阿里、小米、美团或将入恒指，但这还远远不够！

这几天，A股集体亢奋，港股也没闲着。

以7月2日～6日A股最亢奋的那3个交易日为例，恒指累积上涨近8%，在全部的1155只中资股（含H股、红筹股、中资民营股）中，上涨的达到739只，且上涨幅度惊人，三日成交额达3505港币，与港股通南下资金流入密切相关。

7月8日，腾讯收涨超5%，市值5.19万亿，再创历史新高；美团点评收涨8%，股价达历史高位；小米大涨近9%，达到2018年9月以来高位。与此同时，美股的阿里、腾讯ADR、网易、京东均创下记录新高，并在7月9日反应在港股上，阿里巴巴一日涨超过10%。

涨幅大吗？大。

受益结束了吗？不，远远不够。

一、亢奋之下，纳入恒指早在预料之中

港股的亢奋，当然不仅仅是受A股的影响，对于小米、美团、阿里等公司来说，还受到一个重要刺激——被纳入恒指。

7月9日，恒指公司黄伟雄表示，留意到近年市场对科技创新股票的关注，以及对相关股票有较高期望，因此将会推出相关指数。

黄伟雄指出，平常的成份股选股需要有2年上市要求，以及市值够大，而阿里巴巴、美团点评及小米集团三间同权不同权或第二上市公司因市值庞大，即使可能未满足上市时间要求，8月都可纳入成份股选股范围。

注意，这一段讲话中有两个主要信息点！

第一，随着中概股回归，恒指结构或将进入重塑阶段，相关股票进入恒指待选股。第二，恒生指数公司正在研究，推出科技创新股票相关指数。

这不仅仅是阿里、小米、美团的利好，也给了京东和网易投资者一针强心剂，对于还在“观望”的拼多多、携程、百度等剩余几十家中概股来说，更是一个极大的诱惑。

为什么？

首先，说了一下纳入恒生指数。

从权重来看，目前港股已经不缺互联网巨头，按照恒生综合指数测算，互联网零售行业占比将由原本的2.4%增加至12.5%。对恒生指数进行测算，若考虑第二上市公司只计算香港股本、同股不同权公司只考虑同权部分、两者总权重不超过5%，单一公司占比不超过10%的限制，则互联网行业(腾讯控股、阿里巴巴、美团点评、小米集团、京东、网易等)在恒生指数中的比重达到15%。

这一比例，对于恒指来说意义重大，甚至可以说是港股估值提升的催化剂，可以吸引更多全球资金流入香港。对于个股而言，也能够提高股票流通性，吸引主动及被动资金参与，比如腾讯。

不过，对于阿里巴巴、小米、美团这样的公司来说，被纳入恒指并不是什么大惊小怪的事，早在阿里巴巴赴港二次上市的时候，早就已经被投资者预料到了。

毕竟，恒生指数一共50只成分股中，目前代表互联网科技公司的，仅仅只有一个腾讯，往后登陆港交所的互联网科技公司增加，恒生指数如果还不做出调整的话，那无疑就会进入畸形状态，无法真实反应市场状况。

5月18日，恒生指数公司在官网上公布了一份咨询报告显示，91%的回复者支持同股不同权公司纳入恒生指数，93%支持同股不同权公司纳入恒生国企指数。同时，93%的结果支持第二上市公司纳入恒生指数，92%支持第二上市纳入国企指数。在同股不同权的情况下，为计算权重，一股多票的股份将被视为非流通股份。

很明显，2018年以来赴港上市的“新经济”公司，包括后来二次赴港上市的公司已经获得了绝大部分投资者的认可，相关龙头被纳入恒生指数是众望所归。

在“螳螂财经”看来，小米、美团、阿里被纳入恒生指数，并不是什么太让投资者惊讶的事，真正影响其大涨的，除了投资氛围、纳入恒指预期之外，还存在第三个原因——科技创新股票相关指数。

这正是黄伟雄表达的第二层意思。

二、为什么要科技创新类指数？

如果有人参与了网易-S（9999.HK)的打新，就应该对6月10日的一个消息记忆犹新。在其第二个交易日收盘后，各大财经媒体纷纷推送一条消息，网易要被纳入恒生综合指数了。

当日，港股打新群里一片沸腾，投资者以为网易被纳入恒生指数，将成为被动跟踪恒生指数基金的买入标的，同时也会成为港股通标的，A股的投资者们可以入场拉抬股价了。

可是，随即被打脸了。

恒生指数与恒生综合指数是不一样的，恒生指数只有50只成分股，而恒生综合指数的容量则是467只，后者市值可占港交所主板总市值的95%以上，两者含金量天差地别。

这也从侧面反应出恒生指数的局限性。截止7月9日，港股一共有2510只股票，总市值达64.5万亿港元。而恒生仅仅是一个窄基指数，一共只有50只成份股，总市值一共达22.8万亿港元，占港股总市值的35%左右。

占如此大比例的恒指成分股，大多却是一些金融地产股，多年调整十分微小，全靠腾讯、舜宇、瑞声这三家公司撑科技股的面子。与港交所大刀阔斧的改革相比，恒指别说体现对科技创新公司的扶持了，就连这几年改革的成果都没有反应出来。

常年混迹港A两地市场的人，应该能够发现一个细节，近些年恒生指数与上证50的走势越来越一致。上证50是一个以金融、地产、消费股为主的指数，截止7月9日收盘市值总计21.6万亿元，占A股总市值26%左右 ，它们是中国被核心的资产，每当宏观环境偏差，机构不知道该买什么股票的股票收益高，或者采取稳健投资策略的时候，就喜欢一起抱团买这些资产。

但是，大家都明白，尽管占比较大，但上证50并不能代表A股大盘，这也让人对恒生指数产生一些质疑。

就像是A股除了上证50之外，还有沪深300、中证500、中证800等指数一样，港股也有许多其他的指数，比如前面说的恒生综合指数、恒生国企指数等。就拿网易来说，上市就被纳入“资讯科技业”分类指数，但这同样是一个行业指数，且并不是那么严谨，与我们说的A股概念性分类差不多。

因此，恒生指数不仅迫切需要改变金融和地产这一尴尬事实，更应该解决科技公司的整体问题。

（编辑：核心网）

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