阿里巴巴164亿奖励员工，狂欢之下的几点隐忧

导语：财报显示，授予员工蚂蚁金服股权奖励非现金开支达到111.8亿，股权奖励总开支高达164亿，占阿里本财季收入的20%。

昨日晚间阿里发布2019财年第一财季（2018年4月1日-6月30日），该季度收入809.2亿元，同比增长61%。单看本季度收入增幅，在全球范围内领先的互联网企业中，包括FANG（Facebook、亚马逊、Netflix与谷歌）在内，只有阿里巴巴的增速超过了50%。

但显然大家关注的焦点并不在这里，而是在阿里大酬员工的股权激励上。

本财季蚂蚁金服完成140亿美元新一轮融资，估值超1500亿美元，财报显示，授予员工蚂蚁金服股权奖励非现金开支达到111.8亿，股权奖励总开支高达164亿，占阿里本财季收入的20%。

截至2018年6月，阿里巴巴在美国上市近4年来累计的股权奖励支出已达到804.85亿元，在中国互联网企业中居第一位。

上图橙色线即为阿里累计股权激励价值的走势，直线上升，羡煞所有非阿里员工。羡慕之余，本财季逆势增长的财报还是有很多值得关注的地方——亮眼的数据、频繁的投资动作以及财报背后存在的隐忧。

财报亮眼：收入连续6个季度保持超55%增长

本季度阿里财报的表现堪称强劲，收入809.2亿元，同比增长61%。单看本季度收入增幅，在全球范围内领先的互联网企业中，包括FANG（Facebook、亚马逊、Netflix与谷歌）在内，只有阿里巴巴的增速超过了50%，而且已连续6个季度保持超55%的增长，这在市值已经达到四千多亿美元的巨型公司身上相当难得。

阿里核心电商业务收入达691.88亿元，同比增长61%，在总营收占比中为86%。以进口业务、盒马鲜生和银泰百货为核心的新零售业务收入增长超过340%。作为阿里新零售的主力军，天猫在巨大体量基础上保持高增长，本季度，天猫实物商品GMV同比增长34%。

截至2018年6月30日止12个月，阿里的中国零售平台年度活跃消费者本季度增加2400万至5.76亿，自去年9月止季度以来，中国零售平台连续四个季度用户增长幅度超过两千万。阿里方面表示，本季度，淘宝将产品和服务扩展到了低线城市，新增的年度活跃消费者中超过80%来自上述地区。

值得对比的是，电商平台拼多多同样深耕低线城市，根据其招股书显示，拼多多年度活跃买家在最近的两个季度，都保持了单季用户增长5000万的高增速。

值得注意的是，非美国通用会计准则下，阿里本季度盈利达到201.01亿元，同时，由于蚂蚁金服估值大幅增加，授予员工的蚂蚁金服相关股权奖励非现金开支达到111.8亿，员工股权奖励总开支达到163.78亿，导致美国通用会计准则下的季度盈利为76.50亿元，若撇除蚂蚁金服相关的股权奖励开支影响，阿里本季度盈利将同比增长33%。本季自由现金流为263.58亿元。

阿里频繁的投资动作

电话会议上，CFO武卫表示，“阿里核心业务的健康增长将继续支持公司的投资策略，阿里的战略投资不会在二到三个季度内就结束，未来还将继续。”

在2018年的第二个季度，阿里的投资动作颇为频繁，主要集中在以新零售、新技术、新物流为代表的五新领域，以及全球化、双H（happy+health）战略。

在新零售领域，今年4月阿里联合蚂蚁金服以95亿美元的估值对饿了么完成全资收购，7月饿了么宣布上海单日交易额破1亿元；去年11月阿里入股高鑫零售之后，今年上半年首批完成升级改造的100家大润发门店整体效益增加15%，大润发与盒马合作推出的新业态“盒小马”，定位于服务三公里理想生活圈；2月阿里与关联投资方向居然之家投资54.53亿元，居然之家北京地区天猫618期间销售同比增长216%；此外，阿里还分别在5月、6月投资了小红书、宝宝树。

在新技术领域，阿里继续加大对AI、云计算、量子计算、大数据技术、芯片等前沿科技研发的投入，曾宣布3年在技术研发上投入超过1000亿元，达摩院成立不到一年，在国际顶级技术赛事获得近20项“世界第一”，成功研制世界最强量子电路模拟器“太章”。

（编辑：核心网）

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