2017—2019 烧掉数千亿后：钱荒下的创业 “真相”

形式一片大好下，资本迅速入场。到今年10月还有项目在融资，2019年全年融资达千万以上的项目达30多个，总金额在15亿元以上，投资方有真格、经纬、红杉等。

资本加持下，电子烟行业迅速迎来高光时刻，然后急转直下。

为了争取更多渠道资源，一些品牌会提供价位较低甚至亏钱的货源，许诺渠道方可获得更多利润。好的一面是，市场能在短时间内扩张。但这样一来，相当于烧钱打价格战，如果没有充足的现金流支撑铺货的费用和货品费用，利润结构相当危险。

最终，“断网”给了电子烟行业致命一击。11月1日，监管部门一纸禁令将国内线上电子烟业务封杀。

据行业人士表示，目前有不少企业已经在不惜血本进行清仓，只为能挽回一点是一点。显然，对于大多数企业而言，在并没有建立完备的线下渠道，线上渠道的掐断，无疑带来的是“灭顶之灾”。

即便是在之前有建立线下渠道的“大品牌”，能不能挺过去也是两说。此时前期融资成果的重要性就得以体现，像悦刻、魔笛等手握大量资本且从一开始就有布局线下的玩家或许将成为行业唯一的幸存者，而哪怕有拿的数千万融资的企业也可能面临消失，更不用说还有那么多只有数百万或未能融到资的品牌。

转到线下后，同行的厮杀更为惨烈。没有人知道电子烟线下战还要打多久，但所有人都相信电子烟只要不被禁止售卖，这场战争就不会结束。只是，来自监管层的压力时刻悬在他们头顶上，电子烟品牌方、代理商、加盟商每天都生活在焦灼中，挑战无处不在。

让资本温度骤降的不只是11月初国家烟草局发放的网络禁售通知，但它的确按下一颗按钮，并触发了一系列连锁反应。电子烟创业公司经历了短暂狂欢，如今不得不面临最残酷的考验。监管的到来将成为行业重新洗牌的契机，这已经是业内的共识。

“监管政策出台后，行业洗牌已经开始，只有自我造血能力足够强的公司才能挺过来。至于本身经营情况就不太稳健的公司，短期再得不到资本续命，这个冬天恐怕不太好过。”一位电子烟投资界人士表示。

中国电子商会电子烟行业委员会秘书长敖伟诺表示，现在电子烟企业面临两大问题。第一，大规模裁员；第二，恐慌性抛售产品。目前，订单下滑的电子烟企业超过70％以上，这对整个电子烟行业是非常大的压力和挑战。

“逆周期”的在线教育不灵了

在经济下行压力加大的情况下，大众的焦虑感会变强，虽然对购买的信心不够足，但往往会尝试提升自己未来购买的能力就会去投资教育。因此，教育行业被业内人看作是具有“逆周期”特点较明显的行业，这也是不少创业者都选择了教育行业，尤其是在线教育的其中一个重要原因。

数据显示，信息技术的推动下，中国在线教育的市场潜力巨大。艾瑞咨询公司的统计显示，中国在线教育用户将在2022年达到约2.6亿人，比2018年增加近95%。

据人民日报海外版报道，根据瑞银证券研究报告显示，中国在线教育市场规模预计将在2025年超过1040亿美元。

然而，与行业火热形成鲜明对比的是，在线教育行业大约70%的企业处在连年亏损的尴尬境地。7月25日，好未来发布的2020财年第一季度财报显示，好未来上市九年来出现首次亏损，一季度归属于公司的净亏损达到730万美元。财报发布之后,当天股价下跌了11.38%。网易有道招股书也显示，网易有道2019年上半年亏损1.68亿元，2018年全年亏损2.09亿元。

业内人士透露，在线教育首先是获客难。新东方在线纵然一直有母集团公司新东方以线下向线上引流，获客成本依旧居高不下。据悉,该公司单个付费用户获客成本已从2018财年的55元提高1.51倍至138元。

此外，在“免费至上”的互联网时代，信息、数据、资料的流通便捷，再加上人们的版权意识以及知识付费的意识薄弱，致使在线教育流量变现困难且周期拉长。好未来在2020财年一季度的营业成本及费用同比增长了34.8%，达到6.48亿美元。其中，营业成本同比增长21.4%,主要是因教师薪酬和租赁成本增长所致；另外,销售费用同比大增64.4%,至1.55亿美元；管理费用也大幅增长40.3%,至1.76亿美元。

逆周期的独特性、持续的教育刚性需求吸引着创业者们前赴后继，然而另一边行业内教育机构跑路、关店等现象不断出现。近期，一家老牌少儿英语培训机构的加盟店因投资人被公安部门羁押，校区300余位学生停课，涉及学费超400万元。2019年，类似的事件几乎每月都有发生。

在教育行业各赛道竞争日益激烈的情况下，很多业内人士认为，机构之间竞争的背后是资本的竞争，谁的融资越快，资本越多，越快做大估值，就越容易成为独角兽。而在每个细分领域，最后都会出现一两家头部机构，谁先发展壮大起来谁就获得了先机。这也是很多在线教育企业持续烧钱融资、迅速扩张铺开市场的重要原因。

但是，很多曾经融资很强劲的教育机构出现了问题或者倒闭，都不是被竞争对手打败的，而是自己内部出了问题。在线教育在运营模式上与互联网企业有很多相似之处，即不断的拉新和留存。留存就是续费的问题，如果续费出问题企业就很难活下来。

“币热链冷”的区块链

提起区块链就不能不提“数字货币”，但区块链不等于币，各种币只是区块链经济生态和模型中的一部分。两者虽存在关联，但绝不相同。

2017年，数字货币成了市场上最受欢迎的投机产品之一，在整个 2017年度，数字货币的代表——比特币在金融媒体上频繁登上头条，成为家喻户晓的名字。其价格从2017年年初的970美元上涨到了 2017年12月的近 2万美元，全年涨幅达到1700%。

作为无边界加密货币，比特币吸引了范围更广、拥有大量现金的投资者。截至2017年12 月，接受比特币的的实体企业数量达到 11291家，比特币ATM机的数量则增长至1986个。除了比特币之外，莱特币、以太坊、达世币等竞争币也开始成为一些商家的支付选择。

在其情况下，一众挂着区块链名头的项目纷涌而至，抱着割韭菜理念的项目搅浑了整个市场。

数据显示，眼下能够监测到的归零币或空气币达到755种，传销币102种。在2017年ICO最猖狂的时候，部分项目方淘宝买个白皮书就敢发币，70%以上的项目白皮书有70%的内容重复。

（编辑：核心网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!