潮水退去，在线教育企业谁在裸泳？

好在，近期略有好转，市值也略有上扬至十亿人民币以上。据51talk最新公布的2019年二季度财报显示，2019年二季度其净销售额为3.534亿元，同比增长约25.4%，净亏损也同比下降60.2%至2670万元，环比下降幅度也较大，约为55%。这可能要归功于51talk在运营策略上的调整和回归，用创始人的话讲，他们对教学质量、学生满意度更为关注，并且更加注重对运营效率的优化和盈利能力的提升。

尤其是51talk二季度运营现金流达到了历史新高9920万元，毛利率同比增长3.9个百分点至69.6%，现金流能力的提升在现阶段的重要性无限放大，如果沿着这样的趋势，51talk下半年还是有望保持健康增长，扭转阴霾的。

VIPKID在营销开支上的压力也不小。根据媒体粗略估算，VIPKID每新做一单，就得亏掉20%左右的收入，这还不包括大量赠课所积累的递延成本。

今年4月英国《金融时报》曾援引投资人指出，VIPKID向客户赠送的免费课程数量成为了其沉重的成本负担。VIPKID用烧钱来进行高成本的客户获取，但这样的做法无法带来回报——为了不断扩大用户规模，就得不断回填这个洞。

当然，好消息是，VIPKID的新一轮融资似乎总算要尘埃落地了，虽然融资额远低于预期，但能拿到融资，就有继续活下去的本钱，这在资本寒冬里依然很关键。

目前来看，所有的1对1在线英语教育机构，都面临着困局——亏损式的营销，打折赠课来争取接单导致师资成本极高，仅依靠预收的学费维持现金流，亏损持续扩大，盈利遥遥无期。

许多教育公司靠补贴大量获客，反而形成了规模不经济，导致教育和运营资源摊薄——服务质量下降——满意度下降——客户用脚投票的连锁反应。

教育，本质是一个慢生意。

互联网流量转化为教育流量，转化率低，转化成本高，通过流量变现的如意算盘也因为用户与付费者不是同一群体而落空。

2015年末，百度凭借流量高地喝一口“教育+互联网”的汤。百度教育事业部，期望巨大流量很快导入到以百度传课为代表的教育平台上，但流量的转化却远没有达到预期。

2018 年 1 月，百度传课宣布停止维护客户端，转型知识付费。同时，百度以“AI+教育”为准则，转型TO B 探索。

另外一个流量巨头——字节跳动也先后推出GoGoKid、aiKID两款产品主打K12英语教育，期望以集团建立的流量帝国来快速抢占互联网教育的高地。

但是，2019年GoGoKid大规模裁员，而旗下另外一款产品aiKID也早已在几个月前就停止运营。

流量可以创造奇迹，头条、抖音就是流量时代诞生的“超级物种”，但这种奇迹却似乎并不能完全复制到互联网教育领域，就像当年YY异想天开，折戟教育，娱乐流量显然很难转成教育流量。

百度和今日头条在互联网教育碰壁，一再表明流量导入并不能带来在线教育平台的成长。

3 | VIPKID、DaDa：巨头将他们带往何方？

在线教育，如今正式告别百花齐放的时代，中小企业正在大批枯萎、倒闭，头部企业寻找巨头扶持，寻找科技、资本与流量能力，进入割据时代。

未来的互联网教育独角兽的命运，掌控在自身，更掌控在巨头的手掌中。

互联网教育明星VIPKID、DaDa、iTutorGroup分别投靠腾讯、好未来、中国平安，他们背后的金主到底如何？

如前所述，VIPKID被爆出拿到了新一轮融资，不过这笔融资可谓波折不断。创始人米雯娟去年年中就传出赴美寻求融资的消息。今年4月，有投资人向《金融时报》透露，VIPKID正在努力筹集5亿美元融资，寻求55亿至60亿美元的目标估值，但投资者并不太看好此次融资，他们对该公司的高成本感到担忧。一位曾经参投过的投资者表示：“（VIPKID）商业模式并没有多大意义，他们主要通过补贴获得市场规模。”

VIPKID融资历史

前几天，据媒体报道，VIPKID获得老股东1.5亿美元的新一轮投资，目标估值为45亿美元，但双方目前尚未确认此消息。

2017年8月，腾讯与红杉资本、云峰基金、经纬创投等共同投资VIPKID的D轮。2018年6月，腾讯等投资方领投VIPKID的D+轮融资；如果媒体放出的融资信息得到证实，这将是腾讯第三次投资VIPKID。

到底腾讯是怎么看待在线教育这个赛道的？

腾讯从2018年转型拥抱产业互联网。

腾讯高级执行副总裁汤道生将腾讯教育定位为“数字助手”，将向个人、学校、教育机构以及教育管理部门提供智能连接、智能教学、智能科研等服务，腾讯教育的打法正式宣告转向以to B为核心的数字化能力输出。

在C端业务方面，腾讯进行了以“连接”为主题的投资。从2014年开始，腾讯在教育领域的投资有24起，腾讯投资的教育项目——新东方在线、百词斩、VIPKID、猿辅导、VIP陪练等都是独角兽公司。

腾讯拥有两大战略资源：社交流量能力，产品能力。对于在线1对1行业，产品能力无用武之地，对于VIPKID而言，更看重的或许是腾讯巨大的流量资源，希望借此降低目前高昂的获客成本。

腾讯拥有QQ、微信两大社交流量之王，月活超过11亿用户。但是，根据腾讯投资的原则，其奉行赛马制，所有投资的项目要付费使用流量。最终流量的转化还是要靠各家自己，而在教育场景能否转化还是一道未解的难题。

在线1对1虽然商业模式清晰，目前的困境依然是每卖一单亏一单。

另一家明星企业DaDa算是行业的后起之秀，但规模一直做不起来，此前，业内曾有多次好未来收购 DaDa的传闻。去年1月DaDa完成1亿美元的C轮投资，其中好未来和老虎基金为战略投资方。

而在去年暑假被爆出刷假单之后，DaDa元气大伤，裁员风波不断。

2019年8月,《晚点LatePost》报道，好未来已于7月份完成对DaDa英语的收购，交易价格未知，但之后DaDa对此进行回应称假消息。不管承认与否，DaDa似乎从刷单风暴中逐渐恢复了过来。

好未来，中国教育行业龙头公司，公司在美国上市，市值215亿美元。好未来在57个城市共设立725个教学中心，总学生达到172万。

（编辑：核心网）

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