营收净利双增长 行业下行背景下同程艺龙未来靠什么来拼？

11月22日，易观发布《中国在线旅游预订市场发展图鉴2019》显示，中国在线旅游市场流量向头部厂商聚集，携程系依然具有明显的优势。据携程最新财报显示，三季度其营收105亿元，同比增长12%，其中住宿预订、交通票务营收以及国际酒店业务均保持了不错的增速。美团点评的Q3财报亦显示，其到店酒旅业务季度营收62亿元，同比增加39.3%。

从同行的增长速度来看，同程艺龙的三季度22.3%的营收增速并不是最为突出的。何况，还有阿里的飞猪、携程的去哪儿以及途牛等等一并的对手。可以想见，这一市场在马太效应之下，竞争仍会不断演化。

综上来看，同程艺龙的面对的难题颇多。而除此之外，虽然订单量在增减，但自身的负面新闻也是层出不穷，此类问题在黑猫投诉平台上便可查得。随着OTA模式的发展遇到瓶颈以及用户规模增速的放缓，加之大数据、人工智能等技术的不断发展以及消费者需求不断升级，在线旅游业的进一步升级已是大势所趋，如何提高用户的粘性成为当务之急。同程艺龙破局的关键或在于此。

"下沉"和"出海" 会为同程艺龙带来怎样的想象力？

在未来，在线旅游平台不仅仅局限于简单的在线订票，更是衍生出了更为智能的、多维的出行场景，换句话说各家企业拼的是能够做到自己独有的生态场景，一次来提高自身用户的粘性。

1、六成新付费用户来自低级市场 下沉市场是同程艺龙的掘金窟吗？

就最新财报来看，三季度，同程艺龙有85.8%的注册用户来自于中国非一线城市，约63.3%的新付费微信用户来自三线或以下城市，较去年同期有所增加。这并不是偶然，环比来看这一数据也在增加。今年一季度，非一线城市的新注册用户便已经达到了85.5%的比例，其中61.5%的新付费微信用户来自三线或以下城市。

我们可以理解为其下沉的战略发挥了相应的作用。有数据显示，目前在线旅游在下沉市场的渗透率还处于较低水平，只有20%左右，这意味着还存在较大的市场潜力可挖掘。继续布局下沉市场仍然会是同程艺龙的市场战略。

但需要注意的是，下沉市场已成为在线酒店流量争夺新风口，低星酒店也成为各大OTA企业争夺的焦点。截止2019年第三季度，携程低星酒店间夜增速连续6个季度保持40%以上，其中连续5个季度有50%以上的高增长;美团酒店前三季度间夜量平均增速在34%左右，低星市场发展迅速。

下沉市场除了存在同样激烈的竞争行为之外，对营收相对微博、盈利空间能力小等问题也不容忽视，这就意味着对整体营收贡献产生的影响有限。同程艺龙想要在下沉市场分羹更多也将持续投入更多的资本，加强产业链业务线的盈利能力，这才是市场竞争的核心要素。

2、"出海"探索 是否值得借鉴？

同程艺龙目前虽然没有走向国家化，但未免不可以成为未来构建蓝图的一个部分。毕竟在当今国内经济下行，以及人口红利的渐趋触顶背景下，出海有可能是值得借鉴的。就行业内的携程出海来看，似乎存在较为乐观的发展前景。

今年三季度，携程的国际酒店业务（除大中华地区目的地）同比增长50%，旗下海外品牌Trip.com实现了连续12个季度三位数的国际机票票量增长。在海外用户数据方面，携程集团目前海外用户数量超过1亿，产品覆盖全球超200个国家和地区。就全球范围来看，携程2018年GMV已赶超Booking、Expedia两大巨头，同时GMV增速达到30%，是二者的两倍之多。

虽然从目前的市值上来看，同城艺龙233.1亿元人民币与携程1337.7亿元人民币的差距仍然较大，但同程艺龙如若能从自身产品服务上加以完善，并在渠道上合理拓宽，未来走"出海"也不是不可能，毕竟国内已经有携程这样的一个先行者作参考。

综合来看，同程艺龙三季度财务数据总体尚可。只不过，再结合当前行业的大环境来看，同程艺龙仍面临着颇多的挑战。当然，在前几日国务院发布2020年的部分节假日安排通知后，其股价应声上涨5.47%，仍旧可以看出，投资者对其充满期望。能否持续带来惊喜，我们拭目以待。港股研究社将进一步关注其未来的走势。

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（编辑：核心网）

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