《庆余年》风波之后，”爱优腾”到底有没有盈利的可能？

从2019年第三季度财报来看，Netflix的确加大了在原创内容上的投入，截止2019年第三季度，原创内容在内容资产中占比37.21%，而在2018年同期，占比29.9%。但在原创内容上加大投入并没有影响净利润率，2019年第三季度净利润率为12%，高于2018年同期10%的水平；在全年数据中表现也是如此，2017年和2018年原创内容占比分别是19.7%和29.9%，净利润率分别是4.7%和7.6%。

就是说，在一定范围内，Netflix在原创内容上投入增大，会带来利润率的上升。因此，Netflix在原创上投入并不是坏事。

其中值得提及的一点是，Netflix在内容上的投资通常按照4年（4年与版权内容合约期相同），每年递减的方式来摊销，这种计算方法常常受人指责，但实际上这是一种常见利润表计算法。

许多人并没有认识到的是，Netflix正在成长为一个好莱坞原创内容平台。

最近Netflix日子并不好过，美国媒体对其普遍唱衰，但是位于好莱坞的《名利场》杂志发布了一篇名为《Netflix的时代》的文章表示，Netflix真正的杀手锏是，让这个流媒体给了好莱坞的创作工作者们的创作的自由，是他们想创作的地方，“有远见的人比如Jenji Kohan和Raphael Bob-Waksberg在Netflix创造了自己的节目，这些节目在以往警惕、保守的电视产业永远不会通过审查，比如《橙色是新黑色》这样最激进的节目，在过去十年创造了文化标准，定义了一个时代”。《名利场》指出，因为Netflix在原创上的策略，成为一个最多元化和有效率的平台。

尽管Netflix表现得关注文化、关注创作，但不要忘了，它最终的目的一定是用户增长、粘性和成本，就像Ted Sarandos说得那样，他们并不关心一个爆款节目能够带来“其它的什么”。而从成本的角度来看，它能够平台，常常意味着它获得原创内容的成本会进一步降低，包括吸引创作者主动入驻平台。

Netflix并不是一家年轻的公司，它从1997年开始DVD出租业务，若以流媒体行业来看，它也存在了10年以上。

要在商业世界里存活10年以上，必须不断地找到新的增长动力，有时需要跨越行业。

因为行业往往在10年内发生变局。随着技术进步，许多行业变成夕阳产业，整体大饼缩小，即便是行业老大，经营也难以为继；与此同时，竞争加剧，利润空间不断缩小，经营变得乏味。

Netflix之所以在2007年进军流媒体，是因为当时，Hastings认为2013年DVD业务会到顶点，然后会下滑。事实上，顶点的到来比预想的还快：2010年Netflix有2000万DVD用户订阅数，2011年已经下降为1390万，2011年以后以每年30%的速度下降。下滑比预测来得更早——2010年就是顶点，提前了三年。

在主营业务下滑甚至死亡之前，培育起新的业务并且让其增长，是企业避免死亡的唯一方式，如果把这两组数字排列成曲线，两条曲线之间如果有交接，则意味着在两个业务在收入上有交接，李善友在一篇文章中称这种新的增长力量为“第二曲线”。

注：图表来自李善友分享PPT

这种曲线的相交甚至不必过早，过早则会浪费了增长动力，从Netflix这两条曲线来看，实现了完美的相交，整体用户数的稳步上升。

从行业的角度来看，Hastings改写了公司主营业务，带公司进入全新的行业。在商业史上做到这样的公司并不多，胜出者比如亚马逊、阿里，在电商业务之外发展起了云业务；而反例则不胜枚举，如联想，一方面面临着移动端的兴起对于传统PC市场空间的挤压，另一方面面临行业内部苹果等新产品的竞争。

除了跨越行业，还需要在行业内部深耕时，寻找多个增长指标，让公司不断有到向上的增长动力。

对于Netflix来说，它简单的收入公式是收入=用户数*订阅费，数据证明，Netflix确实也在这两个指标之间来回调节，让公司整体收入保持持续增长。

在通常情况下，公司自然希望用户数保持增长，Netflix细化了这一指标的增长——

在美国本土用户增长到顶之后，海外用户负责了用户这个指标的增长。从2017年第三季度到2019年第三季度，美国本土增长几乎停滞，轻微越过6000万，但是总体付费用户增长数量从2017年第三季度1亿增长到了2019年第三季度接近1.6亿，两年内60%的增长幅度全部靠海外用户的攀升来实现。

其次，另一个能够驱动增长的指标是每月单个用户费用（monthly revenue per paying membership)，即常见的指标ARPU，Netflix完美地将其作为调节收入的手段。

2018年年报中，单个用户月付费比2017年上涨9%，而2017年比2016年上涨11%，2016年比2015年上涨6%。

而在用户数上，2018年比2017年上涨25.86%，2017年比2016年上涨24.19%，而2016年比2015年上涨25.7%。

（编辑：核心网）

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