资本推手谭海男：成长期投资术

因为一级市场不存在做空机制，投资机构唯一的对冲方法就是在好时期多买，坏时期少买。长期以来，谭海男都在投多、投少、投快、投慢之间衡量和把控，试图找到最佳的入局点。对于下一轮周期的时间，谭海男认为，大量外资机构以高估值押注、竞争一些项目时，就是一个周期结束的标志，接下来便是投资波谷。

在谭海男看来，现阶段“就是不太好的投资期”。很多项目A轮估值就达到了几千万甚至几亿美金。一些项目本土GP并不热衷，而外资GP却大规模押注。转折点或许就在今年下半年或明年上半年，“二级市场会有一些波动，给一级市场带来更好的进场机会。”

长期投资成长期积累下来的手感，让谭海男对估值异常敏感。2014年，谭海男主导了老虎对美图的B轮投资。早在美图A轮融资时，他就于蔡文胜有交流，然而因为当时蔡文胜已经与两个VC有口头约定，所以老虎没能参与到A轮投资。为了信守承诺，蔡文胜表示可以再融一轮，但估值要高一点。谭海男没有犹豫，甚至当场开出了“一个月后进来，估值翻一倍”的价码。

他的判断根据在于，美图当时估值4、5亿美元，女性、美的生意是刚需，如果商业化做得好，就会有起码10倍增长空间，“而且谈判期间，美图的用户量一直在涨”。

高中便出国读书，谭海男的思维方式深受西方影响。在他的认知里，美国创投圈讲的是法理情，中国却是情理法，投资人和创始人的情感经常会影响抉择。“投资不是打感情牌，”谭海男说。

事实上，2015年的并购高发年之后，中国投资圈的一些惯例已经被打破——比如腾讯投的和阿里投的不能合、恶性竞争10年的公司不能合。投资的边界也在“商业逻辑高于私人情感”的原则下不断拓展。

在老虎基金的撮合下，58和赶集终于坐上了谈判桌，过程却异常曲折。事后，姚劲波评价那场谈判“充满了人性的丑恶”，杨浩涌则说“简直可以拍一部剧了”。

所有公开报道中，都未见谭海男对那次谈判的评价和揽功。谈完回到香港，他和朋友去海边喝了一瓶啤酒，从来不发状态的他，在朋友圈发了一张照片，配文是四个字，“云淡风轻”。

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（编辑：核心网）

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