楼市寒冬背后：房多多们煎熬的2020

黑天鹅事件来临，让房地产行业的冬天再次延长。为了度过寒冬，各大房地产企业也是蠢蠢欲动。紧跟恒大网上75折售房赚足了眼球之后，绿地、碧桂园等房企也开始了网上销售模式。

然而楼市的春天依旧无法到来，中指研究院的数据显示，2019年3月-2020年3月，全国商品房以及TOP100房企销售，在2020年的一季度出现断崖式的下跌，TOP100的房企销售已经下降到20000亿元的关口，和去年最低水平相比仍然有所下滑。

在房地产行业的寒冬之中，一贯被视为房产界难兄难弟的房天下和房多多却有着截然不同的命运。房天下依旧难行，而上市之后的房多多在2020年开春不仅交出了漂亮的财报，而且股价和市值在动荡的大盘中表现也较为平稳。

在房多多选择踏上“SaaS”的道路之后，似乎步入了正轨。历经过了互联网房产O2O泡沫破裂的房多多，想在黑天鹅带来的冬天中等到春天。

大多数人在提到房产界的难兄难弟时，都会联想到房天下与房多多。这两个作为“中介”的互联网房产交易平台，都不约而同在互联网房产行业这条道上越走越黑。

房天下向左

房天下创立至今已二十一年有余，回顾其在2010年成功登陆纽交所时，备受资本热捧，上市当天开盘就达到67美元，相较发行价42.5美元，暴涨57.6%。

在2014年前后国内互联网房产行业兴起O2O浪潮，房天下的股价和市值更是分别达到过94.98美元、67.39亿美元的巅峰。短短一年时间，房天下的PC端以及移动端的月活跃用户数量就到8200万，注册用户达到4200万，搜房卡会员将近2000万。

但随着互联网房产O2O泡沫破裂，从中吃到甜头的房天下，也尝到了不可挽回的苦楚。

从2015年起，房天下就陷入亏损泥潭难以自拔。房天下在2015年-2018年间，除了2017年勉强实现2000多万美元的盈利之外，均处于亏损的状态。2020年4月7日，房天下股价仅为1.13美元，市值在1.01亿美元左右徘徊，股价与市值双双一去不复返。

互联网房产行业中，除了从神坛跌落的房天下之外，还有最为众多网友所调侃的就是“一家活在上市传闻中的公司”——房多多。

房多多向右

2011年诞生的房多多号称“互联网房产界的淘宝”，定位为全国第一家移动互联网房产交易平台。不过房多多却是靠着新房分销代理的方式起家的，即从开发商处获取房源，再通过分给中介公司销售。房多多也依靠着这种方式发展壮大，2012年获得600万元天使轮融资，一年之后又拿到6000万元A轮融资。

在2014年互联网房产O2O的浪潮里，房多多推出了“直买直卖”去中介化的举动，更是让其在当年就达成平台交易额突破2000亿元，和万科、链家相近。同年，擅长资本运作的前万科副总肖莉加入房多多，公开表示其就是去助力房多多上市的。

然而互联网房产O2O泡沫破裂的艰难日子里，房天下陨落，房多多“淘宝梦”破碎。

2016年，房多多的亏损达到3.321亿元；2017年勉强实现60万元的盈利；2018年盈利达到1.04亿元。在2018年房多多再一次提出调整，从“去中介化”变成“为经纪商户提供服务”。

房多多的创始人兼CEO段毅，曾经这样形容房多多所走过的路，“用3年时间，花3亿买来的教训。”

但房多多还是慢慢缓过来了，2019年上半年，房多多实现营收16亿元，净利润达到1.003亿元，分别同比增长55.4%、166.6%。同年10月9日，房多多正式向美国证券交易委员会提交招股书，计划将在纳斯达克上市。

尽管房多多的融资额度，从传闻的融资8亿美元一再缩水到1.5亿美元，房多多终于在2019年11月1日成功上岸。

房地产SaaS第一股

这一次房多多打的是“中国产业互联网SaaS第一股”的口号，即在房多多的平台上，构建起围绕着经纪商户的生态，助力经纪商户实现线上交易。通过房多多相对应的SaaS（软件服务化）提供解决方案以及房源赋能，使在房地产交易中的关键环节能够在平台中得到完成，形成创新性的在线房地产交易闭环商业模式。

而房多多之所以将自己标榜为SaaS公司，是因为SaaS概念在近几年备受美股市场的追捧，在美股市场中出现众多的SaaS独角兽公司。仅在2019年上半年就产生CrowdStrike、Zoom以及Slack等SaaS公司，而且上市之后股价走势都非常可观。

和江河日下的房天下相比，几经波折上市之后房多多尝到了“SaaS”带来的益处。目前房多多股价为10美元，市值稳定在7亿美元左右。在2020年房多多给出的首份财报数据显示，2019年年度其实现营收为5.170亿美元，和上一年同期相比增长57.7%；在Non-GAAP下，净利润为3380万美元，和上一年同期相比增长高达126.4%。

而基于S2b2c的商业模式，房多多在报告期内累计的活跃经纪商户数量为44.33万，和上一年同期相比增长39.7%；完成闭环交易的经纪商户数量达到6.06万人，和上一年同期相比增加52.9%。

这些数据都在验证了房多多选择的SaaS之路，要比之前的“淘宝梦”、“直买直卖”更加有故事可以讲。曾经被戏称为房产界难兄难弟的房天下与房多多，在房多多成功上市的那一刻似乎要分道扬镳了。

“SaaS”是个筐，什么都往里装

房多多沾了SaaS的光，终于结束了“被上市”的日子，但是这并不意味着房多多就是一家地地道道的产业互联网SaaS公司。

房多多的主要营收来自于两个部分：基本佣金收入以及创新计划和其他增值服务收入，而SaaS工具以及解决方案所产生的收入则包括在后者当中。

但是在房多多截止2019年6月30日的半年报当中，创新计划和其他增值服务的收入却同比骤减42.7%，仅为6720万元。而基本佣金收入为15亿元，同比增长67.9%，在总营收的占比中超过九成，创新计划和其他增值服务的收入却仅占比4.2%。

对比同类型企业，美国的房产科技公司ZILLOW2018年Q4的营收中，其给经纪商户所提供的SaaS工具以及解决方案所产生的收入占比达到67%。这样的比较之下，很难说房多多是一家真正的产业互联网SaaS公司。

而且房多多想要通过SaaS概念走得更加长久，还需要面对构建SaaS所出现的难题以及市场大环境状态。

一是，开发SaaS需要诸多资源的投入。 房多多的SaaS之路仍然处于起步阶段，但在这方面的支出已经是飙升。

2019年第四季度的财报数据显示，房多多在第四季度的运营费用为8.99亿元，和上年同期相比增长672%。

（编辑：核心网）

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