阿里巴巴赴港二次上市：谁将成为最大受益者？

但如果市场开放，价格一定是趋于一致。阿里巴巴在香港上市，发行5亿股普通股外加7500万股超额认股权；阿里巴巴在美国发行的是ADR(美国存托凭证)，一个ADR等于八个普通股。ADR的特点是比一般股票拥有更高流动性，存托凭证之间可互换，也可与其他证券互换。

由此来看，由于阿里巴巴大部分股份在美国交易，纽交所上的股价可能更有指导意义。但在价格上面，阿里巴巴在港股和美股的价格应该趋同，最终市值为股价乘以总股数。

在香港上市，阿里巴巴属于新发股份，会将股份稀释从而令每股收益下降吗？阿里巴巴原来美股的股东身价会受到影响吗？

数据显示，一拆八后阿里巴巴在美国资本市场流通股为208亿。而阿里巴巴在香港发行的股票上限为5.75亿股，仅占阿里巴巴目前流通股的2.76%。由此可以得出结论，对股份稀释影响不大。

阿里巴巴原来美股的股东身价不会受到影响，以阿里巴巴集团员工为例，根据中国证券报报道显示，本次香港上市后，对于阿里巴巴集团员工手上已持有的美股，员工可选择转成港股。对于已授予还未归属的集团限制性股票单位（RSU），在归属时员工将继续获得美股，之后可选择将获得的美股转成港股。

另据了解，考虑到美股和港股都一样代表阿里巴巴集团的股权，且可以相互转换，阿里巴巴集团暂时没有给员工发放香港股票的计划，员工股权激励将继续使用美股。阿里巴巴集团业不会安排员工参与新股认购。如果员工个人希望参与认购集团港股发行，须遵守香港新股发行相关规定、员工所属地区有关对外投资及外汇管理的规定以及《阿里巴巴集团证券交易指引》相关规定等。受限制人士及其他相关人士仍需经过额外批准流程才可以参与新股认购。

目前阿里巴巴的股权结构为：软银持股25.8%，马云持股6.1%，蔡崇信持股2.0%，其他董事和高级管理人员合计持股0.9%，其他公众股东持股65.2%。

阿里巴巴是一支适合购买的股票吗？

从数据来看，在阿里巴巴前两次上市的过程中都经历了开盘大涨：第一次阿里巴巴赴港上市，当天股价即大涨193%；第二次阿里巴巴在纽交所挂牌，上市首日大涨38%。

这种暴涨的情况在二次上市时很难出现，毕竟阿里巴巴所有的财务信息和数据都已经是公开透明，而且还有美股作为参考价。如果价格相差太大（无论涨跌），投资者一定会选择相对价格较低的市场购买。

此前有消息称阿里巴巴计划以近期美股价格4%折扣进行询价，但机构投资者对此并不满意，希望折扣至少在8%至10%以此获得套利空间：打新拿到低价股后换成美国ADR并以更高的价格出售。

不过最终阿里巴巴最终发行价确定为每股176港元，折扣不足3%，这意味着至少在打新环节并不存在足够的套利空间。

另外，近年来很多已经在市场上证明自己的公司反而在上市时会遭遇破发，这是因为投资者会认为这家公司已经到了行业的天花板上限。典型代表是港股小米（上市遭遇破发）、美股Facebook（上市次日破发）、亚马逊（上市后13个交易日内在发行价以下），当然一些巨头们也通过转型来获得持续增长让股价上涨。

但从长期来看，阿里巴巴依然是国内最优秀的互联网公司之一。从公布的财报数字来看，阿里巴巴在零售业务方面仍然保持强力增长，在云计算等新业态方面，也还有不错的上涨空间。

阿里巴巴发行的5亿股中4.875亿股国际发售，1250万股香港公开发售，

另外，目前阿里巴巴在港股市场直接控股的有阿里健康、阿里影业、亚博科技控股三家公司，除此以外还有高鑫零售等8家阿里持股或间接持股的相关公司。此次阿里巴巴赴港二次上市，或许会带动相关公司股价变化。

谁将成为阿里巴巴二次上市的受益者？

融资并成功回归国内的阿里巴巴自然是第一受益者。此前大量国际资本都试图做空中概股，如阿里巴巴大股东Altaba就宣布，该基金拟于2019年5月20日开始出售所持的阿里巴巴美国存托股票，目前其持有阿里的股份已经下降到9.4%。回归香港股市后，阿里巴巴的市场承受力会大大增强，对股价也会有所提振。

另一个主要受益者是港交所，数据显示目前恒生指数每天成交额不足千亿港元，活跃度不如沪深两地股市，引入阿里巴巴可以有效提升港交所抗风险能力。

潜在受益者则是其他试图回国的中概股，此前饱受期待的CDR已逐渐遇冷，港股或许将成为另一个不错的选择。中概股在美国正遇到更严格的监管与偏见，去年12月7日，SEC和PCAOB（美国公众公司会计监管委员会）发布联合声明——《关于审计质量和监管获取审计和其他国际信息的重要作用声明——关于在中国有大量业务的美国上市公司当前信息获取的挑战讨论》。

该声明称：如果重大的信息障碍持续存在，对美国上市公司采取补救措施可能是必要或适当的。过去的补救措施例如：施以更严格的信披要求，以及施加更多的新证券发行限制。美国证券会PCAOB网站详细列出了224家（名单有241家/次）遭遇审计障碍的上市公司名单及其审计机构。名单上的224家（241家/次）公司中，包含了大多数大型或知名中概股。另外，美国贸易代表办公室今年继续将淘宝网保留在“恶名市场”名单上，并在黑名单上新增了拼多多。（来源：腾讯深网 文/孙宏超）

（编辑：核心网）

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