分析：优信成“炮灰” 二手车“终局”已至？

另一个优信客诉的老人也表示这些维权者不是单纯的用户：“我做服务这块5年时间，一般消费者对你的产品不够了解时，他反馈的语言或者话术会各式各样，但是从9月开始，后续几波维权消费者反馈话术一样，诉求也高度一致，要钱。”

谈起买家拉横幅来优信总部维权时，优信前台张丽（化名）对虎嗅描述了一个情景，“当时五六个人涌到公司玻璃门前，一番交涉后，这群人被带离交涉。但下班时，他们就堵在正门前拉着横幅，公司好几个小姑娘最后不得不从侧门离开公司。”

此后10月、11月，网上陆续曝出优信套路贷的文章，其中优信被质疑“套路贷”的焦点在于，消费者以为通过优信平台贷款买车，实际签订的却是融资租赁合同。其次是助贷服务费过高问题。

一位二手车业内人士为虎嗅算过一笔账：

“二手车电商平台一般收买家车款3.5%~7%的服务费，过户费、GPS安装费约1500元。平台也会鼓励、劝说甚至诱导买家办理贷款，这会产生2%贷款服务费，贷款三年还要收相当于车款3%的金融返利，再加上购买保险，至少12%以上的利润。但二手车平台上助贷买车的用户信用普遍低，这么多环节肯定有人反悔赖账，没理也会去闹。”

维权风波一定程度上影响了优信部分地区的业务推进，亏损则是一直悬在优信头顶的达摩克利斯之剑。

一位投资人对虎嗅表示，“即使在上市后，优信面临的融资难现象也未得到很好的缓解，竞争对手凭借优势可以组建团队、加大营销比重，优信应战的话会加剧资金紧张，不应战又会导致份额被蚕食，两难。”

公开资料显示，优信上市募集的4亿美元中，除了面对公众发行的2.25亿美金外，同时发行了1.75亿美元可转债。按照规则，优信股价如果不能在2019年6月27日达到9.72~9.855美元的可转股价格，这笔可转债需立即兑付。除此之外，优信还有6亿短期债务待偿。

而2018年底，优信现金及等价物仅8亿元。显然优信需要找钱偿还这笔债务。

屋漏偏逢连夜雨，2019年4月16日，美国投资机构美奇金一篇做空报告让优信股价最高暴跌52.79%，盘中暂停交易，恢复交易后当日振幅高达60.98%，股价跌至1.95美元，总市值仅剩5.7亿美元。

资金紧张、股价低迷的情势下，优信不得不“拆东墙补西墙”：先后剥离新车业务和金融业务。

一位优信离职员工透露，“优信B2B业务高光时刻诞生的新车业务‘车伯乐’后更名优信新车，并推出一成购业务。不到一年，该部门就开始裁员。今年6月整个一成购新车业务被全部砍掉，30日之前完成了销售人员的遣散。”

2019年7月12日，优信宣布剥离贷款便利相关业务至58金融旗下Golden Pacer，以换取1亿美元的现金和一定数量Golden Pacer股份。交易完成后，优信不再承担二手车贷款担保责任或信用风险。换言之，优信出售了此项金融业务。

一位58投资人表示，“58在软银那轮融资之后从瓜子退出来，瓜子的投资收益有七亿多美元，所以58的Q2财报一下子净利润就上来了。但没想到58会转手投优信。”

人人车一位高管则表示：“优信是看重58的流量以及二手车业务上的契合，其实很多人都看资本的运作，实际上没有看到业务上的问题。58有很多流量需要交易链条闭合，与优信合作后就有了交易能力，这对58来说是一个战略补位，这是瓜子不具备的。”

虎嗅请教一位资深投资人发现，其实在投资人眼中，单一业务模式远不如多业务协同模式，后者可以带来各板块之间的协同作用。

而戴琨这时候将公司“现金奶牛”助贷业务剥离， 预示着优信遇到的问题可能比外界想象的更严重。

其实自从2018年国内车市进入寒冬期，国内汽车市场销量就开始大幅度下跌，新车经销商为了出手库存，纷纷降价出售，不断摊薄利润，这也是国内汽车28年来首次下滑。

而今年1-10月，全国市场累计完成二手车交易1185.27万辆，累计同比增长4.6%；而2018年，这一数字是11%；2017年，这一数字是19%。

中国汽车工业协会秘书长助理许海东在接受21世纪经济报道记者采访时表示：“受到经济形势的影响，全球汽车市场的低迷还将持续两到三年。”

凛冬已至，二手车电商平台至今没有一家实现盈利，大家都缺“粮”过冬。

但优信公关负责人对外的说法是，资本市场对高风险有天然的厌恶，助贷业务需对所有资产承担风险兜底，并向金融机构支付保证金，对企业资本金要求很高，而且会拉低企业的估值和Level。“优信要摘掉‘二手车金融公司’的标签。”

优信CFO曾真也对外表示，此举大幅减轻了优信资金流动压力。据优信2019年Q1财报数字披露，优信当时限制性资金高达20亿元。优信与58合作后，Golden Pacer将为优信的二手车在线交易提供助贷服务，未来优信不再承担助贷资产的任何保证金及风险责任。

随着优信、58对金融业务交接工作的推进，新一轮人员优化开始秘密进行。

西安优信金融的人或被调往北京或选择离开，优信高管也在公司变化的地理位置版图中权衡着自己的职业前景。继5月31日公司首席市场官王鑫通过内网邮件宣布离职后；9月16日，公司首席运营官彭惟廉辞职；12月2日晚间，公司首席战略官井文兵辞职。

不仅优信在收缩，一位从业者告诉虎嗅，“人人车今年收缩力度更大，线下仅保留现金流比较好的店做直营，其他店全改加盟性质。”

整个2019年，二手车电商平台们开始为高速扩容的组织管理补课，为铁血猛进的亏损买单。

二手车“终局”已至？

二手车电商的价值正在受到资本重新评判。

公开资料显示，优信自2011年月9月成立至今共完成10轮融资，总融资额超过18.15亿美元（约127.4亿元人民币)，在IPO之前的最后一轮融资中，优信估值32亿美元。但其目前的市值仅剩7.31亿美元（截止美东时间12月1日收盘），大部分投资人损失惨重。

一位资深行业观察人士分析，“到2018年为止，整个国内二手车行业还未成熟，还需要更多的炮灰公司。行业到现在为止，没有一家敢站出来说我真正盈利了，热钱一退继续活下去都成问题。”

今年，戴琨提出全国购将成为二手车行业的“终局”后，瓜子也紧随其后进行全国购尝试。因为二手车的属性决定了必须要用全国大流通的方式，让二手车的价值更大化。

优信的优势在于，通过多年B to C/B to B模式的投入，物流团队和交付中心成为其开展全国购基础设施支撑，物流体系在二手车行业有很高的壁垒；劣势同样明显，重资产模式带来的存货风险或将进一步拉大亏损缺口。

9月燃财经采访优信全国购业务员工，发现其全国购业务发展并不顺利。“公司内部年中还在不断优化全国购的业务流程，目前全国购业务C端销售一大半来自加盟优信的小车商。”

究其原因，一方面受到自2019年1月1日起国六燃油标准政策推行的影响，各地成交量多少受到影响；另一方面，异地二手车交易需要大量垫付资金，优信吃紧的资金链阻碍了业务扩张速度。

不管全国购是否能成为终局，优信将迎来新生还是溃败，戴琨带领优信跃身挺进二手车行业这8年，都是互联网创业者推进二手车行业裂变的印记。

正是优信、瓜子、大搜车、人人车的激烈竞争让混乱的二手车市场在短短的三四年间从无序向着价格透明、交易效率提升迈了一大步。

对于这些二手车电商平台存在的意义，一位行业观察者评价道，“资本包裹的光彩慢慢耗尽之后，大家看到二手车行业亟待改变，足够了。”（来源：虎嗅APP 文/黄青春 编选：）

（编辑：核心网）

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