研报：中泰证券：电商三巨头财报对比：拼多多用户直逼淘宝
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周度核心观点：根据阿里、京东、拼多多发布的三季度财报，拼多多年度活跃用户已迅速攀升至5.363 亿，超过京东的3.344
亿，与淘宝的6.93 亿的水平正日趋接近。从交易规模上看，三季度拼多多过去12 个月的GMV 总额已经达到了8402
亿。由于阿里和京东已不在季报中公布GMV 数字，将拼多多本季度GMV 与2018 年四季度末京东1.68
万亿的水平对比，拼多多仍然只是京东的一半。阿里龙头地位仍然稳固，京东在中高端市场依然站稳脚跟；拼多多虽然现阶段稍逊，但疯狂的增速，足够让阿里京东紧张。京东、阿里、拼多多的竞争正趋近白热化。 数据更新：永辉超市门店更新，永辉超市2019Q3 财报数据显示：截止2019Q3期末已开业门店1335 家，其中超市大店825 家，Mini
店510 家。家家悦门店更新，2019Q3 公司净新开门店5 家，报告期内合并张家口福悦祥连锁超市有限公司，纳入合并报表的已开业门店11
家；截至2019Q3,家家悦门店总数763 家。红旗连锁门店更新，截至2019H1，公司共有门店2958 家，上半年公司新开门店168
家，关闭门店27 家，净开店数达到141 家；我们预计截至到2019 年三季度末，门店总数达到近3030 家，三季度新开门店数预计超80
家，展店速度明显加快。根据人口分布测算，我们预计未来公司在成都大市内还有1500 家左右的开店空间，三四线城市下沉空间更大。 本周投资组合：南极电商、新宝股份、苏宁易购、家家悦、永辉超市、红旗连锁、爱婴室。建议重点关注步步高、中百集团、三只松鼠、壹网壹创等；产品型零售企业关注开润股份；百货重点关注天虹股份、王府井、重庆百货等；海外建议关注唯品会、瑞幸咖啡、阿里巴巴、京东、拼多多、美团点评等。 风险提示：1）互联网零售行业具备较高弹性，若市场下行风险较大，则板块的高弹性将带来较大下行压力；2）传统线下零售企业转型线上需大量资本及费用开支，线上业绩低于预期等；3）线上线下融合未达预期，管理层对转型未达成统一。（来源：中泰证券 文/彭毅 编选：） （编辑：核心网） 【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容! |
