妖股瑞幸咖啡：资本神话还是咖啡泡沫？

首先，从技术手段上来讲，无人零售对技术的要求并不低。目前主流的方式还是各类二维码支付、刷脸支付等相对成熟的技术，但是在具体应用上并不够便利。若要研发生物识别的支付技术，研发成本又太高，而且短期内技术并不成熟，未免影响用户体验。

当然，对于瑞幸的无人咖啡机而言，这个问题不大，但核心在于后面两个问题。首先是货损率的问题，过去爆火的无人零售的“先驱们”如猩便利、果小美等无人零售商身上都曾出现过这个问题，由于货损率较高导致货物的“隐含成本”会不断跃升，这也正是让无数无人零售商折戟的原因。

还有一个是盈利模式不明确。且不论无人零售设备的成本有多高，在相关零售设备进入写字楼等机构之后，依旧少不了需要支付一定的租金。此外，无人设备的变现效率是否一定会有提升，也有待时间验证。

所以，瑞幸咖啡想要在这个领域内有所建树的话，除非其有一些不一样的打法，否则难免重蹈“巨头们”的覆辙。

尽管一切尚不明朗，但资本市场似乎仍然看好瑞幸，瑞幸的股价在经历之前的做空波动之后，再次回升，表现仍然较为坚挺，相较去年12月初的股价仍然上涨不少。那么，上涨的股价还可以坚持多久呢？

上涨的股价还可以坚持多久？

公开资料显示，瑞幸咖啡的股价从12月9日到1月13日止，一路上涨其股价实现了连长33个涨停板，其疯狂的涨势维持了长达一个月的时间，若非做空报告的出现，这个高速上涨的股票，似乎还没有要停下来的意思。

而在做空报告公布之后，其股价在短暂下挫之后，在本月初瑞幸发布针对空头机构的公告后，开始再次上涨，目前股价已经恢复到了做空报告发布前股价的75%以上，市值再次逼近100亿美金。

观察瑞幸咖啡近一周的股价表现，整体上是看涨的，不过截止2月14日收盘，已较2月13日股价38.75美元每股跌去0.8美元，有所回落。

似乎从侧面说明了投资者对于瑞幸给出的回应基本是满意的，至少空头机构的做空并没有对其股价造成太大伤害。

可是这并不代表目前的瑞幸如股市上表现的那样光鲜亮丽。尤其是在其运营水平、盈利能力、市场份额等各类综合指标还没有得到市场真正的验证之前，过高的股价或许只会造成资本泡沫，根本经不起市场的推敲，终会有被挤爆的一天。

毕竟市场看重的仍然是那些具备长期价值，基本面不断改善，价值跃升的背后是企业系统治理综合实力的体现，这些才是支撑一只股票股价不断跃升的关键。这其中代表更是不枚甚举，美股有亚马逊、谷歌、脸书等，中概股有阿里、腾讯等，其长线增长无不建立在扎实的根基之上，而从当下来看，瑞幸的前行之路依然险远。

文/刘旷公众号，ID：liukuang110

（编辑：核心网）

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