Netflix成过去十年表现最佳股票 40倍回报奇迹如何诞生？

虽然Netflix制作并拥有一些原创作品，如艾美奖获奖作品《陌生人》，但它的大部分内容都是从外部获取版权的。这些版权授权越来越全球化，这意味着Netflix可以向日本、印度和东欧的用户推销视频会员，而不必担心每一个国家和地区的版权问题。

2019年第三季度末，Netflix的会员人数飙升至1.583亿，四年内翻了一番多。海外会员增长一直是催化剂，非美国用户现在占总数的62%，高于2017年同期的51%和2015年的36%。

旧金山SoMa股权公司首席投资官吉尔·西蒙(Gil Simon)表示:“10年前，我们不知道Netflix在开发原创影视内容方面有多出色，也不知道这些内容在全球会被广泛接受。”

西蒙非常看好Netflix——他称Netflix是“我所做的唯一最好的投资”，在他管理的200亿美元资产中，Netflix股份占到了一成。

西蒙说:“市场上没有任何视频厂商能与Netflix会员的规模和参与度相媲美。这是获取新内容的一个非常强大的优势。”

在去年12月的一份文件中，Netflix首次将用户分解到四个全球区域。北美排名第一，欧洲、中东和非洲地区排名第二，有4740万付费会员，其次是拉丁美洲2940万和亚太地区1450万。

Netflix的观众越多，公司的内容开支意愿越强，Netflix在好莱坞的影响力也就越强大。一路走来，它获得了业内大亨的全力支持，他们认为Netflix是大电影公司最强的抗衡力量。

11月，著名导演斯科塞斯在美国一家报纸上写了一篇专栏文章，表达了他对电影现状、独立影院的消亡的不满。作为一名专注于扭曲情节和复杂人物的导演，斯科塞斯写道，“这是一个电影上映的危险时期”，而网络视频成为许多创作者唯一的真正选择。

“这包括我，刚刚为Netflix完成一部电影的从业者，”他写道。“Netflix，也只有Netflix让我们能够以我们需要的方式创造《爱尔兰人》，为此我将永远心存感激。”

“创作自主”

辛迪·丘拜克为HBO的《欲望都市》和美国广播公司的《现代家庭》担任编剧或制片人，她花了10年时间为一部电影寻找资金，这部电影讲述了三位母亲试图与成年儿子保持联系。

几年前，她曾多次外出，直到与Netflix取得联系。她展示了剧本（后来的《异地母子情》），Netflix告诉她去找一个演员。她找到了屡获殊荣的安吉拉·贝塞特，然后吸引了帕特丽夏·阿奎特和菲丽西提·霍夫曼。Netflix批准了这部作品，并给了剧组1200万美元经费来创作。他们在纽约拍摄了27天，并于8月发行了这部电影。

截至10月，《异地母子情》是今年Netflix10部最受欢迎的原创电影之一，头四周有2900万人次观看。丘拜克说，她得到了Netflix一个30人营销团队的大力支持，该团队计划如何在不同国家推出这部电影，将它翻译成必要的语言，同时还为社交媒体营销和面向最相关的受众提出策略。

丘拜克说，即使获得这些帮助，但是当谈到这部电影的实质和导演方式时，Netflix的姿态是放手不管。

“如果你想拍一部电影，按照你的方式去做，”她说。“他们提供了很大的创作自主权。”

这种合作的缺点是没有财务或报酬优势。无论这部电影后续表现如何，吸引了多少眼球，丘拜克和工作人员获得的报酬都是提前确定好的。

“有利有弊，”她说。“但是你的问题变少了。你拍了部电影。”

对于以当前股票价格进场的投资者来说，潜在的下跌空间是巨大的。FactSet的数据显示，根据未来12个月业绩预期，Netflix的市盈率为61.3倍，是标普500指数成份股中15只最昂贵的股票之一。

高债务、高成本和白热化竞争意味着Netflix前路并非坦途。目前，这家公司的市值只有华纳传媒母公司AT＆T的一半，收入只有AT＆T的12%。

但是，因为Netflix花了整整十年的时间来应对挑战并奖励投资者，它创造了一种投资人害怕错过的感觉，这种感觉可能是其他任何股票都没有的。

SoMa公司的西蒙说，你只需看看全球机遇，看看Netflix如何从版权许可中获得更多，并将其高成本转化为最终利润。他观察到Netflix拍摄《皇冠》和《缉毒警》这样的节目，并用特定地区的内容包装它们，吸引了越来越多的会员。

这需要一段时间。Netflix预计其现金消耗将从明年开始下降，尽管该公司没有说何时将自由现金流转为正值。西蒙继续会玩漫长的投资游戏。

西蒙表示，Netflix在日本、印度、东欧都会有很好的发展机会，该公司目前仅仅是接触到冰山一角，而且目前很少有网络视频公司专注于这些市场，为这些国家地区生产内容。

（编辑：核心网）

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