互联网下半场：“云”者天下

问：在互联网下半场，作为其中的重要环节，云计算领域除了互联网巨头亚马逊外，国内的阿里也牢牢树立了行业地位，而腾讯近期也专门成立了“云与智慧产业事业群”。您觉得这些互联网巨头争相抢占云计算市场的最重要原因是什么？

程飞：云计算业务有个特点，它是靠规模取胜的，需要有大量资金投入，而这也只有那些大的资金雄厚的互联网巨头才可以玩。一旦站稳脚跟，比如占据40%左右的市场份额，基本上格局就稳定了，其他竞争对手很难再进入。对于云计算，虽然投入非常巨大，但回报却也是惊人的。

不过，目前阿里的云计算业务虽然发展很快，但仍处于盈亏平衡线以下，还不赚钱，因为其发展初期投入是非常大的。另外，腾讯、华为也在争夺云计算业务份额，这样的话，打价格战则是不可避免的，我预计未来很长一段时间内，云计算业务都很难出现明显的盈利。当然，目前大家的着眼点还是在规模，先把位置占住，盈利是以后再考虑的问题。

问：在云计算领域，投资者该如何从中寻找到投资机会？

程飞：云计算最上层只有一些互联网巨头能玩，只要紧跟着几大巨头就行。比如阿里巴巴，现在市场对它整个云计算的估值是比较低的，现在阿里差不多占了中国云计算市场50%的份额，未来如果中国市场云计算规模发展起来，哪怕只达到美国规模的30%左右，绝对数额都会非常大。

云计算领域下层公司都是一些设备类公司，对于该类公司机会，我觉得目前还很难把握。比如卖交换器或者路由器的公司，竞争格局比较稳定，而且存在一定的周期性，竞争也非常激烈，机会不太好把握。有时候投资者可能看到一个趋势，比如5G，因为运营商要投资建网，会带来一些机会，但问题是很难真正去把那些具体的公司看清楚。这些公司主要是to B的，不像to C的公司，可以直观的感受到产品，还有很多数据可以参考，to B的公司特别是一些小公司，成不成可能就一两笔单子，而且业务很杂，很难做预测，如果只是看到别人说5G会有大的机会，然后就去做投资，效果可能就不会太好。

问：谈到云计算，就不能不谈到人工智能，它与“云”密切相关，有观点认为，人工智能是继移动互联网之后的第三次技术创新浪潮。

程飞：人工智能作为一项技术，最后还是得为业务服务。目前，人工智能对普通用户而言，它的应用场景可能就是语音识别、图像识别、自动驾驶等。语音识别现在能达到一定的准确率，但自动驾驶离真正成熟，还有相当长一段时间，现在很多测试都是在受控环境下开展的，真正发展起来会有很大的障碍。

我觉得就目前而言，人工智能更大的作用是帮助互联网公司提高内部效率，然后提升用户体验。不过，现在还没有出现能让消费者觉得很惊艳的应用。这肯定会有一个过程，因为对于技术来说，大家可能短期内太容易对一个东西的影响过于乐观，但长期来看，这肯定是一个方向。

人工智能的一个业务方面主要是互联网公司，首先从机器学习角度来讲，对模型进行训练的话，需要输入大量数据，互联网公司特别是用户规模大的公司，具备大量的数据，这些巨头占据了最好的位置，它们有数据，有人才，有资金实力去发展业务。人工智能发展对现有的科技巨头都是好事。

其次就是人工智能对计算力有更高的要求，这个其实已经涌现出来了，比如英伟达过去几年股价涨了好几倍，有很大的原因就是它现在被作为训练方面的通用计算芯片，而它原来只是局限于游戏中提高游戏画质的辅助功能。这就相当于同样的计算力可以放在做机器学习的训练上，一下子就把市场打开了。我觉得未来芯片领域还会有很大的发展，但是很多这样的公司都没有上市，另外还有个趋势，就是互联网巨头们都在自己研发芯片，这个领域的竞争会越来越激烈。

问：说到芯片，我国的ZTE通讯因为没有核心技术而在这上面吃了大亏，您觉得哪家公司能够在竞争激烈的芯片领域胜出呢？

程飞：芯片可以分为两大类，一种类型是通用芯片，比如CPU和GPU,可以运行任何软件，另一种类型就是ASIC（专用集成电路）。从未来发展前景来看，ASIC发展潜力更大，包括谷歌的TPU、华为前不久发布的升腾芯片，比特大陆的人工智能相关芯片，以及寒武纪做的芯片，都是走的ASIC路线。

ASIC这样的专有芯片，不太可能像CPU那样形成一家独大的垄断效应，比如现在X86的芯片基本都被Intel垄断了，未来主要还是看谁的上层业务发展得更好。像谷歌做的TPU，是不会对外出售的，它一方面是用于内部机器学习的训练；另一种商业模式就是放在云上面，作为服务对外提供。这是谷歌的一种策略，一是提升自己机器学习的竞争力，第二很重要的就是，现在谷歌的云计算相对于微软和亚马逊来说处于相对落后的地位，它想把TPU作为一个特色，而亚马逊和微软的云上没有自己的TPU，它们用的是因为基于英伟达的GPU提供的云计算服务，这就可以作为谷歌的一个卖点。谷歌TPU的速率和性价比比英伟达的GPU更高，这相当于只有谷歌的云上面才会有这种服务，大家会基于这一点去使用它的云服务。

问：谷歌拥有了TPU，这是不是意味着谷歌未来的市值会有很大的增长空间？

程飞：从技术上看，谷歌在互联网公司里技术积累非常深厚，但它存在一个问题，绝大部分业务收入来源于广告，未来几年广告收入增速或将出现下滑，这样公司股价会有压力。

现在能支撑谷歌的有两个业务，一个云计算，还有就是waymo的自动驾驶部门。如果这些业务能够达到一定规模，弥补广告下滑的风险，那还是相对安全的，否则就会存在整体估值下降的风险。

（编辑：核心网）

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