电商业务，京东愿意作为战略伙伴予以支持吗？出于这个项目的可能影响，京东商城全年净利润率预期是否还为1%-2%？

廖建文：京东和谷歌在很多方面上都存在互补，这样的战略合作可以带来双赢的结果。如果谷歌在中国推行Shopping Action项目，京东会积极给予帮助和密切的支持，当然我们也会利用这个平台来推行京东自己的产品。通过与谷歌建立的合作共赢，我相信京东会在未来有更多发展机会。

黄宣德：关于公司的营收展望，这个季度京东商城的利润率基本保持稳定，我们之前也提到，为了维持这种健康的增长，我们对一些新项目进行了投资。由于物流业务可能会对全年利润率带来负面的影响，因此我们加快了该业务的商业化进程。一旦这一计划成功实现，物流业务带来的负增长便可以削弱。不过目前我们还不确定是否可以在年底前完成商业变现，所以今年和明年的利润增长将会呈现一个非线性的走势。

摩根大通分析师Alex Yao:管理层可否详解介绍一下京东物流业务，比如公司的运营流程？目前该业务的商业化进程情况？长期的发展规划？这项业务是否会在下半年为公司带来更积极的财务贡献？刚才管理层提到今年和明年的非线性增长趋势，是否意味着公司下半年营收和利润率会更加动荡？

黄宣德：我之前已经提到过，在过去的几个季度中我们加大了对物流的投资，是因为通过与政府的密切合作以及积极的为当地创造工作机会，京东在土地和资源获取方面获得了特殊的地位。得益于这些，我们目前已经建成了总计超过250万平方米的物流仓储基地，并且我们还会在未来拓展更多的物流设施。之后我们会采取多种方式来实现京东物流的商业变现，一种途径是吸引投资者，目前在国内和国外已经有很多投资者对我们进行了投资，因为物流资产的升值十分稳定，因此十分具有投资吸引力。换句话说，投资会激发出这项业务的隐性价值，这目前还没有在财务报表上有所体现。

之后我们会成立一家独立运营的物流管理公司，以不断在全国范围内拓展物流网络并且加速实现京东物流的商业化进程。京东还可以从中获得管理收入。公司的筹备预计可以在6到12个月内完成，所以也会对下半年的收入表现造成一些影响，造成今年和明年的非线性增长趋势。京东物流预计在明年完成商业变现。

高盛集团分析师Ronald Keung：这个季度公司在服装品类上的最新情况？我们注意到京东商城对服装品类开展了许多营销活动，希望商家可以更多的向目标客户出售商品，那么二季度服装品类的是否迎来了增长？下半年京东对服装品类业务的战略规划？

黄宣德：去年8月份开始我们的竞争对手开始服装品类的“二选一“策略，这种不公平的市场竞争手段，让我们的业务还处在阴影中，因此二季度的服装品类表现很遗憾的来讲并没有什么实质性上的增长，我们整体业务的表现也受到了影响。当然，我们也在不断努力去提升其他品类的表现来满足消费者的需求，同时加强用户体验并完善平台服务体系。我们相信在未来的几个季度里我们的服装品类会迎来一个积极的增长。

瑞士联合银行分析师Jerry Liu：二季度公司的业务表现出现了一些里程碑，但是这些新业务的增加会使净利润的预测逐渐趋于复杂。那么管理层可否对京东商城下半年的利润率走势进行预测？较去年有什么不同？

黄宣德：第二季度，京东商城自营业务的增速超过50%。在广告营收上也同样迎来稳健的增长，这也是拉动京东商城利润率的主要原因之一。今年下半年，我们预计京东商城将会继续保持这个增长水平，或者迎来一个更积极的增长。

瑞信银行Thomas Chong：公司“To be”计划未来两年的展望？管理层可否给出一些业务衡量指标？7Fresh业务的最新情况？此前，公司对京东商城全年净利润率的预期为1%-2%，这个数字是否有所改变？

黄宣德：京东服务行业的营收确实有一大部分来源于“To be”计划，其中的主要贡献来自平台业务。一个例子是，在第三方物流和供应链上我们做了很多投资，公司在技术上的投资之后都会有所回报。

7Fresh目前已经开设了多家门店，从目前的结果来看，这些门店的业务表现可圈可点。总体来看，7Fresh的每平米营业额至少是传统线下商店的3到4倍。目前我们已经开始准备在未来几个月内再陆续新增20到30家门店。

麦格理分析师Wendy Huang：关于京东物流业务，管理层刚才提到物流资产的升值，能否透露更多数据和相关信息？

（编辑：核心网）

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